潜行三大板块或可狙击高通胀

　　文/华讯财经 陈晓慧

　　进入2011年以来，国际形势更加复杂多变，全球经济的复苏仍然存在很大的不确定性，新兴经济体与发达国家所面临的经济现状截然相反。以中国为代表的新兴发展中国家率先复苏，随之而来的是通胀压力的快速上升以及外部流动性的泛滥。跟随国内外经济形势、当前股指运行态势以及政策利好带来的市场空间的放大，哪些板块会成为三季度市场热点呢？我们来加以探讨分析一下。

　　通胀压力持续加大

　　目前美国、日本等老牌经济体仍然在危机边缘徘徊，采取量化宽松的货币政策更加剧了全球通胀的风险。近年来频发的极端性自然灾害加重了全球粮食危机，今年初全球食品价格创出20年来新高，粮食危机引发地缘政治冲突，从而带动国际能源价格走高，并进一步加剧通胀，形成连锁反应。

　　为了应对急速上升的通胀压力，我国货币政策从2010年第四季度开始转向。到今年一季度，我国的负利率缺口依然很大，通胀压力没有明显缓解，未来还有加息空间。

　　今年一季度经济数据显示，通胀再度“破五”，GDP增速达9.7%，经济热度不减。不过，CPI已从稳步上升的态势转变为高位震荡的走势，上升斜率明显减缓，虽然未来仍有很大的不确定性，但紧缩政策的效用开始显现，并且在可预见的一段时期内，宏观经济紧缩政策仍将延续。温总理曾多次表示要注重经济发展的质量，小幅下调经济增速目标，更有利于经济长久稳定的发展。全年来看，通胀将呈现高位稳中有降的趋势。结构调整和新兴行业的扶植将会在二级市场上掀起一波局部牛市，涌现出一批牛股。

　　我们认为机械、通信设备板块、商业消费板块会有不俗表现。这其中既有传统行业的工程机械，又有正处于高速发展的新兴产业中的手机支付、通信设备行业，同时也包含了受益于扩大内需及具备通胀题材的商业消费板块。

　　工程机械：行业前景看好

　　“十二五”规划元年，中央和地方的新增投资项目和原有工程的延续使机械行业仍具有较高市场需求。尽管经历了去年底开始的紧缩政策，但工程机械行业增速依然很快。中国工程机械信息网数据显示，工程机械行业今年前两月的工业产值增速达63%。从全球市场来看，卡特彼勒二月份全球设备销售额同比增长59%，表明全球经济复苏过程中，工程机械反应更为灵敏，市场需求回升较快。

　　国内虽然房地产业仍在调控之中，但今年我国将有1000万套保障房建设项目在10月底前开工，预计投资额在1万亿，对机械设备构成强劲支撑。去年我国经历了多次旱涝灾害，内陆中西部地区水利设施落后，今年的中央一号文件把水利设施建设放在重中之重，水利建设的投资将对机械行业形成重大利好。铁路方面，“十二五”规划显示未来铁路投资规模在三万亿的水平，年均增长6000亿。包括城镇化建设、西部大开发在内的国内基建工程的大规模开工，机械行业前景值得期待。

　　通信设备：成长空间巨大

　　2011年，通信行业将迎来历史性发展机遇。在互联网领域，截止到2010年底，我国互联网用户达4.57亿户，增幅19.1%。互联网普及率达34.3%。其中通过宽带上网的用户规模为4.5亿，有线（固网）用户中宽带普及率达到98.3%，今年互联网行业将继续保持迅猛的增长。前不久中国电信宣布启动“宽带中国？光网城市”工程。未来三至五年内宽带用户增长目标达10倍以上，并全面实现光纤化，形成包括卫星、光纤宽带、移动网络在内的多种通信渠道为一体的优质信息网络。光纤缆上市公司将从中率先受益。

