股灾：事非亲历不知难

　　根据自身能力判断、取舍和适应杠杆化的股市投资

　　汪江涛

　　《二十一世纪商业评论》常务副主编

　　如何主动适应股市杠杆化生存？

　　A股正在经历一场骤变。股指在短短三周的时间，从最高点的5178点暴跌到最低点的3373点，看尽Ｋ线，饱尝滋味。

　　经此一役，我们对“杠杆”有了新的认知。对场内、场外配资，HOMOS系统，杠杆比率、融资盘、流动性有了“切肤之痛”。对于市场监管方“救市”之态度与举措，对于市场主体的上市公司“自救”之路径，对于买卖方的危机应对，都有了重新的认知。吃一堑，长一智！

　　毋庸讳言，我们正在经历的A股重大事件，其中一个重大诱因是加杠杆过快。正如一位券商董事长与笔者聊天：场内融资融券，从几十亿很快到两三百亿，直到高峰时的两万亿，场外配资也有至少两万亿。典当、小贷、地下钱庄、非法集资等各路资金，一窝蜂流到股市来，“著名的”温州资金也来了。拆杠杆下力过猛，原本想着拉响地雷，谁知引爆了原子弹，加上其他诸如股指期货投机做空、融资频繁、重要股东大面积减持等，A股短期暴跌“不见了”一个深圳市场！

　　任何事物都有两面性。笔者认为股市+杠杆，是禁止不了也是无法彻底监控的。监管方要做的，是努力消除市场资金信息不对称，查处个股操纵和内幕交易，修正和破解不平等的多空博弈运行机制。

　　我们既然收获了杠杆化购房的好处，也享受了资产泡沫化的红利，那么也要有长期的心理和知识准备，根据自身能力判断、取舍和适应杠杆化的股市投资。

　　刘侠风

　　地标金融总裁

　　杠杆短期难消除 理财“小白”不宜碰

　　民间配资不是这两年才有的新事物，早在2007年那波牛市行情中就十分活跃，据数据统计，民间涉及配资业务的公司逾万家。

　　今年的配资业务被放大，有几个原因：一是有极少数作为舆论风口的P2P网贷涉足这一领域；二是从去年开始的这波牛市行情，上下速度都过快，影响偏负面；三是现在的媒体环境和当年不可同日而语，个别信息在自媒体、社会化媒体圈子中呈放大趋势。

　　我一直认为，理财第一要义是保住本金，安全性是理财产品第一核心诉求，其次才是收益率。股票配资业务，选择杠杆的形式放大自己的本金，在正确操作的时候，收益的确会成倍放大。但是当行情判断错误，特别像前段时间的极端行情下，如果还选择杠杆交易，血本无归是大概率事件。

　　我甚至和地标金融的理财用户们建议，在大家实现财务自由之前，在大家缺乏独立分析大的经济趋势、企业价值之前（而不是简单地看K线图），不宜涉足股市，股市的风险不是一般百姓能够承受得起的。

　　退一步说，在我们实现财务自由之前，特别是年轻的时候，有更多更重要的事情去做，去学习，去磨练。如果达不到券商双融业务的基准线（50万）而去走线下配资渠道，即便方向做对了，能赚多少钱？为了10%的机会（股市的定律是7亏2平1赚）去冒险，这样的事情，不值得。

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