窄幅震荡成维稳基调

　　美国可以决定世界的和平，而中国正在影响世界的繁荣。本周同时发生在中美的两件大事注定会吸引全世界的目光，因为世界上两个最大的经济体在同一时期选举最高领导人，这或许是偶然亦或许是无意。现美国总统大选已尘埃落定，全世界的投资者们则饶有兴致的观赏了这场好莱坞大戏。

　　选举的整个过程与情节和好莱坞编剧如出一辙：开始似乎悬念丛生，但最终结局还是胜利者获得绝对优势。由于民主、共和两党势力相当，参、众两院分别由其把持，关于年底美国政府能否达成处理财政悬崖的共识，已成为美国经济头上一把新的达摩克斯之剑。于是接下来美元先抑后扬，黄金先扬后抑，原油大跌，欧股、美股大跌。那么接下来，国内的A股市场又何去何从呢？

　　党的十八大已如期在本周四召开，这次重要的会议究竟会改变什么、带来什么，市场虽充满期待，但在谜底没有揭晓前，也只能静静等待。回顾历史，A股市场在重要会议时点往往形成分水岭，典型的如今年3月14日两会结束后的大幅下跌等。但短期来看，“维稳”预期及“维稳”措施仍然可能支撑市场的平稳走势。

　　上海证券交易所资本市场研究所近日完成的相关研究报告认为，中国经济持续增长动力充沛，一系列新的制度红利正待释放，中国经济中长期增长潜力巨大，前景光明。与之相应，中国资本市场一定会紧扣中国经济的发展脉搏，实现新一轮质的飞跃。中国经济将迎来新一轮的跨越式发展，也为中国资本市场的发展开启了一个新的发展时期：经济增长方式的转变和经济结构的调整需要充分发挥资本市场资源配置的作用。

　　而与之相应的是，日前证监会有关负责人表示，将会积极协调有关部门，进一步完善RQFII制度，提高RQFII额度，扩大机构范围，放宽投资限制。RQFII投资额度有望在目前已有700亿元人民币的基础上，再增加1000亿-2000亿元人民币，试点机构也将大幅扩容。千亿商机让境外投资者及香港的中资金融机构为之振奋。据调研发现，目前各中资机构也均在积极备战“新额度”，一场新的RQFII争夺战已经暗流涌动。在投资方向上，一些正在开发的新RQFII产品则主要瞄准境外长线资金喜爱的A股蓝筹。这一举措无疑将为A股市场带来更多持续流入的增量资金。

　　与此同时，资本市场再迎一项重要创新。首只场内T+0货币市场基金——汇添富收益快线货币市场基金，已于日前获批，并将于近期发行。这也是今年以来基金在货币基金领域的一次重要创新，很有可能改变场内资金格局。近年来，因为市场缺乏低风险产品，资本市场的存量资金持续外流，已达数千亿。伴随着场内T+0产品的推出，预计这将对吸引和稳定资本市场资金有很大帮助。

　　三季报披露已经全部结束。据统计，两市2493家上市公司前三季度实现收入17.74万亿元，同比增长6%，但净利润则下降了2%，为1.5万亿元。16家上市银行实现净利润8128亿元，占全部上市公司净利润的54%。尽管上市公司三季报业绩仍不乐观，但一些积极信号开始显现。从库存周期看，非金融企业面临的经营环境有所好转，部分周期性行业，如化工、水泥等，库存水平已处于低位。以化工为例，在库存水平较低背景下，近期部分产品价格轮番上涨，这将对化工企业四季度业绩形成正面影响。前期10月化工股板块走势相对较强，正是这种预期在二级市场的反映。

　　本周大盘仍然延续弱势震荡，大盘目前处于头肩底的左肩位置，正好是面临突破的边缘。乐观投资者一直期待上证综指能够完成头肩底形态，而经典的头肩底向上突破颈线必须有成交量的配合。虽然短期内上证综指仍有机会挑战头肩底颈线2140点的压力，但面对2150点之上堆积的巨量套牢盘，以目前A股市场的资金状况，上证综指即便能短期突破2140点，也很难在2140点之上站稳，上证综指的头肩底最终恐将走出失败形态。因此短期内，如果A股市场依然能维持2050-2150点的区间震荡整理格局是较好的选择。

　　但是从本周市场表现来看，2145-2137点连线所构成头肩底形态颈线体现出了明显的压制作用，大盘在此位置久攻不下则有望构筑三重顶。因为近两个月来上证指数在2100左右反复震荡，已经聚集了较多的下跌动能，短期内大盘一旦有效跌穿2030点，将会触发新一轮下跌。我们认为即便市场再度探底，下调空间也将十分有限！悲观地讲，如果市场再度探底击破2000点心理关口，投资者将会迎来绝佳逢低布局机会。

　　金鼎

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