挖掘主题投资机会
- 来源:股市动态分析
- 关键字:指数,主题,投资
- 发布时间:2011-07-27 12:45
主题一：传统炒作的业绩超预期板块
自立讯精密(002475)率先披露2011年中报以来，目前已进入中报公布密集区的时间段，历史统计显示，市场存在中报行情。从目前的市场表现来看，中报行情也仍将是市场的主要机会。
通过对过去几年上证综指7月和8月份的走势分析来看，自2007年以来大盘均演绎着“七上八下”的行情。究其原因，中报业绩无疑成为推动7月份股市上涨的重要催化剂。同时，通过对近4年中报业绩有预告的深沪所有上市公司进行分析发现，7月涨幅前十大个股的中报业绩预增幅度都在100％以上；而且中报业绩预告增幅越多的股票组合获得累计超额收益率越高、可能性越大；预告增幅超过500%的股票组合在预告公布后均能获得正的累计超额收益率。据此不难看出，投资者与其“百鸟在林”，倒不如“一鸟在手”，而手上握的这只好“鸟”就是业绩预增股。
据Wind资讯统计显示，截至7月20日，沪深两市共有1099家公司发布了中报业绩预告。业绩增幅超过100％的公司有261家；业绩增长幅度在50－100％的公司有260家。在预增幅度超过50％的公司中，机械、石化、金属以及非金属行业的公司是最多的。其中，机械行业有86家公司；石化有74家；金属非金属有52家。此外，信息技术、医药、食品饮料等行业都是业绩预增公司较多的。
然而，并非所有的预增股都来自于扎实的业绩，有的靠的仅仅是出售资产，如青海明胶预增14478.41％，其真实原因在于转让四川禾正股权的收益；业绩增幅高达4900－5600％的美欣达也同样靠的是出售资产。业内人士表示，只有主营业务的持续增长、连续盈利的上市公司才更容易受到资金的青睐。
国信证券分析师黄学军认为，基于业绩预告增幅越多，并且净利润增加是由主营业务业绩好转驱动的股票组合，获得累计超额收益率越高的投资逻辑。结合中报业绩预告公布的时间、估值以及近期涨幅等因素，建议的投资组合：西安旅游、中航地产、三爱富、卫士通、ST新材、山东海化、太原刚玉、海南高速、中钢吉炭、巨化股份、海能达、双星新材。
7月14日，恒源煤电（600971）以每10股转增12.8股的分配预案打响了今年中报高送转的“第一枪”，短短三个交易日公司股价涨幅高达19.51％。恒源煤电爆发出来的惊人能量也引起了市场对中报具有高送转预期个股的关注。事实上，除业绩预增股外，高送转的股票也是能够点燃投资者热情的火花，并成为资金竞相追捧的一大焦点。不难预料，随着中报行情的深入，类似恒源煤电这种中报高送转的公司将陆续出现，而那些具备高送转潜质的个股是值得投资者提前潜伏的。
市场上有一套甄别高送转股票的“土”方法，比如每股资本公积金大于2元，每股未分配利润在1.5元以上，高价股，中小盘股等。总的来说，高送转公司具有三大特点：一是股本扩张大部分以公积金转增股本为主；二是盈利能力较好；三是集中于中小盘股。
由于“高送转”实质是股东权益的内部结构调整，对公司的盈利能力无实质影响，而且由于净利润不变，资本公积金转增股本与送红股都将摊薄每股收益，投资者并未获得真金白银，因而在投资此类企业之前，需要重点考虑以下三个因素：一是目前的价格是否合理。由于在公布送转方案之前的一段时间一般此类公司的股价都会有不小的涨幅，投资者需要考虑上涨是否已经反映了送转预期；二是公司目前的经营是否稳健，财务是否健康。有业内人士建议投资者将目标锁定于年净资产收益率不小于30%，产品毛利率水平和复合增长率都不小于30%的企业；三是公司行业是否具有持续高成长的属性。具有独特商业模式、可持续自主研发创新能力和高技术壁垒、符合国家产业政策重点支持领域或符合产业升级趋势的三类企业值得投资者重点关注。
主题二：政策驱动的西藏板块
作为“十二五”规划的开局之年，各行业的产业规划都会逐渐推出，下半年产业政策推出的动作可能会更大。在市场环境逐渐改善的环境下，产业政策对市场的影响也将逐步得以显现，从近期水利股和医药股的集体爆发就可以看出政策驱动的力量。由于对产业政策的时点把握较为困难，从目前来看已确定的产业政策所带来的主题投资机会是投资者较容易把握到的。
7月19日，国务院总理温家宝召开国家应对气候变化及节能减排工作领导小组会议，审议并原则同意“十二五”节能减排综合性工作方案，以及节能目标分解方案、主要污染物排放总量控制计划，会议强调政策主要领导是第一责任人，并严格执行奖惩机制和政绩考核，确保了节能减排工作在“十二五”期间的执行力，为节能环保行业的增长提供了保障。
