当年那个“最孤高排外俱乐部”
- 来源:投资者报
- 关键字:孤高排外,俱乐部
- 发布时间:2011-06-07 14:29
自1929年以来，经济危机已几乎遍及世界每一个角落，金融机构纷纷破产，货币体系近乎崩溃，全球笼罩在现代历史最严重的一次经济灾难的阴影之中。在这个特殊的时期，很多无知的人有很多无知的金钱。它缠住谁，谁就会成为投机分子；它要是不高兴了，人们就会感到恐惧。“这段话是《金融之王：毁了世界的银行家（Lords of Finance：the Bankers who broke the world）》一书中的第四部分--”史无前例的大萧条来了“的开篇引语。
用词有点炫，但内中的逻辑也引人深思。
故事的主人公是英美德法四国的央行行长，书里讲述一战后，一系列重大金融货币决策以及这些央行行长们的人生。例如，他们如何根据巴黎和会的安排，重建金融体系，并由此引发了20世纪30年代那场世界性的”大萧条“等故事。这些行长不少盲目自信，最终饮恨沙场，把世界推入金融危机的深渊。
著者为利雅卡特？艾哈迈德（Liaquat Ahamed），拥有哈佛大学和哥伦比亚大学经济学学位，从事投资工作20多年。他历时4年创作完成此书，从简历看，此人曾任世界银行投行部主管，现为洛克-克里克集团（Rock Creek Group）和罗哈廷集团（Rohatyn Group）等对冲基金的投资顾问，也是美国阿斯彭保险公司董事和布鲁金斯学会理事。书中对几位中央银行家的批评和对”大萧条“的系统回顾，成为对当前金融危机的重要反思和借鉴。
掌握金融体系五个基本环节
金融很深奥，看懂此书并非易事。
原中国人民银行行长、天津市市长、现为全国社会保障基金理事会理事长的戴相龙因故在写序言时，首先作了一番金融体系的普及。
其实，只要掌握金融运行的五个基本环节，就能较快地了解金融，也有利于分析书中四位中央银行行长的功过。
简而言之，金融体系由货币、经营和管理货币的企业、金融市场、调控货币供应的中央银行和金融监管机构组成。
这五个环节，只要一个环节出问题，都有可能引发金融危机。
中央银行在金融体系中居有特别重要的地位。从金融史的角度看，西方成立中央银行的最初动机是为了政府融资，调控货币发行，办理票据清算，履行商业银行最终贷款人并对金融企业实行监管。一战前，只有美、英、法、德、日等少数发达国家建立了中央银行制度。
1920年，在布鲁塞尔举行了历史上第一次国际金融会议，建议各国建立中央银行，并由中央银行集中货币发行，以控制货币发行和稳定币值。从1921年至1942年，新成立的中央银行有43家，世界上主要国家差不多都在这一时期建立了中央银行。
此后，中央银行的职能得到进一步拓展，逐步被赋予了”发行的银行、银行的银行和国家的银行“的主要职能，在经济宏观调控和稳定金融市场中发挥着重要作用，成为国家管理经济的重要部门。
利雅卡特？艾哈迈德认为，从巴黎和会开始，错误的战争赔款安排导致了德、法、英等国向美国欠下巨额债务，在全球金融体系中产生了巨大的断层，为后来的危机埋下伏笔。
更大的错误在于，当时的中央银行家们，在世界黄金分配严重失衡和经济总量大幅增加的情况下，错误地推动并重建了金本位制。在黄金供给严重短缺的情况下，金本位制失去了自动调节经济的功能，为了维护英格兰银行的核心地位，这些金融大亨们又错误地下调美元利率，滥发纸币，提高税负，这无疑是雪上加霜，最终引发了美国股市泡沫。
最终，在1929年10月的最后一周，股市泡沫破灭，美国经济陷入了衰退，并产生了双重效应：一方面国际信贷紧缩的结果使得德国和其他国家陷入衰退；另一方面则重创了美国经济。
尽管当时这些央行行长们仍然具有不小的影响力，但因受金本位制度的束缚也无能为力，随着美元的下跌，各国货币竞相贬值，将金融市场的危机延伸到全世界的经济体系中。幸好，当时的凯恩斯独具慧眼，其独树一帜的经济思想也被用于拯救”大萧条“的努力，这与那些金融大亨们形成了鲜明的对比。
金融史教训极少被吸取
一个有意思的反差是，90多年以后的今天，人们很难想象两次世界大战中间的时期，书中的四位央行行长有多大的权力和威望，他们的名字甚至连现在的金融专家也很少耳闻。但在当时，以英格兰为首的几个主要中央银行被称为”堡垒中的堡垒“，而这几家央行的行长们则被称为”世界最孤高排外的俱乐部“和”无形帝国的君主“。
他们担当着一战后重建世界金融体系的重任，其任何决策都足以影响当时的整个世界。可以说，他们的故事，就是主导当时世界经济发展的最有代表性的音符之一。
另一个更富戏剧性的笑点是，虽然说”知史可以鉴今“、”读史能够明智“，但金融市场，市场波动的历史还是告诉我们，人们很少从历史中吸取教训。
在此书译者、国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松看来，纵观金融市场起起落落的历程，金融市场的有趣之处在于，每一次身处市场大起大落的人们，往往会找出不同的理由来强调”这一次大牛市是不同的“，但是泡沫破灭之后，却残酷地发现，其实每一次的危机，从形成机理、到演进过程，乃至不同机构和人物的表现，都异常相似。
仅仅就在最近20多年时间里，就发生了日本房地产泡沫、南美债务危机、亚洲金融危机、俄罗斯债务危机、互联网泡沫及2008年金融海啸等一系列金融危机。
