公司财务危机的成因及对策

　　财务危机发生的原因很多，作者对财务危机产生原因分析的基础上，提出公司财务危机防范对策。

　　一、财务危机的定义及其特征

　　（一） 财务危机的定义

　　学术界对于“财务危机”有许多不同的定义。本文将财务危机定义为“企业财务管理失败，导致无力支付到期债务或费用的一种经济现象，包括资金管理技术性失败到破产，以及介于两者之间的各种情况”。

　　（二）财务危机的特征

　　财务危机具有积累性。财务危机的积累性表现为期间概念，它往往是企业一定时期各种经营活动和财务活动失误的综合，而非会计报表上某一时点上某一项目的失误。

　　财务危机具有突发性。财务危机由于受到许多主、客观因素的影响，其中有些因素是可以把握和控制的，但更多因素是爆发性的、意外性的，有的甚至是急转直下的。

　　财务危机具有多样性。危机形成不是单一事件的结果。由于企业对环境的某些因素的不适、经营活动某一过程的失误、财务行为的过失等都有可能带来财务危机，而这些经营环境、经营过程、财务行为方式均表现出多样性。

　　财务危机具有灾难性。财务危机包括多种情况，不管是资金管理技术失败，还是企业破产，或者介于两者之间的任何一种情况的发生都会给企业带来灾难性损失。

　　财务危机具有可预见性。财务危机的发生有其必然性，因为财务危机是企业生产经营中长期财务矛盾日积月累形成的。因此，财务管理者只要遇事多留心，多问几个为什么，就不难发现财务危机的苗头。

　　二、财务危机发生的原因

　　资本结构不合理。根据资产负债表可以把财务状况分为三种类型：一类是流动资产的购置大部分由流动负债筹集，小部分由长期负债筹集；二类是资产负债表中累计结余是红字，表明一部分自有资本被亏损吃掉，从而总资本中自有资本比重下降，说明出现财务危机。三类是亏损侵蚀了全部自有资本，而且也吃掉了负债一部分，这种情况属于资不抵债，必须采取措施。

　　资产流动性弱、现金流量短缺。企业筹措资金后，必须要在将来某一时点用足够的现金来偿债付息。因此企业现金流量的多少、资产变现能力强弱直接影响偿债能力。如果负债偏高，一旦实际现金净流量比预期现金流量落差较大，影响即期债务偿付，必然出现财务危机。

　　市场的可持续增长问题。处于成长阶段的企业家，有时对市场需求的增长预测过多地依赖内部信息，诸如订单的增多、一线销售队伍的信息反馈，忽视了未来市场的客观走向。在这一阶段，企业上上下下的工作重点可能是增大“市场份额”、销售“多多益善”，容易造成对市场增长的人为乐观。企业的工作中心很容易被销售人员和供货部门主导，产品研发、人才培养和运作效益的管理难以得到高层经理的关注。

　　无战略边界。对于一个处于成长期的企业，它的内部机制还不是很稳定，竞争地位才刚刚建立，经营过于分散化会削弱原核心业务能力。这些企业在没有充分理由的情况下，就将一项业务的经营所得现金用来开展另外一项业务。，这样的多元扩张战略会给企业埋下经营危机的种子。

　　缺乏紧密的“价值网络”。企业的快速成长离不开银行、原材料供应商、分销商和代理商、生产或服务外包商等，他们形成了一个价值网络。当企业处于快速成长阶段时，这些外部单位需要了解企业的状况和需求；他们应在一些特殊要求上与企业配合；企业应该经常与这个价值网络保持沟通。没有一个紧密的价值网络，当企业出现成长的危机时，往往会自食其果，外援无助。

　　外部环境的多变性。影响企业财务危机的外部因素主要包括国民经济整体的形势及行业景气度，国家信贷、外汇等政策的调整、银行利率及汇率的波动、通货膨胀程度等。外部环境的变动会在一定程度上加剧或缓减企业的财务危机，也是不可忽视的重要因素。

　　三、财务危机的防范对策

　　建立短期财务预警系统，编制现金流量预算。由于企业理财的对象是现金及其流动，就短期而言，企业能否维持下去，并不完全取决于是否盈利，而是取决于是否有足够现金用于各种支出。预警的前提是企业有利润，对于经营稳定的企业，由于其应收、应付帐款及存货等一般保持稳定，因此经营活动产生的现金流量净额一般应大于净利润。企业现金流量预算的编制，是财务管理工作中特别重要的一环，准确的现金流量预算，可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。

　　结合企业自身能力和外部环境变化，确定适度的发展规模，准确把握企业的发展发向。有的企业贪大求快，盲目扩建，而且为了满足资金的需要大量举债，结果由于没有产生规模效应，甚至达不到企业生产规模的临界点而处于亏损状态，导致企业无力还本付息，陷入财务困境。有的企业偏离了自身的核心能力而盲目采取多角化经营策略，结果由于战线过长，资金过于分散，管理跟不上，出现了效益滑坡和资金不足；也有些企业没有能够把握住市场的变动趋势，失去了原来有利的市场地位。因此企业必须坚持稳健发展原则，要进行投资风险和筹资风险分析，平衡风险和报酬，确定适度的发展规模；要把注意力多集中在研究外部环境的变化上，掌握时代发展的潮流和市场发展的趋势，研究产品的生命周期，及时地开发新产品。

　　强化企业内部控制。企业由于内部控制薄弱，管理混乱，出现了违法乱纪事件、会计反映不实、费用支出失控、经济效益低下、财产物资严重损失等经济现象。这种状态累积到一定程度，它必将寻找一个突破口爆发出来，最终导致危机的发生和企业的彻底失败。为此，企业必须通过加强董事会的建设，确立董事会在公司中的核心地位；必须构建合理、高效的企业组织机构；必须通过加强预算管理、加强内部监督等手段强化企业内部控制，避免由于失控而造成的损失和浪费。

　　提高企业财务管理水平，做好财务管理工作。为避免理财失误，预防财务危机的发生，就必须提高企业的财务管理水平，做好财务管理工作。其一是日常性的、例行性的营运资金管理。可以定期召开会议检讨预算与实际发生金额差异之所在；其二是中长期资金的筹措，即所谓融资管理，要求健全财务结构，维持资金来源的连续性，降低资金成本；其三是投资管理，要求选择最佳投资方案，提高企业产品竞争能力、创利能力；其四是为实现企业的战略目标而进行的前瞻性财务规划与控制。

　　抓好有效控制点。将企业财务与经营管理、发展战略联系起来看，密切关注可能会引发财务风险的领域非常重要。由此形成针对财务风险隐患的风险控制点、资金成本控制点；投资项目中的投资流量、投资回报、投资回收期控制点；产品开发中的技术经济匹配、功能成本、产品寿命周期控制点；商品营销中的赊销应收帐款控制点、存活结构控制点；以及企业效益、所有者利益、股东权益、利益分配等方面的利益关系控制点。

　　加强教育，提高危机防范意识。教育是最好的危机预防方法，通过危机教育，使企业的全体员工牢固树立危机意识。许多具有战略眼光的企业家，不仅自身具有强烈的危机意识，而且时时向自己的员工灌输危机意识，实施“危机控制”、实行“危机管理”，化“危”为“机”。

　　总之，企业应建立财务危机的预警系统，及时发现财务危机的早期征兆，采取有力措施，将财务危机消除在萌芽状态。如财务危机已发生，也应面对现实，尽快制定相应的行动方案，缓解或从根本上化解财务危机。

　　杜明华 文