受此政策利好带动，20日节能环保板块二级市场表现突出。有业内人士认为，从中长期来看，我国经济发展已经到了为前些年环境破坏买单的时候了，未来环保方面的投资稳步增长可期，相关个股可长期关注。具体到相关的行业，交通节能最直接的受益者当属轨道交通与新能源汽车；生活节能目前而言最大的受益者当属节能灯生产厂家，如果未来LED能纳入到节能灯补贴当中，对于从事LED的上市公司而言将是一大利好；加强节能减排管理，主要涉及到鼓励企业建立节能计量、台账和统计制度，实施电力需求侧管理等几方面，这无疑会给合同能源管理类的上市公司带来同样利好；垃圾焚烧发电和供热、填埋气体发电，作为资源综合利用的重点领域，在“十二五”期间也将获得大力推广，对相关上市公司来说构成利好。会议还提到，要完善节能减排长效机制，落实税收优惠政策，推进资源税费和环境税改革。可以预见的是，“十二五”期间，煤、电、水、成品油、天然气等资源类价格的产品的理顺，目前看来主要是提价。从行业角度讲，占据资源类产品垄断地位的相关公司，也将在此轮改革中充分受益。
此外，今年是西藏自治区和平解放60周年，各项政策的公布与实施将对西藏板块的上市公司构成利好，这是近期主题投资中的一个值得把握的机会。
今年年初通过的《西藏自治区“十二五”时期国民经济和社会发展规划纲要》开始实施，西藏的发展将被注入新的动力；7月6日国务院又批准了《“十二五”支持西藏经济社会发展建设项目规划方案》，226个项目获批，投资力度进一步加大，这些项目着力于“十二五”期间西藏自治区经济实现跨越式的发展。
安信证券在报告中认为，西藏板块内的上市公司无论是基本面还是估值均将受益于这些政策的公布与实施。从盈利方面来看，政策的实施将可以为上市公司提供更多的商机、项目和潜在订单；部分上市公司具有较好的业绩，在产业链上拥有长久的商业联系和销售渠道，在争取订单和顾客的时候具备优势；上市公司又独有在市场上融资的功能，使得他们有能力在较短时间内扩张产能和销量。从估值方面来说，政策的公布首先能够吸引投资者对西藏板块的关注；其次上市公司为了得到更高的企业价值，较有动力追随政策的方向而调整业务模式，进行升级转型，其估值因此可望向上提升。
而在西藏十家上市公司中，西藏矿业、西藏城投、西藏天路、奇正藏药和西藏旅游值得重点关注。其中，西藏矿业主营业务包括铬矿、硼矿、铜矿、锂矿，作为西藏自治区唯一一家以矿产开发为主业的国有公司，西藏矿业有望成为整合当地矿产资源的重要平台；西藏城投通过获得阿里圣拓矿业41%股权，控制了龙木错和结则茶卡两个特大型盐湖，碳酸锂资源量居国内首位；西藏天路的施工能力、施工质量、工程机械的先进程度及拥有量都具有优势。“十二五”期间区内基础建设的加快发展将利好公司，水泥和矿业有望成为公司未来的利润增长点；奇正藏药是国内最大的藏药生产企业，研发、生产和销售藏药类止痛药物、口服药等，其中奇正消痛贴膏的市场份额位居领导者地位，并受益于市场规模快速增长的势头；西藏旅游作为西藏旅游业龙头，旗下拥有西藏东西旅游环线上最核心的旅游资源，随着西藏交通条件改善、可游时间延长，公司景区业务有望保持40%以上的增长。
主题三：消费品板块仍火热
此外，今年上半年宏观经济出现回落，未出现硬着陆。PMI已连续三个月回调，随着景气度的下降，下半年的通胀将得到一定的缓解。通胀回落预期及其结构变化会催生部分消费品板块的投资机会，消费品领域白酒等板块和公司具备较好的投资价值，投资者可以顺着这一思路布局相关个股。
近期，白酒板块中的贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒等公司股价均创出年内新高。中投证券认为，白酒行情启动原因有四：一是CPI再超预期；二是中报业绩大幅预增支撑行业基本面。今年前5个月，白酒行业产量增速30%，收入增速36%，利润增速接近39%，继续领跑食品饮料行业，目前已披露中报业绩预报的白酒公司中，金种子预增130%、古井贡预增150%、汾酒预增97%，业绩高增长支撑行业基本面；三是下半年将进入销售旺季，提价预期进一步催化股价；四是估值切换。以2012年业绩来看，目前主要白酒公司PE在30倍，甚至20倍以下，估值优势显著。国泰君安预计白酒上涨行情将延续，本着进攻和安全兼顾的角度，首推一线白酒和葡萄酒；其次是二线白酒。具体为：五粮液、贵州茅台、泸州老窖、张裕A、山西汾酒、古井贡酒。
本刊记者赵琳
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