投资要点：
1、军工板块整体被错杀。
2、改革和业绩成长将催化军工行情。
回顾2016年军工行业业绩，军工行业上市公司业绩保持整体稳定状态，2017年一季度部分上市公司业绩有所改善，但军工年底交货特点，一季度业绩释放空间有限。今年军工行业处在混改等改革和军机批产等中长期拐点利好兑现期，行业正全面向好。二季度在市场风险偏好变化等情况下，市场忽视军工行业基本面向好的变化，军工板块上市公司股价大幅回撤，板块整体被错杀，投资价值被低估。
根据华泰军工投资框架，改革和业绩成长将是今年军工行情主要催化剂。今年在国企混改等改革快速推进和军机产业链等成长拐点的情形下，军工行业“改革和成长”的两大基本面维度正在快速变好，改革和业绩成长将是军工行情主要催化剂。以混改为代表的军工改革，将给军工高端产业带来中长期制度红利，军工改革包括混改及股权激励、科研院所改制和资产证券化、军民融合、以及军品定价机制改革。今年中央经济工作会议和两会提出重点加大军工等行业的混合所有制改革力度，混改将规范企业治理，增强企业盈利能力，形成国家、企业、员工及股东等发展共同体。航空、航天、电科、船舶、兵工等军工集团高端装备资产体量大，成长性好，旗下上市公司将受益军工改革制度红利。在改革和成长双拐点机遇下，建议加大对军工行业和高端装备公司配置比例。
重点推荐：合众思壮、火炬电子、航天晨光等。
华泰证券
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
