国轩高科：受益北汽爆款产品 业绩将止跌回升

　　本期股市动态30指数收于1019点，较上期下跌0.4%，同期上证指数下跌1.12%，创业板指数上涨0.78%。成分股中，国轩高科、苏宁云商、广电运通等个股涨幅靠前。中国国旅、招商银行、招商蛇口涨幅靠后。

　　本期成分股重大事项及评论：

　　华东医药（000963）：公司发布公告，拟出资3000万受让二股东杭州华东医药集团新药研究院研制的地西他滨新药。该药品为抗肿瘤药品，原研公司为美国的MGI，2015年全球销售额为2.81亿美金，国内销售额为5970万元，市场空间较大。公司自行研制的这款药品2016年7月在国内获批，随着该药进入新医保目录，地西他滨将由各省统一招标，原研公司先发优势会被削弱，公司近年来扩大销售网络，目前在内科血液系统拥有300余人的营销团队，有助于该药迅速进入市场。二级市场上公司作为优质白马股，近期随“漂亮50”大幅上涨，目前股价对应2017年市盈率为21倍左右，估值不高，但短线获利盘丰厚，不建议现价买入。

　　国轩高科（002074）：近期科技部公布了9个国家重点研发计划，其中《高安全高比能锂离子电池技术开发与产业化》项目由国轩高科、中航锂电以及盟固利动力三家公司牵头研制，显示出公司极高的市场地位。2016年国轩的锂电池出货量1.86Gw，市场排名第四位。今年一季度国轩高科电池出货量0.11Gwh，被孚能科技超过，业绩也出现34%的下滑。不过我们认为，孚能科技出货量暴增是其供货的北汽两款产品放量所致，16年年底北汽新品EC180上市，今年被定位为明星产品，全年销售目标10万辆，有望成为爆款，而其供货商就是国轩，二季度后国轩出货量以及业绩都会有很大程度改善。从公司公布的半年报业绩预告看（业绩同比增速为-18.47%至0.27%），即便是业绩最大跌幅，二季度单季已实现正增长。国轩短期最大的问题是配股的压制，而且近期股价也已经反弹25%左右，不建议追高。

　　华侨城A（000069）：公司是国内文旅地产领域的龙头，我们看好公司的理由是：1）业绩持续向好。2016年地产和文旅两大业务齐头并进，全年业绩同比大增48%，今年一季度业绩继续暴增。2）估值低估，目前公司对应10倍左右的PE。展望未来，2016年公司全口径土地储备高达1200万平米，项目集中在核心一线城市，从RNAV测算，公司对应美股RNAV价值应该为12元左右，较当前价格折价25%，不考虑文旅业务，公司估值也是低估。3）新任管理层积极性高。新任管理层上位后，积极谋变，不仅推出定增计划，尝试央企混改可能性，还发布了员工股权激励，另外还积极改变战略定位，提出“文化+旅游+城镇化”的战略规划，这是我们看好公司最主要的一点。近期公司受益粤港澳大湾区以及香港回归20周年两大因素刺激，股价涨幅达30%，公司质地优异，业绩将进入加速成长期，长线投资者可待回调后介入。

　　航发动力（600893）：去年为配合国家“两机”重大专项落地和实施，中央批准中国航发并将原中航发动机板块相关资产划转至公司，将航空发动机产业提升至国家战略层面。公司的价值不能简单用业绩和PE来评估，而应该看公司的市场地位。作为国内主战机型发动机唯一供应商，公司集成了我国航空、航天发动机几乎所有的型谱，技术壁垒极高，在国内基本没有竞争对手，而国内航空发动机每年市场需求空间超过2000亿元，长期潜在市场规模超万亿，公司有望独享整个蓝海市场。

　　近期公司股价暴跌超30%，大股东中国航发在底部增持公司股票113万股，成交金额3005万元，占公司股本为0.06%，同时大股东还承诺将定增锁定期由3年延长至5年，都充分显示出对公司未来发展和长期投资价值的信心。目前公司市值只有500多亿，全球四大航空发动机制造商的市值都是千亿级别，长期看航发肯定会向这些公司看齐。

　　中国长城（000066）：5月份的勒索病毒让网络安全再度被热议，未来第五疆域极有可能爆发战争。中国长城在可信计算、安全存储、计算机底层安全防护等关键领域拥有核心技术，是网络安全领域的“国家队”。从公司业务看，军工通信利润占比接近50%，仍是主要利润贡献点；但自主可控信息安全业务已蓄势待发，在2016年10月国家相关部门牵头进行的最大规模和最长时间的测试中，中国长城的飞腾终端和飞腾服务器产品在所有整机厂商送测的产品中排名第一，国内军、政两大领域网络安全产品存在数千亿元的替换空间，未来业绩想象空间巨大。目前价位距离配套募集的定增价格已经大幅脱位，估计配套募资难以发出，但大股东表示将通过自有资金解决募资项目的资金需求。公司年初合并至今股价跌幅已经超过30%，总市值下降至250亿元，动态估值40倍，尚属合理。长线投资者可考虑买入。

　　股市动态分析、南方汇金

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