欧元繁华落尽 美元绝地重生
- 来源:投资者报
- 关键字:欧元,美元,黄金
- 发布时间:2012-01-04 13:46
2011年，欧债危机全面蔓延并升级，成为贯穿2011年全球外汇市场的主导风险事件。受其影响，欧元与美元联袂上演了一出“冰与火之歌”。前4个月，在强势欧元的呼声下，欧元对美元高歌猛进，一度攻至1.50整数关口。可惜随着希腊、意大利等国债务危机的不断爆发，其主权信用评级被接连调降，欧元对美元随之转头向下，直至年末依然弱势不改。与之相反，美元指数在73-74区间盘实底部，开始了颇有声势的三波上攻行情。
欧元将面临更严峻考验
“欧债问题属于结构性问题，使市场对欧元中期走熊的预期变得强烈。但纵观2011年，欧债危机闹得最凶的时候，欧元走势也没有像2008年-2009年那样出现‘断崖式’单边大跌，似乎又有一双无形的手在暗托欧元，我认为这是德法等国在苦苦支撑欧元信誉的结果。2011年爆发危机的主要还是欧元区外围国家，真正的考验将在2012年。”新浪外汇专家、亚洲外汇网首席分析师章大卫日前接受《投资者报》采访时直言对欧元明年走势的担忧。
章大卫分析称，2012年欧元将面临多重利空。
其一，意大利背负1.9万亿欧元的庞大债务，作为欧元区第三大经济体，意大利巨大的偿债压力对欧元的影响不可低估。2011年意大利总理更替，反映出民众对领袖的要求更加理性，希望真正懂经济的领导人来带领他们摆脱危机的诉求已变得非常强烈，也侧面折射出意大利经济面临的严峻形势。目前，“意债危机”对欧元的影响尚未有深刻的体现，2012年才是真正考验市场承受力的时刻。
其二，从民间层面看，德法等国银行业私营部门援助希腊债务减记，这使得德、法银行业因此产生的巨大资本缺口将可能在2012年进一步恶化。同时，美联储和欧洲央行2011年的货币互换行为反映了欧洲银行业在美元融资方面的困难局面，而这一难题2012年还是难以得到解决。另外，从国家层面看，标普、穆迪和惠誉这三大评级机构对欧元区15国的主权信用评级进行整体调降几成定局，具体行动时间可能在2012年的一季度，市场影响同样不可轻视。
最后，2011年欧元区各国财政已明显收紧，2012年经济将因此显现进一步放缓迹象，因此市场对2012年的经济数据抱有更悲观的预期。
“由此可见，在多重利空夹击下，欧元对美元2012年开局就偏空，整体重心下移，但世界各国支持欧元区摆脱危机的境况很可能重现，因此到年中有企稳的可能性。”章大卫判断，年中过后，以牺牲社会整体福利（如削减工资）为代价来使欧元区各国获得竞争力的手段将体现其积极影响，加之欧元区财政一体化进程的加快，和欧债危机解决方案进一步明朗化和细致化，经济预期将强于上半年，因此欧元对美元届时将迎来触底反弹的机会。
他预计，欧元对美元2012年可能出现V形反弹走势，低点预期在1.24左右，下半年可能最高回升至1.35左右。
美国华尔街SparkFX外汇投资公司高级交易员吴灏12月28日在接受记者采访时则表达了更多忧虑，他告诉《投资者报》：“欧债危机远未结束，欧元区解散的可能性也有30%左右，2012年仍要谨防希腊退出欧元区并导致欧元区解散的‘黑天鹅’事件发生。预计欧元对美元将在1.28-1.30附近盘整后震荡向下，基本面因素将对欧元走势起到决定性作用。此外，欧元还有望见到1.26的位置，这是2006年、2008年-2010年都出现过的低点支撑位，如果跌穿则空头陷阱可能性较大。”
美元在大选前有望强势上行
从已披露的诸多数据看，受益于弱势美元为美国经济创造的竞争优势，美国经济2012年上半年可能相对较好，但美元汇率这种局面有望在半年后走高终结，不过这对美国经济构成负面影响，但美元汇率走高到打击实体经济这其中存在滞后性，因此美国经济还有冲力，实体经济打击的影响要在因强势美元受到拖累的下半年才能逐渐体现出来。
章大卫表示，2012年美联储推出更宽松货币政策的可能性很小，偏紧的财政政策亦对经济持续增长构成压力，但这并非2008年那样的困难格局，因此二次衰退的可能性不是很大，2012年将是美国经济略有复苏的一年，据此预计美元指数2012年将在76-85之间波动。
吴灏称：“2012年下半年美国将迎来总统大选，根据美元指数和美国总统竞选之间一贯的对应关系，新总统上台前美元指数的上升的预期较大。”中国金融学会、中国国际金融学会常务理事、复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬教授日前在接受《投资者报》采访时总结称：“2011年下半年受欧债危机升级影响，欧元整体表现疲软，预计欧债问题2012年仍无望解决，而美元指数与欧元对美元走势一贯反向运行，因此2012年美元指数有高点可期，预计可上摸85一带。”
商品货币波动机会多
商品货币方面，受益于强势黄金的澳元2011年一度风头甚劲，加元亦有过良好表现。但章大卫对2012年商品货币总体看空。
他认为，假如一季度的世界经济表现不理想，市场信心将受挫，而财政紧缩政策和进一步宽松的货币政策的落空也将限制大宗商品的表现。此外，欧债危机可能愈演愈烈，使得国际贸易环境也随之恶化，市场需求将进一步受到打压，故此看空黄金和澳元在一季度的表现。
不过市场低迷带来的波动可能正是投资者套利的时机。吴灏表示：“预计澳元、加元等商品货币在2012年都有大幅波动的空间，无论是短线投机还是套利交易，投资者都可以从中寻找获利机会。”他说：“投资者需要理性对待商品货币的波动，尤其注意基本面的变化，以及时调整策略，做好波段操作。”
