一夜暴富只是个美丽传说
- 来源:金融理财
- 关键字:一夜暴富,美丽传说
- 发布时间:2011-05-12 13:49
较之于股票市场上亿股民的“集体狂欢”不同，这里没有太多平民草根的小人物神话，这里是机构大鳄的战场，这里是大户的游戏，这里汇聚了中国资本市场最具进取、最有资历和经验的投资者，他们的博弈精彩纷呈……
一半是热情，一半是理性。在上市之前的模拟操作中，一些人取得了数十倍收益的惊人战绩，仿佛期指市场就是上演一个个暴富传奇的舞台。然而，翻开一年的K线图，我们会发现，“炒期指赚大钱真的很难”，但越是艰险的游戏越能显出高手的能耐。
私募：正好打了一个平手
刘强（化名）是一个有20年股票和8年期货经验的“老江湖”。如今，作为某私募投资高管，谈及这一年的经历时，他表示：“股指期货是我一辈子最大的机会，上市第一天我就参与了，就是要实现这个盼了多年的梦想。”与绝大多数期指投资者一样，在没有经验、没有数据的条件下，仅为了“拿到第一手的实践经历”。
严格的投资者适当性制度，为股指期货市场筛选出了一批“有经验”、“有知识”、“有资金”的优质投资者。像刘强这样的“期货大户”，就是期指元年的主力军。这些个人或私募“大户”，是股指期货日常交易的基石。
也恰恰是这一年，期货市场的保证金从1000亿已经到了2000亿，从业人员扩大了三分之一，薪酬水平行业待遇也大幅提高，很多券商基金开始在期货市场挖人。因此跟随刘强的员工也都觉得“很有奔头”，“他们现在都比较有活力。”
股指期货的成功与否，与投资者的命运是紧紧联系在一起的。但从宏观层面看，这批投资者是成功的，没有发生强平、强减等风险事件，期现拟合度高，基差合理稳定，也没有出现远月合约被“爆炒”的现象。
翻开股指期货这一年的K线图，从3450点的开盘价，到如今3300点的区间，很多市场人士笑称：“这一年大家正好打平了。”看似从起点到终点，实际是大起大落，跌宕起伏，故事很多，完成了一个春夏秋冬经验的积累。对于专业投资者来说，这一年能琢磨出很多交易经验。
“从交易层面看，有三点意见值得总结：一是方向，二是路径，三是头寸。”刘强说，方向是判断做多做空，投资者首先要搞清楚方向和周期。二是路径，涨跌有先后顺序，有一波三折的，也有一去不回头的，有一气呵成的，也有昙花一现的，不同的时间周期有不同定义和表现，取决于不同路径。很多投资者会说，“最近行情很好做，我很顺手”。这就是交易模式和路径吻合了。三是头寸，目前市场有足够的流动性，成交量也足够，对于专业投资者来说，管理好自己的入场规模和头寸是成功交易的基础。
股指期货已经运行一年，现在，无数类似刘强的人，他们现在或是在苦心孤诣研究着K线和数据，或是在空中飞行参与一场场推广宣讲，或是为了团队的运行规则绞尽脑汁。
他们，就是股指期货市场的主流，是中国本土资本市场所孕育的精英。他们的理性和经验，既在这一年搏杀中成就了自身，也成就了股指期货的平稳运行。
机构：套利收益少于预期
毋庸置疑，股指期货是为机构投资者准备的工具，也是为机构投资者准备的战场。
作为某证券公司的高管，张岚（化名）为这一天等待了很久。“别人玩钱我玩命。”这是一个将量化、将衍生品当成毕生事业的人，对期指的感情和期望远非他人所及。他为此准备长达10年，博士论文内容就是股指期货，而为之编写的程序、组建的团队都早在2006年就准备就绪。当期指最终登台亮相的时候，他表示：“这可以说是救了我。”
股指期货，让像张岚这样的很多人如愿以偿。至2011年1月底，80多个金融机构进入了这一战场。
谈及这一年的感受，张岚表示：“最大的感受就是书到用时方恨少，我们是靠专业吃饭的。原来自己觉得是专家，知道很多，真的做起来还是小心翼翼。”他坦言，无论是投机、套利，都做得极为小心，在股指期货上备战充分的他一年来过的是战战兢兢。“因为没有经历过，所以小心，但是没有经历过的东西机会也大。”
