近期黄金走势像过山车，因全球经济形势不利，又直接影响到政治，黄金自然会大涨。有不少朋友问我，黄金1800美元/盎司贵不贵？
现在黄金1800美元/盎司，很多人都说是“天价”。但回顾30多年前，1980年黄金最高是840美元/盎司，相对于当时的生活水平而言，840美元是一个天文数字。举个例子，当时在香港半山买一套房子大概是3000元/平，今天是多少钱一平？
1980年，香港一般人的薪水是2000多块（港币），现在通货膨胀，已经升了差不多10倍。如果从黄金与生活水平的对比关系看，840美元/盎司升10倍就是8000美元/盎司左右，从这个角度，你还会认为1800美元/盎司贵吗？
很多人不明白为什么黄金会升那么高，在20年前也就是上世纪90年代前后，黄金的价格波动是很小的，一直到2004年开始一个升浪升上去，屡创新高。笔者认识的一些珠宝行业的老板，当时以他们的经验，感觉黄金升的太高了，他们此前没有过这样的经验。但笔者可以跟大家分享的是，在1978年和1979年，黄金从100多美元升到840美元，这在当时是个天文数字，每天的波动就能达到千元港币每盎司。
观察的视角足够长，我们或许能跳出短期思维惯性可能造成的误区，并对黄金这个投资品种的波动表现看得更透彻一些。在发生金融危机、金融海啸以后，到今天发生全球性金融危机，可以说这一波危机或许比2008年更严重和持久。所以，如果我们拉长观察的时间，从中长线来讲，在美债和欧债问题没有得到根本解决的情况下，黄金还是会上升，这是大的格局。
那么，欧债问题和美债问题有着怎样的前景预期？
欧元区已经在主权债务危机中苦苦挣扎了一年多，但这场危机似乎还远没有结束，英、法、意大利等政府亦因积极减赤，因而触发工会及民众不满的示威浪潮，游行示威冲突彼起此落，使各国的政府呈现政治不稳定。若矛盾加深，导致执政党下台，更会带来投资市场的不明朗因素。
德国和法国现在很头痛，这两个礼拜会召开G7峰会讨论怎么改善这个问题，法国提出欧盟债券，不是一个独立国家的债券，欧盟债券即所有欧盟国家负担这个债券。
德国不同意：我有钱，为什么要分担你的债券？
笔者今年5月在北京大学授课时讲到，今年第四季度黄金有机会破1800美元，当时黄金价格在1500美元上下。在其后的一个月内就突破1600美元，再后来突破1800美元。
黄金今年年底可能会到2000美元/盎司，为什么？笔者的逻辑是，2011年最差的时间是在第四季度———股票第四季度或将保持低迷市道，宏观经济负面的消息也可能在四季度出来。至少考虑欧美的情形，就不容乐观，所以外围震荡，对中国股市也会有影响，货币市场的波动则可能很大。
2011年进入四季度，依然存在很多不明朗因素，这导致很多投资人没有方向。由于中国政府全年重点是打压通货膨胀而不再是GDP，投资房产赚钱的机会也变得很小；股票方面，基于人民币升值、国内原材料涨价、人工上调等因素，A股的震荡也会非常频繁。所以，在世界经济和政治动荡情况下，黄金成为投资的避风港。
金融危机产生美债危机、欧债危机、政治震荡，未来方向不明朗，货币很弱，主要主权国家，最强的货币美元贬值，怎么办？钱放在哪里比较安全？在笔者的理念中，黄金是未来的终极货币，所有人对其最有信心，不会破产、不会归零的就是黄金。当然，这不是鼓励诸位贸然投资黄金市场，只是说可以作为投资产品、保值增值产品来考虑黄金的投资价值，它可以做到比其他投资的回报更高，前提是看你的策略是怎么安排的。
（作者简介：李德明，香港资深金融专家、北京大学汇丰商学院特约教授。因其对行情的准确预测能力，近年来又被业界称为股市“章鱼哥”和“黄金之父”。）
李德明
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