中国卫星：有望触底反弹

　　卫星小型化成重要发展趋势。在航天经费增幅巨大而空间项目需求日益膨胀的背景下，卫星小型化成为了解决返一矛盾的有效途径。目前全球各国均致力于小卫星发展计划，小卫星产业有望迎来快速发展。

　　北斗产业迎来黄金发展期。国内航天产业方兴未艾，我国航天产业未来在多个航天计划的拉动下仍将保持快速增长。北斗区域导航系统建成，产业迎来黄金发展期。借鉴GPS的发展路径，相关应用有望率先进入国防领域，未来逐步向重点行业渗透，最终进入大众市场，前期拥有国防订单的企业将受益最大。

　　卫星制造稳步增长，卫星应用打开成长空间。公司在小卫星制造领域基本垄断国内市场，未来几年在手订单充足，卫星制造业务仍将保持稳步增长。卫星应用方面，导航产品处于升级换代初期，需求增长强劲；遥感业务目前主要应用于特定用户，已有计划向新领域拓展；通信业务中VSAT产品去年收入较少，今年进入快速增长期，预计卫星应用整体将保持30%左右的增速。此外，公司拟实行配股，旨在通过资本运作进一步提升技术实力，打造卫星行业旗舰。

　　资产注入静待时机成熟。目前公司资产证券化的难点在于大股东资产大多处在事业单位，改制需要时间。随着改制的逐步推进以及军工资产证券化的深入，未来资产注入的可能性在加大。

　　操作策略：二级市场上，该股近期回调幅度较大，接近前期有效支撑位，从量价关系来看，有望构筑一个多重底部，可密切关注。