本次反拉将持续一周左右
- 来源:股市动态分析
- 关键字:级次,反拉,市场
- 发布时间:2011-09-22 12:49
不过，我们注意到自9月14日低点开始上行的结构，仍然是一个三波段上行结构，它预示这个三波段结构很可能呈3－3－5形式展开，而至周五时，细级别结构呈现的是一个三波段上行后的平台整理。由此，我们认为，上证指数下周仍然有一次上拉，它就是这个三波段结构的c级末段推动上行，而其高度仍然很有限，不会如人们所预期的那种较强反弹。我们上周标题所指的稍高级次，只是从波动的级次划分上描述，这跟较强反弹的意思相去太远。
反拉图形还没有走完
从波动的级次上讲，假如8月26日高点至9月14日低点为一个推动，而这个推动很显然是8月16日高点至8月22日低点第⑴推动段之后的主推动段之中的某个初段I，或者就是⑶段，至于怎么假设问题都不大。这里就衍生出两种变化：第一种变化是假定为⑶－I段，那么，9月14日低点出现的反拉，就是与其同级的II段反拉，相对于整个I段的下行途中的反拉，它就叫做稍高一个级次的反拉，其理论幅度最强时，可以是第I段的0.618幅度；第二种是假定为⑶段结束后的某⑷反拉段，但这种假设被4月18日高点下行推动的幅度与时间跨度给排除了。假如4月18日高点至6月20日低点，是个某级初跌推动段，那么，7月18日高点下跌的主段，至目前为止，显然时间与空间都不够。因此，我个人认为，将这里定义为主跌主段之II反拉会更合理一些。
我们上周预期的这个反拉已经出现了，到周五为止，这个结构也还没有走完，预期这里所需要的时间大约在一周左右（9月22日前后），之后仍然会有一级下行。可能很多人不太愿意接受这个假设，但是，我们从市场目前的交投情况以及外围市场评论者的声音来看，预期出现超强反拉的声音很大，但市场的交投却与这些声音呈背离状。我不管你要做吃饭行情还是喝汤行情，你不能只是大声喊，而不动手去做。有没有集团资金进场，成交量上必然会留痕迹，但我们现在看不到这样的情况。个股的成交量锐减，毫无流动性的短多突袭上拉，最后还是会死在流动性的缺失上。
正因为市场环境如此，大形势不支持目前做多，所以，仍然要在市场上生存的人，只能从未来的国家产业发展方向，寻找超跌或者仍然在安全边际附近的标的，持有基本仓，并利用股指形成的波动，进行逆袭套利。核心思维是利用股指的波动，不断地做低持有成本。能这样做的原因，是因为标的本身的成长性，是由社会发展洪流所推动。相对于社会发展洪流，是个大上行趋势。而股指环境的下行，只是这个大趋势中的小趋势。所以，除了掌握指数波动结点的逆袭，没有更好的方法可以提高安全性。
其实，我挺反对一见股指调整就全面清仓。在市场下行到达某个阶段低位平衡区时，这种作法尤其伤人。可能会出现你才进入不久还没怎么盈利的状态下，指数一个回杀你就清了，而在低位清了之后，立马来个强力上拉。回头一看，都亏得慌。用期指盘作对冲，是个不错的想法，尤其是持有的标的物，本来就是个流动性一般的品种，如果你持仓量大了，想减仓避险是要付出代价的。而低减仓的低点，可能就是波动结构的低点。你的对手盘，一定不会愿意你在更低的点位接回持筹。这时，若是利用等量的期指做空盘对冲指数的下行风险，是个不错的选择。但请记住，你不是要用期指套利，而是利用期指对冲风险。
后两月市场流动性紧缺
对于下周市场，我们暂持谨慎乐观的态度，这是在“十一”长假前的一次小幅反拉，不用对它抱有太高的预期。因为从历史统计角度看，大节之前无行情是个惯例。由于节前套现盘与避险盘的原因，很多时候大节之前都会先作一个拉高后的回压。而我们前面曾经分析过，今年10月、11月中国全社会都会进入一个流动性紧缩的时期。这种时候过分强调优质股的投资价值是没有太大意义的，流动性紧缺时，越是流动性好的优质股，就越容易被人套现。何况在有极大风险敞口时，看起来很优质的股其实并不那么优质，它们不过是对抗期指做空盘的一种工具，实际可提供的利润极为有限。
国际黄金现货指数的走势，已经证实了我们此前所提示的风险正在扩大化。从6月开始，我所在城市里的房价依然在走高，但我们发现它跟2008年末以后的走高完全不一样，价格的起跳是以百元计，而不是前者的千元计，且成交量也大不如2008年至2009年中的量。对比中国上海二手房价格指数与百克黄金人民币指数的走势，我们可以看出今年初以后的房价上涨，很明显是通胀推动的小步升高。而现在黄金价格出现松动，黄金现货指数这个位置的C级下行，很多做多黄金者依然没意识到风险。事实上，这次回杀会灭掉许多杠杆做多盘，切不可不防。而只要黄金价格向下行，受政策压制的房价是不可能再走高的。从现在大多数房企的资金紧缺状态看，我们明显感觉到后面形势会更严峻，而预期黄金见顶股市见底的说法在通胀中期时，还站不住脚。国人买黄金实物盘是不会轻易卖出的，如此我们就看出当初美国人发动的黄金做多大行情，意在大量吸收亚洲市场的现金流动性。黄金做多盘所锁定的流动性可能比我们想象的要大，这也是我们的市场缺乏流动性的原因之一。目前的黄金走势，仍然没有到逼出恐慌盘的地步，因此，不会有太多的流动性被释放出来，所以，我个人觉得以“黄金见顶股市见底”的话法作为做多的理由，并不能马上成立。
我们预计下周初指数小幅回压后还会有一次c段拉起，它的上行段将受上方密集成交区下沿的压制。攻击到2525士5点一带，是合理的预期。而这个位置的上行，大指数将依赖权重股盘中小幅上攻，它并不能带来太多的中长线做多盘响应。实质就是拖延时间维护指数重心，并在期指上培养做多对手盘，寻机用空头一击做空赚钱。感觉上空头要利用一次反拉，聚集更多的做多盘，也就是将市场最后的一批做多力量消耗殆尽，然后再以一次重击彻底击溃多头的信心。若不如此，是很难达到让上方套牢筹码向下松动的目的。只有去年10月之后进场做多大蓝筹的高位套牢盘，彻底失去信心并向下松动，这个市场才会有希望。
莫大
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