先导智能：锂电设备引领未来

　　先导智能（300450）：公司2016年实现营收10.79亿元，同比增长101.26%；净利润为2.91亿元，同比增长99.68%。2017年第一季度预计净利润为7784万元-9243万元，同比增长60%-90%。

　　锂电设备贡献主要业绩，盈利能力强。公司全年锂电池设备业务实现营业收入7.31亿元，同比大幅增长103%，占比总营收近70%。目前锂电设备已超越光伏自动化生产配套设备成为公司主要业务。从盈利能力来看，公司全年毛利率达到42.56%，净利率达到27%，盈利能力强。

　　高技术+高产能+优质客户群，锂电业务具备高成长。公司产品定位高端，积极拓展高端客户，报告期内新拓展客户17家，致力做智能装备领先者。目前公司客户主要包括比亚迪、松下、索尼、三星、ATL、CATL、力神等一线锂电池厂商，已成为国内唯一一家可以为比亚迪和特斯拉提供动力锂电池卷绕机的企业。此外公司已启动动力锂电设备扩产计划，投产后产能将扩大约1倍。

　　拟收购泰坦新动力，开启全产业链布局，充分发挥协同作用。泰坦新动力毛利率水平在50%左右，净利润在25%-30%，2017-2019年承诺净利润1.05亿元、1.25亿元和1.45亿元。泰坦新动力的锂电设备主要为后端设备，客户主要有比亚迪、珠海银隆、CATL等主流锂电厂商。收购完成后，公司将通过泰坦新动力快速切入锂电后端设备，形成“前-中-后”一体化锂电设备布局。

　　操作策略：公司股价此前一直在高位震荡，随新能源汽车板块反弹，近期股价也大幅上涨，但短线已超过布林带上限，建议观望。