最近，央视的纪录片《长征》挺火的。不过，比起今年拍的纪录片，笔者更喜欢看唐国强主演的电视连续剧《长征》。在电视剧第19集中，中央红军的一方面军翻过夹金山和四方面军顺利会师。为了迎接中央红军，在徐向前的指示下，李先念率领所部在懋功欢迎中央红军的到来，当然还带上了当地的土特产—青稞酒。
青稞酒，是用青藏高原上主产的一种粮食——青稞酿成的一种白酒。青稞酒的产地主要分布于青海、西藏、甘肃、四川和云南等地。青稞酒的酿造最早可追溯到明朝万历年间，土族人民在原始工艺基础之上不断完善和制曲，酿造出清香甘美、醇厚爽口的青稞酒。
在青稞酒中，最有名的莫过于青海互助青稞酒，很早就形成了“天佑德”、“永庆和”、“世义德”、“文玉合”等八大酿酒作坊。这八大酿酒作坊在建国后被整合并逐步改制成现在的青青稞酒（002646）。
销售单价上涨销售总额下滑
2010-2013年是青青稞酒的高速发展期，在2013年，青青稞酒的销售量达到历史最高的2.24万吨。不过，从2013年开始，青青稞酒的销售量一直在下滑，到2015年，销售量为1.8万吨。虽然平均销售单价略有上涨，但是整体的销售总额在下滑。
2015年，在销售的1.8万吨销售量中，主要销售可能还是偏普通青稞酒为主，但是从销售收入上看，12.74亿元的总销售额，9.18亿元的销售都是中高档青稞酒，中高档青稞酒的占比达到72%，说明青青稞酒的大部分销售是集中在中高档白酒。
从销售单价来看，有兴趣的读者可以去看看青青稞酒个产品的销售价格，从中，我们也可以看到，青青稞酒卖的价格还真不便宜。
虽然青青稞酒这个白酒品类比较独特，与其他的白酒相比具有差异性，但是整个青海省的人口也就583万人，即使青青稞酒能占领整个海东和西宁的青稞酒市场，因为市场天花板的问题，市场很快就会饱和。
从图二的统计数据中，我们确实可以看到青青稞酒目前面临的市场饱和情况下的挣扎。青海省内市场在2013年销售额突破10亿元之后，近几年都在下滑；青海省外市场在2013年达到最高的3.58亿元销售之后，近几年的销售额也都在下滑。所以我们看到近几年的总收入，仍然在挣扎之中。
今年，虽然一些中高端白酒开始复苏，但是，根据青青稞酒的半年报披露，2016年上半年公司总营收6.95亿元，营业收入同比下滑3.37%。
大手笔收购亏损电商
为了给公司收入带来新的增长点，公司的管理层还是想尽了方法，除了搞国外进口的红酒之外，最大的手笔莫过于去年大牛市的时候收购中酒时代。
现在，实体经济不好做，笔者在想，如果知道今年房价涨那么多，青青稞酒应该不会把1.44亿元的现金拿来买一个亏损的B2C电商吧。
是的，你没看错，这是一个亏损的电商，2015年1-3月就亏损了1612万元人民币。2015年虽然没有披露到底亏损多少，不过从并入的利润表我们可以看到，在并入营业收入是7391万元的情况下，单单营业成本就需要7206万元，具体会亏损多少，笔者就不知道了。
根据今年半年报的披露，数据就更看不懂了，电子商务的营业收入是2543万元，营业成本是2222万元，先不考虑这半年电商业务是否亏损，2015年1-3月的销售收入不是已经达到5746万元了吗？怎么到了2016年半年收入才2543万元。
而且，白酒做的好好的，非得搞一个自己不熟悉的电商业务，毛利率只有可怜的12.56%。虽然只是花费1.44亿元去收购一个亏损的电商，而青青稞酒也只需要不到一年的净利润就能赚回来，但是在现在电商获取新客成本高昂的情况下，还豪掷1.44亿元去收购一个电商，是不是值得反思的？
不过，也许去年青青稞酒收购中酒时代只是在牛市的时候多拉几个板，不然一个年收入12亿元出头，而且还在下滑的公司，市值怎么可能被拉到近200亿元呢？（作者ID：钱真理）
雪球财经 供稿
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