首富沉浮样本之李锂：高盛包装的医药首富

　　李锂，20年前，他只是一个名不见经传的科研人员，20年后，他成了资本市场的“首富”。人们解读李锂的时候，都说，李锂问鼎首富，意义非凡。一如当年的陈天桥之于互联网、施正荣之于太阳能、黄光裕之于连锁消费、王传福之于新能源和汽车。如今，尽管李锂早已从首富位置上退居30位后，但是依然在生物医药板块，傲视群雄。

　　2010年5月6日，李锂、李坦夫妇的生物医药公司曾以每股148元，创造了A股历史上最高发行价，而夫妇二人也因此声名大振，一度荣登内地新首富，一夜间成为媒体关注的焦点人物。然而仅仅时隔2年，作为曾经的新科中国首富，李锂夫妇早已因股价的大幅腰斩财富缩水不足200亿，狼狈的跌下了首富交椅。相信这个过程李锂不仅仅体会到了资本市场财富过山车的滋味，更领教了国际投行高盛的厉害。

　　高盛导演下的上市神话

　　高盛——这是在李锂的首富沉浮录里不得不提的关键角色。

　　从四川仁寿一个偏远的小镇，到成都肉联厂投身技术研发，再到山城重庆小试牛刀，最后南下深圳以技术借力资本，李锂命运的真正转变是它被国际金融资本高盛发掘包装之后。早在2000年，李锂的生物医药公司就有登陆创业板的打算，但创业板迟迟不开。2006年之后，它的条件已经符合中小板的资格要求，无奈排队等待上市的企业又太多，直到它被国际金融资本高盛发掘包装之后，情况发生了变化。

　　2007年9月3日，高盛集团的全资子公司GSPharma入股李锂的生物医药公司——海普瑞，持有其4500万股，占公司股份的12.5%，成为海普瑞的第三大股东。此后，在高盛的运作下，海普瑞成为中国唯一受到FDA认证的企业以最具成长性和盈利能力的生物医药公司，以高达148元的发行价一度创下了A股IPO历史上的新纪录。而高价发行也成就了李锂夫妇一度触及了财富巅峰，以合计504.55亿元的身价，远超2009年的福布斯和胡润富豪榜双料首富比亚迪掌门人王传福，成功问鼎2010年内地新首富。

　　李锂定然无数次的想过这个问题，怎么把一度高达500多亿的资产兑现呢？但现在只剩下不到两百亿。光2011年下半年，李锂家族财富继续缩水87亿。这不仅受累于A股医药板块的普遍性杀跌，更基于海普瑞本身商业模式巨大隐患的逐一爆发。

　　实际上，早在海普瑞上市不久，李锂就遭遇了不少的质疑。首先是公司成长性和盈利能力，从2010年报业绩增长近五成再到今年一季度业绩骤降近四成。它的波动性，超乎市场预期。这和当年王亚伟说的，“没看见过这么好的医药公司”似乎相去千里。之后，还有更深的信任危机。譬如，对它当初上市标榜是中国唯一受到FDA认证的企业的质疑。

　　时过境迁，国际投行高盛此时也成为李锂面前随时爆发的火山。作为一家财务投资公司，高盛资本的进入就是为了退出获取回报，如果没有足够的想象力，谁来为这个巨大缺口接盘？虽然相比上市之初的巅峰市值已经大幅缩水，但通过海普瑞在2011年4月29日的高比例分红，高盛的投资成本早也已悉数收回。

　　高盛的限售股于去年解禁，面对海普瑞不断下滑的业绩，高盛并没有做出任何抛售举动。不过，现在的高盛似乎打算离场了，半年报显示，截止2012年第二季度高盛共减持1459万股，减持的序幕已徐徐开启。

　　随着高盛持有的股票解禁，跟高盛关系密切的海普瑞大客户们也开始远离李锂，海普瑞神话破灭，李锂的财富传奇也将终止。

　　资本创造的首富

　　事实上，资本市场上从来就不缺“富人”，而在资本的作用下首富的位置却也总是易变的。2009年，中国“首富”的宝座属于比亚迪的董事长王传福。这一首富荣誉在一定程度上拜股神巴菲特所赐，2009年巴菲特投资比亚迪，使其股价2009年提升了6倍。不过，在2009年11月恒大地产上市后，其董事局主席许家印持股市值超过了400亿港元，暂时取代了王传福的首富，但其后恒大地产股价受到重挫，许家印的首富之路相当短暂。2010年10月末的首富当为三一重工的董事长梁稳根，庞大的政府投资，驱动着三一重工的市值在一年中翻了两倍。

　　李锂对其首富曾归因于“这一切主要是赶上了伟大的时代”，然而二十年的蛰伏，借助外资脱颖而出，李锂的跨越绝不是这样简单。李锂应该知道，虽然他的公司不错，自己的核心技术只是对欧美工艺的改良，使其能在原有基础上升级，生产出比原有的更高质量的产品，而他的商业模式并非自己想的那么强大。

　　作为一个不谙资本与营销的纯技术派，或许如今资本市场的海普瑞并不是李锂所设想的状态，然而资本催生的光环也必将随着资本泡沫的破灭而褪去，这是必然。在财富缩水的同时，李锂已充分认识到了资本市场的各种悖论与投机，当然也领教了高盛的厉害。

　　本刊记者 田磊

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