超行业均值：银行系5基金公司人均支出254万
- 来源:投资者报
- 关键字:行业,均值,银行,基金公司
- 发布时间:2011-06-07 14:17
5大银行下辖的基金公司在2010年的行业份额争夺战中，4家表现出色。
以很高的人均成本创造了较高的管理费收入，这是建信和工银瑞信显现的“特色”；以较高的人均成本，创造出很高的管理费收入，则是中银和农银汇理的“强项”；虽然有较低的人均成本，但管理费收入却猛降，这是交银施罗德呈现的结果。
综合来看，占尽渠道地利的银行系基金公司，普遍风格是倾向于用更高的费用，创造更高的收益。
《投资者报》对60家基金公司人均管理费用比较发现（为便于读者区分，《投资者报》本周基金专题统一将“管理费用”称为“营业支出”），可比较的5大国有商业银行下辖的基金公司大都偏高，但与此同时，与整个行业相比，他们为股东创造的管理费收入也相对较高。
人均成本普遍高
银行系人均成本普遍较高。
这里的人均成本是由基金公司营业支出除以总人数而来。由于各基金公司营业支出无公开数据，《投资者报》采用营业收入减去公司利润进行测算，存在一定的误差。
根据《投资者报》数据，已披露营业收入的32家基金公司，管理资产1.71万亿元，实现营业收入241亿元，管理资产规模与营业收入比率为1.41%。
以银行系人均管理成本较高的建信为例，Wind数据显示，2010年末，该基金公司资产总规模为485.7亿元，公司利润为1.35亿元（净利润乘25%的营业税），照此计算，其营业收入为6.8亿元，营业支出为5.51亿元。
根据中国证券业协会网站公开数据，2010年，建信员工总人数为161人，由此可计算出其人均成本为341.7万元，在60家基金公司中仅次于人均成本最高的融通，位居5大银行系基金公司首位。
按同样方法，得出的工银瑞信、中银、交银施罗德、农银汇理的人均成本分别为329万元、213万元、163万元和224万元，大部分高出行业198万元的平均值。这5家公司的平均人均成本为254万元。
在人力成本占第一的公募基金行业，人均成本高了好不好？单从人均成本本身讲，并无好坏之分，但若是对应到单位人均成本创造出的效益来看，这对基金公司的管理层、股东就会有较好的参考意义。
造血能力普遍较强
“天生嘴里便含把金钥匙”的银行系基金公司，造血能力普遍较强。
Wind数据显示，2010年，60家基金公司中，20家管理费收入低于2009年，其中天治、泰信、诺德、博时、宝盈、金元比联降幅均超过10%。
5大银行系基金公司中除交银施罗德外，其余4家管理费收入均在增长，中银、农银汇理、工银瑞信、建信分别增长9216万元、8996万元、4968万元、2234万元，比上一年各增27.31%、67.56%、9.16%、5.91%。
单从5大银行系基金公司最终的PK结果看，2010年中银和农银汇理切得了大蛋糕。在整个行业总份额下降5%的情况下，中银、农银汇理上升了32%、11%。
2010年，新发基金首发平均规模为21亿份，农银汇理中小盘首发高达97亿份，同年发行的农银汇理大盘蓝筹和农银汇理货币发行规模也远高出业内平均值，分别为60亿份、39亿份。
同一年，中银发了三只基金产品，总发行规模超过100亿份，其中中银价值精选首发规模40亿份。
客户维护费差别大
基金业内普遍认为，作为银行的“亲儿子”，银行系基金公司在客户维护费上优势明显，但事实上并不尽然。
客户维护费是基金公司按照基金保有量给代销渠道提取的一定比例的费用。Wind数据显示，2010年，整个公募基金行业的客户维护费为46亿元，占行业总管理费收入的16%。
5家银行系基金公司在此方面，差别较大。
客户维护费占管理费收入超过20%的有8家公司，分别是金元比联、工银瑞信、长信、东方、光大保德信、华商、景顺长城、浦银安盛，其中工银瑞信和浦银安盛均为银行系公司。由于金元比联和浦银安盛资产规模较小，客户维护费绝对数并不大，分别只有353万元、449万元，而工银瑞信、景顺长城以及光大保德信均超过1亿元。
在银行系里，工银瑞信是个特例，其客户维护费占管理费收入比排在60家基金公司中的第二位，为1.4亿元，占比高达24%。高出行业平均水平的还有农银汇理，为4141万元，占比18.6%。
相比而言，建信、中银、交银施罗德较低，2010年，这3家公司客户维护费分别为5322万元、5994.6万元和9579万元，分别占管理费收入的13%、14%和13.7%，远低于行业的平均水平。
工银瑞信基金公司一位人士对此也很疑惑，但她告诉《投资者报》记者，公司刚成立时，工行在渠道方面的支持力度很大，但随着工银瑞信的成长，在尾随佣金方面，该公司在银行渠道方面已与其他基金公司一样，一视同仁。
农银汇理相关人士则认为，因公司直销比例低，代销较多，加之成立时间较短，新发基金产品较多，给渠道的计提费用也较多。
