投资要点：
1、新能源汽车全年销售量有望达70万台。
2、经济L型，新能源汽车增长最确定。
2017年以来，受我国新能源汽车产业受到国家补贴大幅退坡和《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（原有）目录重申影响，1-2月短暂低迷，随后逐月走强，至5月份累计同比已经正增长。我国新能源汽车的高速发展主要得益于乘用车的强势，该趋势依然会延续。5月份，新能源商用车销售6474辆，数据有所改善，但同比仍然下降30%，这主要是因为运营车辆需要运行3万公里才能拿到国家补贴，对企业资金方面有很大压力，产业链各环节也在积极商讨应对方案，我们认为新能源商用车的基本面将在下半年有很大改观，产销量也会持续走强。另外，《新能源汽车推广应用推荐目录》每月发布基本常态化，会有越来越多的车型进入补贴目录，这对新能源汽车的推广仍然具有重大的支撑作用。同时，免购置税目录也会继续推出，地方补贴逐步落地，形成良好政策组合效果。我们认为，新能源汽车行业回暖明显，看好下半年行业反转，新能源汽车全年产销量有望达到70万辆以上。
经济L型，新能源汽车增长最确定。我国是汽车大国，2016年乘用车产销量达到2500万辆，占全球的28%，纵观大环境，我国经济进入中速增长，长期呈现L型走势，而新能源汽车产业刚刚起步，未来几年将保持30%的符合增长率，是增长最确定的行业。
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太平洋证券
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