机构分歧新股申购：保险撤退 基金值守

　　6月2日，中签率高达65.5%的双星新材上市首日破发，盘中距55元的发行价跌幅超过10%，让获得配售的机构很心痛。

　　从年初以来，机构参与新股网下申购的资金分歧加大。其中，保险资金撤退最积极，基金则仍在坚守阵地。

　　冻结资金连续两个月缩减

　　今年以来，新股上市首日跌破发行价的情况屡见不鲜。网下申购同样存在风险，上市3个月后网下申购解禁，股价跌破发行价的股票今年已有59只，占比达40%，也就是说，赔钱概率高达四成。

　　《投资者报》数据研究部发现，现在网下、网上申购冻结资金每月的合计值越来越低，4月份冻结9705亿元，此数值在2009年12月时曾达到峰值7.25万亿元，4月只有当时的13%。环比资金量也持续减少，4月比3月减少50%，5月比4月减少36%。

　　从今年2月份开始，网下冻结资金每月只有数百亿。1至4月分别是1198亿、617亿、960亿、691亿。

　　险资申购比例降至5%

　　今年以来保险资金大量撤离网下申购，申购资金占全部网下申购的比例从去年的20%骤降到5%，且连续4个月在10%以下。参与网下申购的既有保险公司的自营资金，也有其理财产品，可见二者都将风险控制放在首位。

　　结合行情来看，股市调整时，保险资金网下配售所占比例大幅缩减。2010年4月中旬，大盘迅速下挫，险资参与比例迅速从30%下降到15%左右，这样的比例维持了4个月，等到10月份股市反弹时，比例又快速升高，去年四季度一直维持在20%左右，今年以来持续下降。

　　人保财险公司前两年申购比较积极，去年32次，前年62次，但去年12月初继永辉超市之后，就没有参与网下申购，那只股票解禁时该险资还盈利15%。

　　基金买走四成配售股票

　　基金一直是打新的重要力量，即使在新股大量破发的市况下，其热情依然不减。

　　基金参与网下配售资金所占比例去年一直维持在20%左右，今年随着保险等机构的撤退，基金所占比例开始上升，从去年7月最低时的9.5%，逐渐上升到今年5月的38%。接近四成的网下配售股票都被基金买走。

　　华富收益增强债券基金参与打新的股票只数在基金中名列第三，打新收益却最差。2009年6月IPO重启以来，该基金累计打新210只，其中有33只解禁后亏损。今年有6只亏损，包括1月参与的汉得信息亏损33%，大智慧亏损24%，东方铁塔亏损19%。