“我们冲得很猛，但收益却很难赚，”张岚坦陈，这一年中各种情况都经历过了，但收益没有预想的高，套利收益少于预期。“关键是市场太理性了，留给我们的套利空间太少。”不过由于提前预见了这样的情况，他更注重在现货上做文章，通过选股构建强势组合，再用股指期货对冲掉大盘波动的风险，从而让股票组合跑赢大盘的能力转化为真正收益。“其实对于机构来说，股指期货本身是拿来避险的，而不是用来赚钱的。”
他所谓的市场太“理性”是指股指期货定价准确、基差小。另外，期指成交活跃，流动性充足；同时参与交割的人少，结算价与收盘价很接近。这些特点都让刚满一岁的股指期货显得很成熟。
张岚说，股指期货只是年满一岁的孩子，市场各方都还要给它更多的呵护。未来希望股指期货在市场效率上有更大的提高，在套保和投机上达到更好的平衡。随着市场的成熟，未来有关方面会逐渐降低管制的力度，加大监管的力度。
在我们接触的机构中，热衷于股指期货，愿意倾尽热情在股指期货上的人士越来越多，他们代表了机构投资者在股指期货上大力发展的决心。在五花八门的衍生品作为当今国际金融战争最高级形式的今天，中国机构能否“玩转”股指期货，仅仅是第一道功课。
股民：摸着石头过河
上海人陈峰（化名）是一位名副其实的普通职业股民。1998年下岗后，他就一头扎入“股海”，以炒股为生。早年在股市中的“野蛮生长”，以及近几年投资权证的经历，让他对股指期货的上市充满期待。
早在2006年中国金融期货交易所推出股指期货的仿真交易时，陈峰就参与其中。去年4月16日，股指期货合约上市交易，陈峰成为第一批投资者。
陈峰至今还清楚地记得去年到期货公司办理开户手续时“复杂”的流程——现场培训、股指期货知识测试、签署风险揭示说明书，一项都不能马虎。“像我这样的‘老资格’投资者，当时开户也花了一个多小时。”
“股指期货和股票的玩法太不一样了，在这个市场里，生存才是第一位的。”陈峰颇有感触，“从股指期货上市到去年10月，我的账户基本上是亏钱的。一百来万资金，有时甚至一天就亏损二十多万元。那时我主要以日内交易的方法为主，每天频繁开平仓所产生手续费有时都超过一万元。”他说，由于股指期货是新投资品种，没有历史经验可循，初期基本上是“摸着石头过河”。
正所谓有足够准备的投资者，才是真正受保护的投资者。陈峰坦言，“一年下来，我认识的那些在期指上市之初投资风格盲目激进、大起大落的人要么是损失惨重离开了，要么吸取教训转变了投资方法。真正能在这个市场上生存的，都是十分成熟的投资者。”
“去年10月以后，我逐渐扭亏为盈。当时市场出现了一波上涨行情，我也改变了自己的投资方法，转向做趋势交易。一年下来，股指期货上的总收益在30%左右。”
陈峰表示，好行情可遇不可求，最近两个月，期指市场和A股现货市场一起步入震荡市。“纯粹的投机在操作上并不那么容易把握，和市场不适应的策略很容易带来亏损。”
一位国内大型期货公司资深人士表示，股指期货作为一个新生的市场，从目前的投资者结构来说，普通投资者在数量上占多数。这些由股民、期民发展来的国内第一批期指投资者还“很年轻”，一年来能实现连续盈利的客户约占两成。
和很多期民一样，许多个周末，陈峰都会到图书馆阅读和股指期货投资有关的书籍。“书上说的，都是别人经验和教训的总结，光明白这些道理还不行，关键是要找到适合自己的投资策略，并严格遵守纪律。这需要用时间去检验，甚至要交点昂贵的学费。”
陈峰意味深长地说：“识时务、明事理、知进退，是一年来期指市场教会我的新的投资信条。”
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