年内新高近在咫尺

　　大盘周初的回调主要是对上周大涨行情的修复，周三市场就一改颓势，很快收复失地并且创出了上证指数2242点上涨以来的新高，市场做多热情全面激发。目前看，股指已经逐步扭转了自从去年4月以来的下跌趋势，开始走强，而上证指数1月份的低点2132点和3月份的低点2242点构成两个重要的低点连线，只要后市大盘依旧在这条趋势线的上方运行，则大盘向好的趋势不变。目前上方重要的压力位应该是年线附近的位置，在大盘突破年线前，估计系统性风险不高，投资者可以积极逢低做多，紧紧抓住市场的机会。

　　国际货币基金组织(IMF)周二发布最新《全球经济展望》报告，上调全球今明两年经济增速预期，预计2012年全球经济增长3.5%，较今年1月份上调0.2%。中国经济将在今年增长8.2%，比上次预测值上调0.1个百分点，明年增长8.8%，和上次预测值持平。根据IMF和国内经济研究机构的预测，中国经济的增速将在年内见底，这对股市来说是一个正面的刺激作用。上市公司的整体业绩和经济的增速具有正相关性。目前很多投资者对上市公司业绩的下滑有担忧，但随着经济的企稳，上市公司的业绩增速在年底见底的概率在提高，部分先知先觉的投资者已经开始关注有投资价值的股票了。这里的投资者，当然少不了海外的机构投资者。韩国央行外汇储备主管秋兴植表示，韩国央行1月份时获得的中国合格境外机构投资者（QFII）投资额度需要在6个月之内行使，因此在今年7月底之前，将会完成这些投资额度的使用。今年以来，QFII额度的持续增加使投资者信心有所增强，但始终只闻其声，此番韩国央行的表态是一剂强行针，有利于鼓励后续资金的持续入市，吸纳优质蓝筹股。

　　上周本栏提到的金融概念试验板块本周走势出现了分化，海泰发展、哈高科等震荡走高，香溢融通等则出现了走低的态势，但我们认为“金改”概念依旧是本轮行情的主线，短暂回调后还会有操作价值。金融改革概念的出现有其必然，因为虽然目前经济有回落的特征，在实体经济没有显著改观且新投资需求机会出现之前，管理层逆周期政策的推进是唯一选择。但鉴于2008年“四万亿”———即单纯的信贷+项目投资，不利于持续发展。因此，本轮的逆周期政策将在继承部分传统逆周期政策的同时，强化市场化改革。金融的平稳发展是一个国家的根本，而信贷数据的改善，温州、深圳等地金融改革的试点，让A股市场在低估值的支撑下再度获得了上涨动能。报道称券商创新业务大会将于5月6日至7日召开，本轮行情券商的强势既是高弹性的表现，也是对券商创新业务带来业绩持续增长的强烈预期。05年大盘从底部起来的时候，也是券商带头上涨，而且涨幅远远超过股指的涨幅，本轮行情会不会演变成新的牛市的酝酿期，我们拭目以待。

　　通过成交量的逐步释放，市场已经从单纯的炒作低价小盘股逐渐过度到二线蓝筹股。周三两市三一重工、保利地产等个股的放量走强对市场的信心有很大的提振作用，基金甚至QFII应会乐意选择这类股票下手。对于近期想增加仓位的投资者，我们建议关注两类个股，一类是各行业的龙头股。很明显，目前基金销售的重点是沪深300ETF这个品种，而随着5月初这部分资金的逐渐入市，行业龙头的稀缺性会得到体现，更多的资金追逐这些个股会导致价格的抬升。第二类是目前涨幅相对落后的医药、消费类个股。这两个行业的股票在去年的调整中整体跌幅大于市场指数，目前的估值已经到了历史平均水平的下方，随着上市公司业绩的回暖，这两个行业的个股有望成为新增资金的关注对象。投资者在对券商及金改概念股反复操作的同时，可以逢低介入到上述两类个股当中。

　　国金证券 孙宏廷

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