鼎龙股份：打印复印耗材全产业链龙头

　　周四，保监会下发征求意见稿，拟进一步收紧高现价产品，并首次对市场上居高不下的保险产品保证利率做限制，新规若实施，来自万能险的约有5000-6000亿存量资金会逐步在5年内被置换或取出。

　　但业内分析人士认为，利空消息终究会被市场消化，短线看利空出尽便是利好。策略上，建议积极关注盘面变化，观察止跌企稳信号的巩固，暂时继续耐心等待行情蓄势完毕。

　　本周，安信证券推荐了鼎龙股份（300054），理由是公司打印耗材业务快速增长，将成为这一行业的龙头。二级市场上，公司股价8月份以来开始反弹，目前处于调整阶段，可择时建仓。

　　鼎龙股份是目前国内兼容彩色聚合碳粉的唯一供应商，拥有鼎龙和佛来斯通两个彩粉子品牌，2016年上半年彩粉销售情况良好。同时，鼎龙母公司作为全球仅有的兼容快印彩色聚合碳粉供应商，快印彩粉的销售收入也在持续提升。目前，鼎龙和佛来斯通正就市场、客户、原材料采购、管理、生产等多方面进行深度整合，共同提升彩粉产品的市场竞争力与市场份额，提高原材料采购议价能力。

　　鼎龙股份半年报显示，公司上半年实现营业收入5.28亿元，同比增长6.61%；归属于上市公司股东的净利润9977.41万元，同比增长36.99%。不难发现，公司归属于上市公司股东的净利润增速显著高于营业收入增速，这表明公司产品结构进一步优化，运营效率和盈利能力进一步提升。

　　其中，子公司旗捷科技对并表后的业绩贡献不可小觑。上半年旗捷科技营业收入和净利润较上年同期分别增长15.13%和64.85%，经营业绩持续稳步提升。特别是新品SOC激光类芯片收入同比大幅增长774倍，显示出在激光芯片新品业务上的研发能力和快速市场响应速度，同时也有效保障了公司硒鼓产业上游核心原材料的供应安全。未来，旗捷还将加大在物联网、智能终端应用芯片等其它芯片应用领域的市场调研和可行性研究分析。

　　而因重大资产重组并购的三家子公司自2016年6月1日起并表，对公司业绩同样产生了积极的影响，协同效应下，预计鼎龙股份碳粉彩粉业务增速为25%左右。

　　此外，公司业务还有一个亮点——CMP抛光垫业务。之前，全球CMP抛光垫产品及技术一直受国外极少数几家公司垄断，我国则完全依赖进口。但鼎龙股份CMP抛光垫产业化项目近日已顺利完工，开始进入产品试生产阶段。同时，该项目的国际化团队也已经组建完毕，团队具备后期产品验证应用测试的专业化服务能力。下半年，公司主要工作将以产品的客户应用验证为重点，公司会与下游重点芯片厂商，以及相关行业协会展开应用测试方面的技术对接及合作洽谈，以便加快产品的应用测试速度。

　　业绩方面，安信证券给出鼎龙股份2016-2018年EPS分别为0.54元、0.84元和1.05元。公司在打印快印产业链上优势明显，未来将充分发挥协同作用，形成良性循环。

　　邸凌月

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