永吉印务IPO：两次冲刺上市无果 股东股权转让频繁

　　近日，贵州永吉印务股份有限公司（以下简称“永吉印务”）预披露了招股说明书。公司拟公开发行股份数量不超过4216万股，募集资金2.15亿元，募集资金投入冷烫工艺及后加工配套设施技改项目、年产1万吨复合转移纸搬迁技改项目和研发设计中心建设项目。

　　记者注意到，永吉印务上市的道路十分曲折。公司早在2009年曾计划借壳上市，但由于壳公司方面的问题，最终未能成功上市；之后经过多年筹备，2015年5月正式向证监会报送申报稿，但仍旧无果。

　　另外，云商印务2006年成为永吉印务的股东，之后多次变更经营范围；而一佳印务作为永吉印务的股东，期间多次股权转让，甚至2014年将全部股份转让给裕美纸业，但并未给出理由。

　　不仅股东行为让人不解，子公司的业绩、参股武汉艾特的时间点选择同样值得深思。

　　两次冲刺上市失败

　　永吉印务成立于1997年，主营业务为烟标和其他包装印刷品的设计、生产和销售。

　　记者发现，这已经是永吉印务第三次冲刺上市了。相关资料显示，紫光学大（000526）2009年还名为旭飞投资，其8月20日发布了《重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易预案》，预案显示，旭飞投资拟与永吉印务实施重大资产置换，置出旭飞投资的全部资产和负债，置入永吉印务的股东合法持有的永吉印务100%股权，差额由旭飞投资通过向永吉印务的股东发行股份的方式支付。值得一提的是，永吉印务由此成为2009年6月IPO重启后首个迈出上市步伐的印刷企业。

　　但是，2010年8月17日，旭飞投资发布《关于终止重大资产重组的公告》，理由是旭飞投资旗下海发大厦项目三百多户小业主不愿意退房，他们作为旭飞投资的债权人，也不愿意签署旭飞投资债务（所收小业主购房款）转移的同意文件，该项资产不能达到与该资产重组有关的剥离条件。至此，永吉印务的借壳上市之路宣布夭折。

　　因为借壳上市失败，永吉印务决定自己排队上市。2015年5月29日，公司向证监会报送申报稿，但迟迟没有消息。记者注意到，2015年的招股说明书中募集资金总额和用途和今年的一样，但整体太过单薄，内容详细程度不够。

　　另外，招股说明书显示，永吉印务募集资金5002.26万元投入研发设计中心建设项目，实施主体是上海黔兴图文设计有限公司，但是，黔兴图文成立于2015年4月，也就是去年递交招股说明书前一个月，而至今并未开展实际经营业务，不知其如何保证研发阶段的顺利进行。

　　股东股权转让频繁

　　招股说明书显示，永吉印务目前股东为永吉房开、云商印务、一佳印务、圣泉实业、雄润印务5名法人股东和4名自然人股东。

　　云商印务成立于1997年7月，之后便开始了多次的股权转让。2006年9月云商印务成为永吉印务的股东，之后的12月份，公司引入蔡晓波、李瑾，2010年云商印务经营范围变更，2015年公司除了增资，还再次的变更经营范围。多轮的折腾不知意义何在，而且五家印刷公司（雄润印务、圣泉实业、一佳印务、云商印务、永吉印务）重组完成后，云商印务已不再进行烟标印刷，再加上后续经营状况不良，目前已无实际经营业务，且不具备经营印刷业务的生产能力，仅作为持有发行人股份的持股平台。

　　另一位股东的股权变换更是有特点。一佳印务2006年9月成为永吉印务的股东，2014年1月一佳印务将所有股权转给裕美纸业，两家公司实际控制人为毛一其配偶邸玉虹控制的企业，但永吉印务并未解释原因，也未对裕美纸业作出介绍。期间，一佳印务也乐此不疲地进行着股权转让，资料显示，一佳印务成立初期，邸玉虹出资255万元，占比51%，2008年4月邸玉虹将其255万元出资额全部转让给毛一，同年5月，毛一将其持有一佳印务255万元出资额又全部转让给邸玉虹。2010年10月19日，张裕贵等8人合计持有一佳印务的225万元出资额转让给毛一。在一佳印务将所有股权转给裕美纸业后的2014年12月，邸玉虹将其持有一佳印务255万元注册资本转让给马明琴，毛一将其持有一佳印务170万元注册资本转让给马明琴，75万元注册资本转让给毛笛。但同云商印务一样，一佳印务目前已无实际经营业务，且不具备经营印刷业务的生产能力，仅作为持有发行人股份的持股平台。

　　子公司、参股公司业绩均不佳

　　招股说明书显示，公司2013-2015年营业收入分别为3.45亿元、3.51亿元和3.29亿元，不难发现，营收在2014年达到峰值，而随后的2015年同比下降6.26%。净利润方面，2013-2015年分别为0.97亿元、0.93亿元和0.91亿元，2013年后，公司业绩便开始走下坡路。

　　此外，永吉印务全资子公司贵州永吉新型包装材料有限公司成立于2011年，但其2016年上半年只实现净利润96.02万元，对于一家成立5年的公司来说，这个数似乎太少了点。

　　事实上，永吉印务还参股了武汉艾特纸塑包装有限公司，其2016年上半年营业利润-258.66万元，净利润-245.69万元，归属于母公司所有者的净利润-223.71万元。虽然公司解释称，2016年1-6月，武汉艾特因厂房工程结转固定资产等原因致折旧费用同比增加259.55万元，因业务拓展而发生的设计和打样费用同比增加134.64万元，因《财政部、国家税务总局关于促进残疾人就业增值税优惠政策的通知》出台但具体征收管理办法尚未明确，致收到的增值税退税金额同比减少150.15万元。但是，将三项金额相加才544.78万元，若不是公司营业利润太低，净利润又怎么会为负数。值得一提的是，永吉印务是在2016年3月参股武汉艾特，不知其参股前是否有做过详细的调研，又为何参股这样一家盈利能力不佳的公司。

　　本刊记者 林蔓