三环集团：陶瓷新材料前景可期

　　三环集团（300408）：主业持续增长，龙头地位稳固。公司2015年销售收入超过24亿元，净利润超过8.7亿元，都保持较快增长。主要产品陶瓷插芯及套筒主要用于光纤连接器、光模块和光收发器等，产销量稳居世界第一位，行业龙头地位稳固。随着光纤到户继续推进、基站持续加密建设和数据中心建设继续加大，未来将保持稳定增长。

　　手机差异化竞争，指纹识别与后盖市场有望爆发。指纹识别已成为智能手机标配，公司陶瓷指纹识别盖板合作手机厂商有OPPO、Vivo、小米和一加等，2016年上半年已实现批量销售，我们预计下半年将继续放量。

　　陶瓷封装基座有望继续扩大国外客户市场。PKG通过自主研发取得突破，采取质量保证、价格实惠及服务周到等策略，迅速取得了一定市场份额。未来有望凭借自身产品的综合优势、在国内近距离的地理优势，再加上日本一家竞争对手计划2017年停止水晶陶瓷基座和SAW陶瓷基座的生产，我们预计公司未来有望继续扩大台湾、日韩石英晶体元器件生产企业需求市场的份额。

　　燃料电池业务发展空间较大。公司是美国BE公司第一大燃料电池隔膜板供应商，BE公司燃料电池技术全球领先，未来随着燃料电池的寿命增加和成本降低，燃料电池的应用将得到迅速推广，BE公司未来发展可期，我们预计公司将明显受益。

　　操作策略：二级市场上公司股价有从底部抬头的趋势，但短线压力位在20元附近，建议回调后低吸。