“安倍经济学”难以建立良性循环

　　日本的制造业主要由“三大支柱”构成，即明治维新后发展起来的现代纤维工业；一战后发展起来的重工业和化学工业；二战后发展起来的汽车、家用电器、精密仪器。被称为“永不衰落的产业”的汽车工业，更是近乎占当今日本GDP的“半壁江山。”

　　作为日本汽车业中枢的轿车，发展非常迅猛。1955年日本轿车产量仅3万辆，尚处于摸索阶段，但1965年即达70万辆，1970年达300万辆，1980年达700万辆，超过年产630万辆的美国，跃居世界第一。现在，日本年产轿车已逾1000万辆。毋庸赘言，开拓国际市场，对日本汽车业发展具有至关重要的意义。

　　“贸易立国”始终是日本发展经济的重要战略，因此汇率始终牵动着日本经济的神经。1973年2月布雷顿森林体系崩溃，日元兑美元结束360：1的固定汇率后，至1985年升至240∶1。但是，日本对美国的贸易黑字仍持续增加，至1984年达330．8亿美元，相当于美国对日出口额的1.23倍。为扭转这一状况，1985年9月22日，美国在纽约广场饭店主持召开了由西方5大国财长参加的“广场会议”，达成了共同干预外汇市场的“广场协议”，以期改变美国外贸持续赤字的状况。仅3年，日元对美元即升值了一倍，并开始进入升值通道。

　　2008年9月，美国著名投行雷曼兄弟公司受次贷危机影响，出现巨额亏损而申请破产保护，对日本汽车业构成“雷曼冲击”构成；2011年3月，东日本大地震，同年秋天泰国发生洪水导致供给链被切断；2012年9月，因日本对中国钓鱼岛实施“国有化”，导致中国市场抵制日本汽车。一连串“天灾人祸”以及外交问题，加之2000年至2011年美元兑日元的汇率一直在90～75.8之间的高位徘徊，对日本汽车业造成极大影响。因此，日本汽车业目前的状况，在一定程度是“触底反弹”。

　　2012年末安倍晋三再次上台后，开始实施“安倍经济学”。“安倍经济学”由所谓“三支利箭”组成：一是宽松的货币政策即实施日元贬值，二是大规模财政刺激政策，三是包括加入《跨太平洋战略经济伙伴协定》（TPP）谈判、放松管制和促进创新等在内的一揽子经济增长战略。据分析，日元兑美元每贬值1日元，所有日本上市公司经常性获利合计将提高1%，日本汽车制造业将多得总计约4000亿日元的利润。确实，随着日元持续贬值，日本出口企业的股价大幅上扬，企业盈利改善，其中汽车制造业更是获利丰厚。特别是丰田、本田等企业紧盯汇率变化调整经营对策，有条不紊地下调海外销售价格。例如，各家企业在日元兑美元汇率从78日元降至98日元的时，将北美和欧洲市场的售价从2.4万美元下调至1.9万美元，而销售收入换算成日元并没有减少，并因售价下调而使日系汽车迅速夺回海外市场的占有率。以丰田为例，日元贬值以来，丰田在海外市场的占有率上升了5.6%。

　　毋庸置疑，由于日元贬值，在日本所有产业中，汽车业是最大赢家。据统计，各大汽车厂家均实现了销售收入和纯利润的“双丰收”。 8家汽车制造业在2013年第一季度的营业额上涨了约3000亿日元(约合人民币199亿元)。日本汽车工业会会长、日本丰田汽车公司社长丰田章男日前对日元贬值公开表示欢迎和感谢。事实上，丰田因日元贬值而获利丰厚。2012年12月27日丰田汽车的股价为3930日元(约合人民币261元)，在自民党和民主党政权交替后，立刻上涨了近1000日元(约合人民币66元)。2012财年（至今年3月底），丰田销售收入达2.2万亿日元，纯利润达1.7万亿日元，自2008年后纯利润再次登上1万亿日元台阶。丰田的股票也因此大涨，目前市值已高达20万亿日元，名列全球汽车业之首，比第二名德国大众的9万亿日元高出一倍以上。

