61只中小板股市盈率超100倍 24只应回避
- 来源:投资者报
- 关键字:中小板股市
- 发布时间:2010-09-13 14:39
泡沫总是折射出迷人的光彩，但却容易化为乌有。
如今的中小板，已催生出一个个大泡沫。中小板综指创出6774点新高的当日，61只中小板个股市盈率超过100倍，其中44只个股前期累积了较大涨幅，面临回调风险。
在这些回调风险较大的中小板个股中，24只股的高估值及前期的高涨幅并没有业绩支撑，它们有些上半年归属母公司净利润（下称净利润）增幅未能实现增长，有些已经受到深交所的重点监控，其中更有5只个股明确预告三季度业绩将下降。
这些泡沫，正濒临破灭。
中小板整体市盈率46倍
中小板综指屡创新高之际，中小板个股整体市盈率（采用TTM市盈率，即滚动市盈率，下同）也逐渐向50倍靠近。
9月6日，全部A股整体市盈率为20倍，而中小板个股整体市盈率达到46倍。在465只中小板个股中，市盈率超过46倍的有273只。
61只个股的市盈率已达到100倍以上，其中200倍以上的有12只。市盈率最高的是医药生物类股鑫富药业，超过850倍；其次是电子元器件类股天津普林，达到367倍。市盈率在300倍以上的中小板个股还有交运设备类股西仪股份，达349倍。
市盈率最高的前10只中小板个股还包括广陆数测、宜科科技、雪莱特、冠福家用、江特电机、成飞集成以及方正电机，10只个股平均市盈率达到327倍。即使是剔除市盈率远超其他个股的鑫富药业，其余9只个股平均市盈率也达269倍。
市盈率超过100倍的中小板个股集中在17个申万一级行业，其中化工类个股最多，达到10只，其次是电子元器件、有色金属类股。从比例上看，在中小板个股中，采掘及餐饮旅游行业中市盈率超过100倍的个股占比最大，均达到50%；其次是有色金属，17只个股中有7只市盈率过百，比例超过4成。剔除缺乏参考数据（也就是市盈率为负数）的个股后，23个申万一级行业中，有色金属行业中小板个股的平均市盈率最大。
44只个股回调风险大
过高的市盈率说明个股的股价超过了安全区域，若前期涨幅较大，更是加大了回调的风险和空间。
今年以来（截至9月6日，下同），中小板综指累计涨幅为14.86%，其中7月以来涨幅接近30%。在61只市盈率在100倍以上的中小板个股中，今年以来涨幅超越中小板综指同期涨幅的共有34只。
涨幅最大的是具有锂电池概念的成飞集成，仅 8个多月的时间上涨了389%，7月以来的涨幅便超过3倍，涨停12次，市盈率达到了224倍。紧随其后的是东方园林，今年以来上涨超过2倍，7月以来涨幅超过61%。而7月中旬才上市的壹桥苗业位列第3，自上市次日起不到两个月的时间上涨超过138%，市盈率为136倍。股价翻番的还有江特电机，上涨113%，市盈率为228倍。此外，市盈率超过100倍且今年以来涨幅超过50%的中小板个股还有11只，包括永太科技、博云新材、棕榈园林、珠江啤酒)等。
还有些个股虽然今年以来累计涨幅不大，但在7月以来的这轮反弹中累积了超越指数的涨幅。考虑到短期较大涨幅也令其面临调整的风险，我们认为，对这些个股也应提高警惕。这样的个股共有10只。
也就是说，既有估值风险，又有下跌空间的中小板个股共有44只。成飞集成、棕榈园林、壹桥苗业这3只近期被深交所重点监控的个股均在此列。
24只个股不值得持有
估值过高、前期涨幅较大的个股，若没有业绩支撑，则更应回避。
上半年上市公司业绩整体表现不俗，净利润同比增长43.4%，不少上市公司净利润大幅增长。但在44只回调风险较大的中小板个股中，有11只个股上半年净利润同比下降。其中，西仪股份、安妮股份净利润下滑幅度均接近93%，丽江旅游下滑7成。证通电子、北化股份净利润也下降一半以上，川大智胜降幅也接近5成。其中丽江旅游已停牌半月有余进行重组，我们予以剔除。
除此之外，部分个股业绩虽然同比实现增长，但幅度不及所处行业乃至全部上市公司的整体水平，在行业内、全部上市公司内并不占优势，这样的业绩也难以支撑高股价。
在44只高风险的中小板个股中，这样的个股共有13只。其中，西部材料上半年净利润同比增长，但幅度仅7.56%，而其所处的有色金属行业整体增幅更是超过6倍。同样处于有色金属行业的博云材料，业绩增幅也只有10.6%。轻工制造类股冠福家用净利润增长超过两成，但行业水平为增长近80%。机械设备类股奥特迅增长不到3个百分点，被深交所监控的成飞集成也仅增长11%左右，而行业整体增长水平超过50%。嘉应制药净利润虽然增长率三成有多，但仍低于行业水平15个百分点，也低于上市公司整体水平。九鼎新材净利润只增长了1.15%，比行业水平低近12个百分点。三特索道、珠江啤酒增长幅度均在三成左右，但也均低于行业水平及上市公司整体水平。
另一被深交所监控的个股壹桥苗业，上半年净利润增长17.25%，略高于行业水平，但与上市公司整体业绩相比仍有较大差距。情况相似的个股还有永太科技、辉煌科技以及宜科科技。
此外，虽然棕榈园林业绩翻番，但其已进入深交所重点监控行列，风险较大，因此我们也将其列入回避的名单中。实际上，自深交所发出禁炒令后，该股股价已急速下跌。
综合来看，上述24只中小板个股风险较大。其中川大智胜、北化股份、证通电子、安妮股份以及西仪股份5只个股明确预告三季度业绩下降，回调风险最大。
