近期市场的一个热点板块是新能源汽车产业链，6月13日工信部发布了《乘用车企业燃料与新能源积分并行管理办法（征求意见稿）》，这一办法的出台稳定了市场对新能源产业链的预期，按照办法2018-2020年整车厂新能源积分仍需达到传统燃油乘用车产量的8%、10%、12%。本次采用燃油积分与新能源汽车积分双积分政策，且新能源负积分无法通过油耗正积分抵偿，这将促使传统车企必须发展新能源汽车。
6月12日下午中汽协发布了新能源汽车产销情况，5月份分别实现产5.1万辆、销4.5万辆，同比增长38%、38%，其中纯电动汽车产4.4万辆、销3.9万辆，同比增长53%、49%。1-5月累计产14.7万辆、销13.6万辆，同比增长12%、8%，其中纯电动车累计产12.2万辆、销11.1万辆，同比增长23%、21%。与之对比的是传统乘用车销量出现了下滑，而新能源汽车5月重回高增长态势，这是近期新能源汽车产业链股票强势的另一个原因。
发改委6月12日发布了关于完善汽车投资企业的意见，核心是限制传统车新建产能，提高新能源车策划准入门槛。亮点的意见有：1）传统汽车行业企业产能受到严格的限制，尤其是一些合资企业的产能难以扩张。比如要求研发费用占比在3%以上，上一年新能源车的产量占比高于全行业的平均水平（合资厂新能源车水平普遍较低）；2）提高电动车准入门槛，规范并推动电池产业发展，电动车牌照已经发放了15个，有些企业水平一般，引起了行业的不满，后续将更加规范，同时也鼓励传统车到新能源车的转变。此前4月25日，工信部、发改委和科技部发布了汽车产业中长期规划，具体目标是：实现全产业链的安全可控，新型产业业态的基本竞争，绿色发展水平的大幅提升，实现新能源车产业链的强大升级和下游产业链的发展，实现中国汽车强国性的目标。按照规划，到2020年传统汽车目标是3300万辆产能，而新能源汽车要实现200万辆产能。
按照新的双积分政策，中金公司测算认为自主车企压力不大，而合资车企需加快新能源汽车的投放。2016年国内新能源乘用车前三名的比亚迪、北汽（含北汽新能源）及吉利汽车新能源乘用车产量分别为10.2万台、5.2万台和4.9万台，将获得大量新能源汽车正积分；而合资车企长安汽车、一汽大众及自主品牌长城汽车则负积分较大。以一汽大众为例，其2016年乘用车产量186万台，按照双积分政策，则需要生产至少4.7万辆续航里程为200KM的纯电动车或7.5万辆插电混动车。
新能源汽车上游的动力电池及相关材料企业也将迎来重大发展机遇，日前动力电池龙头宁德时代已经着手准备IPO，此前募资估值已经高达840亿。国家对动力电池行业的引导包括2020年行业总产能100GWh、龙头企业产能40GWh等量化指标的，未来行业集中度将大幅提升，龙头的竞争优势将更加凸显。具体到A股投资标的，建议重点关注整车企业的比亚迪、江淮汽车；动力电池建议重点关注国轩高科；相关材料建议重点关注杉杉股份、星源材质等。
石运金
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