　　其他日系汽车企业如本田、日产、三菱都有不俗的业绩，纯利润均创历史高位。据知情人透露，丰田等汽车企业从近期日元贬值中至少已获利2000亿日元以上。这还只是账面上的盈利，相关企业获得的利益更是难以估算。因此，丰田原计划今年前三季度在国内生产200万辆汽车，现已将生产计划增加到250万辆，2013年度国内计划生产计划更是高达310万辆。

　　在G20财长和央行行长会议上，各国对以日元贬值为主要驱动力的“安倍经济学”表示理解，前提是日本当进行结构性改革。但是，国际货币基金组织(IMF)已发出警告，称日元汇率已经足够低，甚至可能过低，日本政府应停止让日元贬值。IMF副总裁戴维·利普顿表示：“日元大幅贬值确实影响到了有些国家，特别是与日本争夺供应商地位的国家。”

　　美国对日元贬值已表示警觉。美国财政部今年4月12日向国会提交的最新一期《国际经济和汇率报告》指出，日本央行的宽松政策削弱了日元，将加大美日贸易不平衡，批评日本不应采取针对别国的日元“竞争性贬值”政策。美国汽车业对日元贬值更是发生抗议。美国财长雅各布·卢警告日本刺激经济的努力需恪守国际协议，避免货币竞争性贬值。虽然美国对进口轿车课税2.5%，对卡车课税25%，但日本出口美国的汽车仍达到年约170万辆，而美国在日本年销售汽车仅约1万辆，美国汽车行业对日本加入TPP后，市场份额将进一步扩大深表忧虑。日前，美国汽车政策会议（AAPC）布兰特会长发表声明，批评日本政府操纵日元汇率，表示如果日本加入TPP，日本汽车将抢夺美国市场，导致大批美国工人失业，并使TPP谈判混乱，强调“我们支持自由贸易，但不能将日本和其他贸易对象国一样对待。”

　　日元贬值对竞争对手韩系汽车的冲击尤其明显。韩国现代经济研究院日前公布的对日元贬值的评估报告显示，如果日元对美元汇率下跌到100∶1的程度，那么韩国的出口总额预计将减少3.4%。今年5月，丰田汽车在韩国的销量同比猛增53%，环比增长128%。丰田韩国相关人士表示：“自去年初以来，韩国在进口一方面的结算货币由日元变成了美元，随着日元急速贬值，设定了攻击性的售价，日本总公司能够接受。”本田和日产汽车也采取了类似的降价措施，两家公司今年1月至4月在韩国的汽车销量分别增长了33%和24%。

　　日本汽车产业在中国市场投资占22%份额，去年钓鱼岛主权纷争导致中日关系遇冷后，汽车产业在华蒙受重大损失。日本共同社年初发布的“2012年中日关系十大新闻”，三大汽车企业在华销售大幅下跌居第4位。但是，目前日本车企在华销售已经“回暖”， 5月丰田在华销量约7.9万辆，增幅0.4%。实现今年的首次“转正”，据该公司统计，销量增长的背后，是丰田在中国产量的增加。据介绍，今年4月丰田的产量增加了8.7%到72955辆。同属于日系车的日产、本田在4月份的产量也录得7.1%和5.9%的同比增幅。受惠于日系车销售回暖，和多家日系车合资的广汽集团近期股价曾多次涨停。

　　单纯从汇率层面来看，日本汽车似已具有历史上最强的出口竞争力，而且量化宽松加财政刺激将提振日本公共投资，但债务约束下财政刺激的力度有限，整个投资消费的良性循环还难以建立，而且丰田等汽车企业均未提高雇员薪资，显示对前景仍存一定顾虑。因此，安倍经济学导致的日元历史性贬值对汽车行业是否将持续产生利好影响，目前还难下结论。

　　文/冯玮