投资要点：
1、电子陶瓷市场规模稳步上升。
2、大功率LED前景广阔，陶瓷封装成必需。
电子陶瓷市场规模稳步上升：电子陶瓷因其具有优良的物理和化学特性，使其在航空航天、机械工程、汽车零部件等领域也得到了广泛应用。
2010年全球电子陶瓷市场规模为181.3亿美元，2015年则增长至约212.6亿美元。预计到2019年，电子陶瓷材料的市场空间约为241.4亿美元，未来几年年复合增长约3.2%。预计我国电子陶瓷市场规模到2019年将达到641亿元，年复合增长约13%，增速显著高于全球行业增速。
通信发展带动滤波器需求，陶瓷基座市场火热：随着全球无线通信技术的发展，4G正逐渐普及，5G也将在2020年投入商用，终端需要支持的频段越来越多，对滤波器的需求也是成倍的增长。比如，3G对SAW滤波器需求约3-6只，4G需要20-40只，而到了5G至少需要50只。
大功率LED前景广阔，陶瓷封装成必需：我国LED封装市场总量巨大，2008年我国LED封装市场规模约为185亿元，到2015年，我国LED封装市场规模就已经成长到615亿元，且将持续增长。在LED市场中，大功率LED有着较好的前景，全球大功率LED市场规模连年攀升，而陶瓷封装在大功率LED领域有着统治性的地位，相比于PPA/PCT封装和EMC封装有着不可替代的优势。
建议投资者积极关注电子陶瓷产业相关的标的，比如在陶瓷粉体市场处于领先地位的国瓷材料，在电子陶瓷元器件的龙头企业三环集团。我们重点推荐收购长兴电子切入陶瓷封装领域的麦捷科技。
平安证券
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