《投资者报》记者 蔡臻欣
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欧元将面临更严峻考验
“欧债问题属于结构性问题，使市场对欧元中期走熊的预期变得强烈。但纵观2011年，欧债危机闹得最凶的时候，欧元走势也没有像2008年-2009年那样出现‘断崖式’单边大跌，似乎又有一双无形的手在暗托欧元，我认为这是德法等国在苦苦支撑欧元信誉的结果。2011年爆发危机的主要还是欧元区外围国家，真正的考验将在2012年。”新浪外汇专家、亚洲外汇网首席分析师章大卫日前接受《投资者报》采访时直言对欧元明年走势的担忧。
章大卫分析称，2012年欧元将面临多重利空。
其一，意大利背负1.9万亿欧元的庞大债务，作为欧元区第三大经济体，意大利巨大的偿债压力对欧元的影响不可低估。2011年意大利总理更替，反映出民众对领袖的要求更加理性，希望真正懂经济的领导人来带领他们摆脱危机的诉求已变得非常强烈，也侧面折射出意大利经济面临的严峻形势。目前，“意债危机”对欧元的影响尚未有深刻的体现，2012年才是真正考验市场承受力的时刻。
其二，从民间层面看，德法等国银行业私营部门援助希腊债务减记，这使得德、法银行业因此产生的巨大资本缺口将可能在2012年进一步恶化。同时，美联储和欧洲央行2011年的货币互换行为反映了欧洲银行业在美元融资方面的困难局面，而这一难题2012年还是难以得到解决。另外，从国家层面看，标普、穆迪和惠誉这三大评级机构对欧元区15国的主权信用评级进行整体调降几成定局，具体行动时间可能在2012年的一季度，市场影响同样不可轻视。
最后，2011年欧元区各国财政已明显收紧，2012年经济将因此显现进一步放缓迹象，因此市场对2012年的经济数据抱有更悲观的预期。
“由此可见，在多重利空夹击下，欧元对美元2012年开局就偏空，整体重心下移，但世界各国支持欧元区摆脱危机的境况很可能重现，因此到年中有企稳的可能性。”章大卫判断，年中过后，以牺牲社会整体福利（如削减工资）为代价来使欧元区各国获得竞争力的手段将体现其积极影响，加之欧元区财政一体化进程的加快，和欧债危机解决方案进一步明朗化和细致化，经济预期将强于上半年，因此欧元对美元届时将迎来触底反弹的机会。
他预计，欧元对美元2012年可能出现V形反弹走势，低点预期在1.24左右，下半年可能最高回升至1.35左右。
美国华尔街SparkFX外汇投资公司高级交易员吴灏12月28日在接受记者采访时则表达了更多忧虑，他告诉《投资者报》：“欧债危机远未结束，欧元区解散的可能性也有30%左右，2012年仍要谨防希腊退出欧元区并导致欧元区解散的‘黑天鹅’事件发生。预计欧元对美元将在1.28-1.30附近盘整后震荡向下，基本面因素将对欧元走势起到决定性作用。此外，欧元还有望见到1.26的位置，这是2006年、2008年-2010年都出现过的低点支撑位，如果跌穿则空头陷阱可能性较大。”
美元在大选前有望强势上行
从已披露的诸多数据看，受益于弱势美元为美国经济创造的竞争优势，美国经济2012年上半年可能相对较好，但美元汇率这种局面有望在半年后走高终结，不过这对美国经济构成负面影响，但美元汇率走高到打击实体经济这其中存在滞后性，因此美国经济还有冲力，实体经济打击的影响要在因强势美元受到拖累的下半年才能逐渐体现出来。
章大卫表示，2012年美联储推出更宽松货币政策的可能性很小，偏紧的财政政策亦对经济持续增长构成压力，但这并非2008年那样的困难格局，因此二次衰退的可能性不是很大，2012年将是美国经济略有复苏的一年，据此预计美元指数2012年将在76-85之间波动。
吴灏称：“2012年下半年美国将迎来总统大选，根据美元指数和美国总统竞选之间一贯的对应关系，新总统上台前美元指数的上升的预期较大。”中国金融学会、中国国际金融学会常务理事、复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬教授日前在接受《投资者报》采访时总结称：“2011年下半年受欧债危机升级影响，欧元整体表现疲软，预计欧债问题2012年仍无望解决，而美元指数与欧元对美元走势一贯反向运行，因此2012年美元指数有高点可期，预计可上摸85一带。”
商品货币波动机会多
商品货币方面，受益于强势黄金的澳元2011年一度风头甚劲，加元亦有过良好表现。但章大卫对2012年商品货币总体看空。
他认为，假如一季度的世界经济表现不理想，市场信心将受挫，而财政紧缩政策和进一步宽松的货币政策的落空也将限制大宗商品的表现。此外，欧债危机可能愈演愈烈，使得国际贸易环境也随之恶化，市场需求将进一步受到打压，故此看空黄金和澳元在一季度的表现。
不过市场低迷带来的波动可能正是投资者套利的时机。吴灏表示：“预计澳元、加元等商品货币在2012年都有大幅波动的空间，无论是短线投机还是套利交易，投资者都可以从中寻找获利机会。”他说：“投资者需要理性对待商品货币的波动，尤其注意基本面的变化，以及时调整策略，做好波段操作。”
《投资者报》记者 蔡臻欣
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