……
以很高的人均成本创造了较高的管理费收入，这是建信和工银瑞信显现的“特色”；以较高的人均成本，创造出很高的管理费收入，则是中银和农银汇理的“强项”；虽然有较低的人均成本，但管理费收入却猛降，这是交银施罗德呈现的结果。
综合来看，占尽渠道地利的银行系基金公司，普遍风格是倾向于用更高的费用，创造更高的收益。
《投资者报》对60家基金公司人均管理费用比较发现（为便于读者区分，《投资者报》本周基金专题统一将“管理费用”称为“营业支出”），可比较的5大国有商业银行下辖的基金公司大都偏高，但与此同时，与整个行业相比，他们为股东创造的管理费收入也相对较高。
人均成本普遍高
银行系人均成本普遍较高。
这里的人均成本是由基金公司营业支出除以总人数而来。由于各基金公司营业支出无公开数据，《投资者报》采用营业收入减去公司利润进行测算，存在一定的误差。
根据《投资者报》数据，已披露营业收入的32家基金公司，管理资产1.71万亿元，实现营业收入241亿元，管理资产规模与营业收入比率为1.41%。
以银行系人均管理成本较高的建信为例，Wind数据显示，2010年末，该基金公司资产总规模为485.7亿元，公司利润为1.35亿元（净利润乘25%的营业税），照此计算，其营业收入为6.8亿元，营业支出为5.51亿元。
根据中国证券业协会网站公开数据，2010年，建信员工总人数为161人，由此可计算出其人均成本为341.7万元，在60家基金公司中仅次于人均成本最高的融通，位居5大银行系基金公司首位。
按同样方法，得出的工银瑞信、中银、交银施罗德、农银汇理的人均成本分别为329万元、213万元、163万元和224万元，大部分高出行业198万元的平均值。这5家公司的平均人均成本为254万元。
在人力成本占第一的公募基金行业，人均成本高了好不好？单从人均成本本身讲，并无好坏之分，但若是对应到单位人均成本创造出的效益来看，这对基金公司的管理层、股东就会有较好的参考意义。
造血能力普遍较强
“天生嘴里便含把金钥匙”的银行系基金公司，造血能力普遍较强。
Wind数据显示，2010年，60家基金公司中，20家管理费收入低于2009年，其中天治、泰信、诺德、博时、宝盈、金元比联降幅均超过10%。
5大银行系基金公司中除交银施罗德外，其余4家管理费收入均在增长，中银、农银汇理、工银瑞信、建信分别增长9216万元、8996万元、4968万元、2234万元，比上一年各增27.31%、67.56%、9.16%、5.91%。
单从5大银行系基金公司最终的PK结果看，2010年中银和农银汇理切得了大蛋糕。在整个行业总份额下降5%的情况下，中银、农银汇理上升了32%、11%。
2010年，新发基金首发平均规模为21亿份，农银汇理中小盘首发高达97亿份，同年发行的农银汇理大盘蓝筹和农银汇理货币发行规模也远高出业内平均值，分别为60亿份、39亿份。
同一年，中银发了三只基金产品，总发行规模超过100亿份，其中中银价值精选首发规模40亿份。
客户维护费差别大
基金业内普遍认为，作为银行的“亲儿子”，银行系基金公司在客户维护费上优势明显，但事实上并不尽然。
客户维护费是基金公司按照基金保有量给代销渠道提取的一定比例的费用。Wind数据显示，2010年，整个公募基金行业的客户维护费为46亿元，占行业总管理费收入的16%。
5家银行系基金公司在此方面，差别较大。
客户维护费占管理费收入超过20%的有8家公司，分别是金元比联、工银瑞信、长信、东方、光大保德信、华商、景顺长城、浦银安盛，其中工银瑞信和浦银安盛均为银行系公司。由于金元比联和浦银安盛资产规模较小，客户维护费绝对数并不大，分别只有353万元、449万元，而工银瑞信、景顺长城以及光大保德信均超过1亿元。
在银行系里，工银瑞信是个特例，其客户维护费占管理费收入比排在60家基金公司中的第二位，为1.4亿元，占比高达24%。高出行业平均水平的还有农银汇理，为4141万元，占比18.6%。
相比而言，建信、中银、交银施罗德较低，2010年，这3家公司客户维护费分别为5322万元、5994.6万元和9579万元，分别占管理费收入的13%、14%和13.7%，远低于行业的平均水平。
工银瑞信基金公司一位人士对此也很疑惑，但她告诉《投资者报》记者，公司刚成立时，工行在渠道方面的支持力度很大，但随着工银瑞信的成长，在尾随佣金方面，该公司在银行渠道方面已与其他基金公司一样，一视同仁。
农银汇理相关人士则认为，因公司直销比例低，代销较多，加之成立时间较短，新发基金产品较多，给渠道的计提费用也较多。
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