　　移动通信服务方面，我国拥有全世界最庞大的用户群。截止到今年二月份，我国手机用户量达8.79亿户，其中3G用户近5600万户。我国3G用户数量远没有达到工信部等部门定下的到2011年3G覆盖所有地级以上城市及大部分县乡，拥有40万个基站和1.5亿用户的目标。随着3G网络覆盖率的提升和运营商资费的下调，3G用户有望迎来爆发式增长。四月初，科技部部长万钢表示，“十二五”期间，4G技术将登台上场。为移动通信的发展打开了想象空间。

　　移动终端领域，智能手机的竞争异常激烈，手机的功能也早已突破接打电话的界限，以苹果Iphone为首的系列手机甚至成为时尚的标志。截止去年底，我国手机上网用户达3.03亿，较2009年底增加了6930万人。手机上网用户在全部互联网用户的比例，从2009年年末的60.8%提升至66.2%，并且还在快速增长。手机功能的多样化自然提升了对天线等硬件设备的要求。

　　卫星通信行业。目前国际主要的卫星导航系统包括美国的GPS、俄罗斯的GLONASS、欧洲的Galileo。其中美国的GPS占全球导航应用市场95%的份额，处于绝对控制地位。卫星导航事关国家军事安全，我国正大力发展自己的卫星导航系统。由我国自主设计研发的全球卫星定位系统——北斗导航卫星定位系统已经进入第二阶段，并将在2012年形成区域无源服务能力，面积覆盖全中国及周边亚洲地区，同时精准度也大幅提高。

　　商业消费：行业稳步增长

　　我国是世界生产大国，同时自身也是一个巨大的消费市场。在“十二五”规划中，我国首次将“消费”置于“投资”之前，足以显现消费在我国经济中的重要地位。未来五年，刺激消费、扩大内需将是拉动经济增长的主要动力之一。商业消费行业将迎来更加广阔的发展空间。

　　我国即将进入老龄化社会，计划生育政策调整的呼声也越来越高。另外，随着“80后”人群开始进入生育年龄，人口出生的高潮即将到来，我国的人口红利还远未结束。“十二五”期间，我国的城镇化率将超过50%，将有一半以上的人口工作和生活在城镇，人们的消费观念将开始转变，收入分配的再调整，医疗、社保等保障范围的扩大，有利于提升整体消费水平。同样受益于一千万套保障房的建设，家电、家具、装饰建材等市场需求进一步扩大，减少了房地产市场调控对相关行业造成的负面影响。在温和通胀下，消费行业的利润将实现最大化。零售商凭借强势渠道优势，通过向上游挤压供应商和向下游价格传导获取最大利润。

　　刚刚公布的三月份及一季度经济数据显示，一季度社会消费品零售总额为4.29万亿，同比增长16.3%。而2010年12月份该指数同比增长21.57%，相比之下今年初社会消费品零售总额同比增速大幅下滑，这主要因为2009年同期基数较低所致。三月份社销总额同比增长17.4%，环比上升1.34%。总体看今年社会消费品零售总额将在高基数的水平上稳步增长。其中，受益于国际金属价格上涨的金银珠宝等奢侈品以及年轻时尚人士追捧的更新换代较快的数码通讯类产品市场空间更大。

　　在消费行业细分中，我们认为百货业和家电连锁企业弹性更好。传统百货业已经进入成熟期，区域性较强，二三线城市百货业随着城镇化建设将成各方竞相争夺的市场，并迎来重组整合的浪潮。在一线及沿海大城市，都市圈规模的扩大和高铁、飞机等交通运营能力的提升，都将释放出惊人的消费潜力。

　　投资者在投资过程中，不要盲目的追上杀跌。板块行情轮动上行，市场机会是均等的。各板块所处行业周期不同，市场风格也不尽一样。通信行业中小盘股、新股居多，股价相对活跃，成长性好，但因所涉及多为新兴领域和高科技产业，故不确定性也较多。近期小盘股走势较弱，这种局部性系统风险杀伤力很大，可待其走出下降趋势后考虑介入。商业消费板块多处于成熟阶段，该类个股趋势向好，正在底部缓慢攀升，走势稳健，中长线布局以获取利润最大化为宜。而机械板块兼具了前两者的优势，成长性好，流通盘适中，未来市场需求稳定增长，也是中线局部的优质品种。