金融力拔山河 银行最可信赖

　　周二市场探低至2049点后开始喘定反弹，周三更是收复2000点，指数大涨2.87%。从历年走势来看，12月整体往往是走弱的，即使在牛市中也是如此。12月5日单日大涨是多种短期利好因素共振造成，比如政治局会议、市场超跌等，但市场悲观面并没改变。12月由于资金面紧张，要求上证每天维持800亿以上的成交量的确是强人所难。因而，短期内实难有大行情。

　　从筹码峰来分析，2050、2060点是最近的两个峰值；过了，更上方的2100—2150之间堆积的筹码，没有充沛的量能和大级别的反弹行情很难有效突破。所以，对于指数，反弹的大部分空间已经基本实现。后面谨慎点为好。

　　周三大盘急升，金融股表现最出色，银行股出现集体的暴涨，浦发银行、兴业银行、宁波银行大涨超6%，平安银行、华夏银行、招商银行、北京银行、宁波银行、民生银行涨幅均超4%；保险股方面，新华保险涨停，中国人寿、中国太保、中国平安涨幅均超过2%；券商股方面，板块全线上扬，兴业证券和国海证券2家涨停。金融指数当天上涨7.12%，涨幅超过9月7日和9月27日的6.28%和5.47%。

　　资金大量涌入金融股，普遍认为是大资金的行为。资金做多金融股对整个市场的人气以及指数是一种强劲的推升。

　　大资金做多金融股是以银行股为先导的。从最近两个月市场整体的走势来看，银行板块可以说是率先企稳，走势整体强于大盘。11月以来在指数连创新低的情况下，万得数据显示银行股却连续4周逆向流入，周三强反弹中，银行股又是一马当先。今年四季度以来，以银行股为代表的蓝筹股集体现身大宗交易的情形已出现多次，而且每次QFII均被指参与其中。12月4日，上证指数创新低，而沪市的大宗交易平台方面，招商银行、民生银行、浦发银行、工商银行、交通银行等多只银行股纷纷现身成交。这些蓝筹股的买卖营业部分别为海通证券国际部、申银万国上海新昌路营业部，而且相关个股的成交折价率均为零。由于这两个营业部均为QFII大本营，这批银行股的集体成交，很可能也是QFII的调仓所致。

　　相比之下，券商股的集体上涨有点扯虎皮做大旗跟风上涨的味道。周三宏源证券、西部证券、广发证券、国海证券、兴业证券五家证券股一度封涨停板，而且都是千万股以上巨量封涨停板，但到收盘涨停的就只剩国海证券、兴业证券。显然，游资借指数暴涨的机会拉抬个股。券商股11月两度惊魂，11月13日传言券商佣金率将取消下限，建行、工行正在申请A股承销牌照，券商股大跌。11月29日，传闻证监会、基金、券商、银行等正在讨论“基金降低券商佣金20%”等方案，券商股出现月内的第二次大跌。在一系列利空传言打击下，券商板块成为A股的重灾区，股价持续下跌，并与有色及煤炭板块一起拖累大市持续创下新低。因而，本周券商的上涨也仅是对前期急跌的一种修正而已。

　　中长期来看，券商股并不悲观，资本实力强、客户资源丰富且业务优势明显的券商，将因创新潜力的想象空间而得到市场资金更多的关注。宏源证券认为明年可选择资本规模充足，创新业务活跃，业务结构较好的券商。推荐中信证券、海通证券、广发证券。

　　本刊研究员 陈斌

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