2700点买到股票了吗？
- 来源:投资者报
- 关键字:2700点,股票
- 发布时间:2011-06-07 12:36
当然，你可能还在等待一个更深的底。但在我看来，上周四市场借助美股大幅下跌的机会，进行了对央行6月加息消息的最后一次消化。我写此文时，无从判断端午节后央行是否真的加息，但不管结果如何，新的加息消息不会再引发更坏的市场反应了。
其实，我一直相信今年央行的加息目标定在4%，且不会超过4.5%。这样，6月份加息并未超出预期。根据市场对各种股票的反应看，上周四，银行类股票的跌幅远远高于其他股票，我猜测这一次的加息很有可能还是一次非对称的加息。
加息将继续扮演最后一个坏消息的角色。真是这样吗？一段时间以来，坏消息一个接一个。先是国际板引发的恐惧；相当数量的大小非减持以应对手持现金的紧张局面；宏观经济先行指标PMI连续第9个月下滑；天气不好、个别地区大旱让人们担心物价上行局面加剧；汇金公司否认有意增持国有四大银行等等。
特别是最后一条消息，原本一系列大型国有上市公司国家大股东做出增持计划后，已经令市场产生政策底的期待，但汇金的表态一度让这种期待有落空的嫌疑。
一周前我曾经表达过对平稳度过端午节、市场将会坚定上行的看法。现在我更有信心了。当前的股指已经基本上跌去了今年的全部涨幅，但并没有比年初更坏的经济环境需要人们去面对，股指失去了向下的动力。而且在相当深的跌幅过后，市场已经积累起很强的报复性力量，其力度不亚于去年十一小长假过后。
也许有人会争辩说通胀形势仍然不乐观，紧缩形势还在继续。是的，那又如何？请读者注意，人们最担心的不是通胀和相应的紧缩，人们最担心的是通胀引起经济严重过热和随之而来的混乱，特别是为政者乱来。幸运的是，已经相当长一段时间，我们没有太多听到调控、治理、刺激或收缩之类的行政指令。我们的主要领导人们不管出于什么原因，不再像两年前频繁地出手治理经济。谢天谢地，经济活动更多地在依靠它内在的力量自我调整。
在我眼中一个非常生动的例子就是发改委在联合利华公司的提价事情上的表现。联合利华公司“因言获罪”（因为“散布”涨价信息而受罚200万元）后，换取了自由决定自己产品价格的权力。在众多抑制通胀的政策努力中，市场人士已经越来越相信，如果只有收紧的货币政策，那就放心大胆地运用吧，至于其他，市场自然会自我调整、自我应对。
实际上，有很多经济学家一直质疑乃至于反对两年前政府大搞特搞的“四万亿刺激”。尽管现在无从证明它的究竟是否有效、抑或如经济学家所批判的那么可恶--它向低效的国有经济部门再次注入了大量的货币。但是人们已经达成共识，央行收回它、不遗余力地收回它已经成为了市场必须要经历的阶段性痛苦。
这样说来，加息、抑制通胀面目不再那么可憎，也许会逐渐显现出其可爱的一面。由于政府部门投向于基础设施环节的经济效率非常低，而且存在极大的腐败漏洞，逐渐抬高了的利息会起到制约政府胃口的作用。另外，国有企业的投资冲动也会因融资成本上升而受到抑制。
我知道，利息率上升的效果同样有可能作用于私营经济部门，这其实就是市场相当担心经济成长有可能中断担心的由来。对此，人们大可放心，私营经济部门从来不是银行业资金的宠儿。他们的生意如果真的需要、他们的效率又足够高，他们甚至会使用高达20%以上的民间融资利率。因此，如果银行业的贷款利率上升没准还会促使银行业把吸引客户的目光更多、更快地转向效率更高的经济部门。
中国的经济如同这个社会一样有着各种各样的“二元结构”。低效的国营部门和高效的私营部门就是这样一对关系。当经济遇到困难我还保持足够乐观的理由就在于，我眼中私营部门的顽强和活力在过去30年中得到了充分证明，中小企业、私营企业是值得相信的力量。
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