股指期货的套利方式

　　①跨期套利，即利用沪深300指数期货不同合约之间的差价进行套利。

　　过去一年的历史数据统计显示，当月合约和次月合约基差的稳定分布是在20点左右。根据财汇提供的数据，股指期货上市首日至3月13日，下月合约与当月合约之间的差价均值为24.38点，最高收盘价差为122.2点。

　　由于没有硬性的机制促使不同合约价格回归到同一水平，跨期套利的价差回归存在不确定性，因此跨期套利不是过去一年的主流套利模式。

　　②跨市场套利，即利用沪深300指数与海外市场其他指数的相关性进行套利。过去一年，国内参与跨市场套利的投资者也相对较少，主要是因为国内投资者不允许参与境外的期货。

　　③期现套利，即利用沪深300指数期货与沪深300指数现货之间的差价进行套利。

　　从国内股指期货上市这一年来看，市场以期现套利为主，做得好的，年化收益可达15%至20%左右。其实期现套利是较为稳定的盈利模式，因为有股指期货到期交割的存在，期现差价的回归成为了必然。

　　根据财汇提供收盘数据统计，股指合约上市首日至3月13日，当月合约与现货之间的差价均值为14.17点，最高收盘价差为124.9点。

　　股指期货上市以来基差出现两次大幅度的波动，分别发生在股指期货上市后至6月和去年的10月左右。国泰君安期货分析师唐福全表示，套利资金规模是跟随市场节奏变化而逐渐增强的。