……
如今的中小板，已催生出一个个大泡沫。中小板综指创出6774点新高的当日，61只中小板个股市盈率超过100倍，其中44只个股前期累积了较大涨幅，面临回调风险。
在这些回调风险较大的中小板个股中，24只股的高估值及前期的高涨幅并没有业绩支撑，它们有些上半年归属母公司净利润（下称净利润）增幅未能实现增长，有些已经受到深交所的重点监控，其中更有5只个股明确预告三季度业绩将下降。
这些泡沫，正濒临破灭。
中小板整体市盈率46倍
中小板综指屡创新高之际，中小板个股整体市盈率（采用TTM市盈率，即滚动市盈率，下同）也逐渐向50倍靠近。
9月6日，全部A股整体市盈率为20倍，而中小板个股整体市盈率达到46倍。在465只中小板个股中，市盈率超过46倍的有273只。
61只个股的市盈率已达到100倍以上，其中200倍以上的有12只。市盈率最高的是医药生物类股鑫富药业，超过850倍；其次是电子元器件类股天津普林，达到367倍。市盈率在300倍以上的中小板个股还有交运设备类股西仪股份，达349倍。
市盈率最高的前10只中小板个股还包括广陆数测、宜科科技、雪莱特、冠福家用、江特电机、成飞集成以及方正电机，10只个股平均市盈率达到327倍。即使是剔除市盈率远超其他个股的鑫富药业，其余9只个股平均市盈率也达269倍。
市盈率超过100倍的中小板个股集中在17个申万一级行业，其中化工类个股最多，达到10只，其次是电子元器件、有色金属类股。从比例上看，在中小板个股中，采掘及餐饮旅游行业中市盈率超过100倍的个股占比最大，均达到50%；其次是有色金属，17只个股中有7只市盈率过百，比例超过4成。剔除缺乏参考数据（也就是市盈率为负数）的个股后，23个申万一级行业中，有色金属行业中小板个股的平均市盈率最大。
44只个股回调风险大
过高的市盈率说明个股的股价超过了安全区域，若前期涨幅较大，更是加大了回调的风险和空间。
今年以来（截至9月6日，下同），中小板综指累计涨幅为14.86%，其中7月以来涨幅接近30%。在61只市盈率在100倍以上的中小板个股中，今年以来涨幅超越中小板综指同期涨幅的共有34只。
涨幅最大的是具有锂电池概念的成飞集成，仅 8个多月的时间上涨了389%，7月以来的涨幅便超过3倍，涨停12次，市盈率达到了224倍。紧随其后的是东方园林，今年以来上涨超过2倍，7月以来涨幅超过61%。而7月中旬才上市的壹桥苗业位列第3，自上市次日起不到两个月的时间上涨超过138%，市盈率为136倍。股价翻番的还有江特电机，上涨113%，市盈率为228倍。此外，市盈率超过100倍且今年以来涨幅超过50%的中小板个股还有11只，包括永太科技、博云新材、棕榈园林、珠江啤酒)等。
还有些个股虽然今年以来累计涨幅不大，但在7月以来的这轮反弹中累积了超越指数的涨幅。考虑到短期较大涨幅也令其面临调整的风险，我们认为，对这些个股也应提高警惕。这样的个股共有10只。
也就是说，既有估值风险，又有下跌空间的中小板个股共有44只。成飞集成、棕榈园林、壹桥苗业这3只近期被深交所重点监控的个股均在此列。
24只个股不值得持有
估值过高、前期涨幅较大的个股，若没有业绩支撑，则更应回避。
上半年上市公司业绩整体表现不俗，净利润同比增长43.4%，不少上市公司净利润大幅增长。但在44只回调风险较大的中小板个股中，有11只个股上半年净利润同比下降。其中，西仪股份、安妮股份净利润下滑幅度均接近93%，丽江旅游下滑7成。证通电子、北化股份净利润也下降一半以上，川大智胜降幅也接近5成。其中丽江旅游已停牌半月有余进行重组，我们予以剔除。
除此之外，部分个股业绩虽然同比实现增长，但幅度不及所处行业乃至全部上市公司的整体水平，在行业内、全部上市公司内并不占优势，这样的业绩也难以支撑高股价。
在44只高风险的中小板个股中，这样的个股共有13只。其中，西部材料上半年净利润同比增长，但幅度仅7.56%，而其所处的有色金属行业整体增幅更是超过6倍。同样处于有色金属行业的博云材料，业绩增幅也只有10.6%。轻工制造类股冠福家用净利润增长超过两成，但行业水平为增长近80%。机械设备类股奥特迅增长不到3个百分点，被深交所监控的成飞集成也仅增长11%左右，而行业整体增长水平超过50%。嘉应制药净利润虽然增长率三成有多，但仍低于行业水平15个百分点，也低于上市公司整体水平。九鼎新材净利润只增长了1.15%，比行业水平低近12个百分点。三特索道、珠江啤酒增长幅度均在三成左右，但也均低于行业水平及上市公司整体水平。
另一被深交所监控的个股壹桥苗业，上半年净利润增长17.25%，略高于行业水平，但与上市公司整体业绩相比仍有较大差距。情况相似的个股还有永太科技、辉煌科技以及宜科科技。
此外，虽然棕榈园林业绩翻番，但其已进入深交所重点监控行列，风险较大，因此我们也将其列入回避的名单中。实际上，自深交所发出禁炒令后，该股股价已急速下跌。
综合来看，上述24只中小板个股风险较大。其中川大智胜、北化股份、证通电子、安妮股份以及西仪股份5只个股明确预告三季度业绩下降，回调风险最大。
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