在国际金融界忙于应对当前的金融危机冲击、并讨论重构金融体系时，通过对90年前时称”最孤高排外的俱乐部“的透视，不仅可以帮助我们重温那一段波澜壮阔的世界金融史，且对总结和反思刚刚过去的世界金融危机并探索国际金融合作路径、以及积极参与国际金融治理的有效方式，也具有一定现实意义。
……
用词有点炫，但内中的逻辑也引人深思。
故事的主人公是英美德法四国的央行行长，书里讲述一战后，一系列重大金融货币决策以及这些央行行长们的人生。例如，他们如何根据巴黎和会的安排，重建金融体系，并由此引发了20世纪30年代那场世界性的”大萧条“等故事。这些行长不少盲目自信，最终饮恨沙场，把世界推入金融危机的深渊。
著者为利雅卡特？艾哈迈德（Liaquat Ahamed），拥有哈佛大学和哥伦比亚大学经济学学位，从事投资工作20多年。他历时4年创作完成此书，从简历看，此人曾任世界银行投行部主管，现为洛克-克里克集团（Rock Creek Group）和罗哈廷集团（Rohatyn Group）等对冲基金的投资顾问，也是美国阿斯彭保险公司董事和布鲁金斯学会理事。书中对几位中央银行家的批评和对”大萧条“的系统回顾，成为对当前金融危机的重要反思和借鉴。
掌握金融体系五个基本环节
金融很深奥，看懂此书并非易事。
原中国人民银行行长、天津市市长、现为全国社会保障基金理事会理事长的戴相龙因故在写序言时，首先作了一番金融体系的普及。
其实，只要掌握金融运行的五个基本环节，就能较快地了解金融，也有利于分析书中四位中央银行行长的功过。
简而言之，金融体系由货币、经营和管理货币的企业、金融市场、调控货币供应的中央银行和金融监管机构组成。
这五个环节，只要一个环节出问题，都有可能引发金融危机。
中央银行在金融体系中居有特别重要的地位。从金融史的角度看，西方成立中央银行的最初动机是为了政府融资，调控货币发行，办理票据清算，履行商业银行最终贷款人并对金融企业实行监管。一战前，只有美、英、法、德、日等少数发达国家建立了中央银行制度。
1920年，在布鲁塞尔举行了历史上第一次国际金融会议，建议各国建立中央银行，并由中央银行集中货币发行，以控制货币发行和稳定币值。从1921年至1942年，新成立的中央银行有43家，世界上主要国家差不多都在这一时期建立了中央银行。
此后，中央银行的职能得到进一步拓展，逐步被赋予了”发行的银行、银行的银行和国家的银行“的主要职能，在经济宏观调控和稳定金融市场中发挥着重要作用，成为国家管理经济的重要部门。
利雅卡特？艾哈迈德认为，从巴黎和会开始，错误的战争赔款安排导致了德、法、英等国向美国欠下巨额债务，在全球金融体系中产生了巨大的断层，为后来的危机埋下伏笔。
更大的错误在于，当时的中央银行家们，在世界黄金分配严重失衡和经济总量大幅增加的情况下，错误地推动并重建了金本位制。在黄金供给严重短缺的情况下，金本位制失去了自动调节经济的功能，为了维护英格兰银行的核心地位，这些金融大亨们又错误地下调美元利率，滥发纸币，提高税负，这无疑是雪上加霜，最终引发了美国股市泡沫。
最终，在1929年10月的最后一周，股市泡沫破灭，美国经济陷入了衰退，并产生了双重效应：一方面国际信贷紧缩的结果使得德国和其他国家陷入衰退；另一方面则重创了美国经济。
尽管当时这些央行行长们仍然具有不小的影响力，但因受金本位制度的束缚也无能为力，随着美元的下跌，各国货币竞相贬值，将金融市场的危机延伸到全世界的经济体系中。幸好，当时的凯恩斯独具慧眼，其独树一帜的经济思想也被用于拯救”大萧条“的努力，这与那些金融大亨们形成了鲜明的对比。
金融史教训极少被吸取
一个有意思的反差是，90多年以后的今天，人们很难想象两次世界大战中间的时期，书中的四位央行行长有多大的权力和威望，他们的名字甚至连现在的金融专家也很少耳闻。但在当时，以英格兰为首的几个主要中央银行被称为”堡垒中的堡垒“，而这几家央行的行长们则被称为”世界最孤高排外的俱乐部“和”无形帝国的君主“。
他们担当着一战后重建世界金融体系的重任，其任何决策都足以影响当时的整个世界。可以说，他们的故事，就是主导当时世界经济发展的最有代表性的音符之一。
另一个更富戏剧性的笑点是，虽然说”知史可以鉴今“、”读史能够明智“，但金融市场，市场波动的历史还是告诉我们，人们很少从历史中吸取教训。
在此书译者、国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松看来，纵观金融市场起起落落的历程，金融市场的有趣之处在于，每一次身处市场大起大落的人们，往往会找出不同的理由来强调”这一次大牛市是不同的“，但是泡沫破灭之后，却残酷地发现，其实每一次的危机，从形成机理、到演进过程，乃至不同机构和人物的表现，都异常相似。
仅仅就在最近20多年时间里，就发生了日本房地产泡沫、南美债务危机、亚洲金融危机、俄罗斯债务危机、互联网泡沫及2008年金融海啸等一系列金融危机。
在国际金融界忙于应对当前的金融危机冲击、并讨论重构金融体系时，通过对90年前时称”最孤高排外的俱乐部“的透视，不仅可以帮助我们重温那一段波澜壮阔的世界金融史，且对总结和反思刚刚过去的世界金融危机并探索国际金融合作路径、以及积极参与国际金融治理的有效方式，也具有一定现实意义。
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