5G强势来袭，优先布局天线领域

　　8月末以来，5G概念一下子成为了市场的新热点。虽然目前两市尚未具体的板块指数，但以信维通信为代表的概念标的却被炒得火热，股价连续创出新高。

　　相比4G，5G技术无论在传输速率、稳定性和网络容量方面都有大幅提升。一旦商用化成功，近些年物联网、智慧城市、智慧家居和智能穿戴等多个被很多分析师一致看好的产业也将随之爆发。国家关于未来五年（2016-2020）年的信息技术产业规划有望在四季度出台，5G概念股将迎来最佳炒作时点。

　　从标的方面看，上游无线通信设备将最先受益，我们看好天线制造商信维通信和硕贝德，以及滤波器龙头麦捷科技，同时关注通信设备商中兴通讯。另外，可积极关注通信网络设计的富春科技和杰赛科技。

　　5G是多个产业革新的基础

　　通俗讲，5G指的是第五代移动通信技术，与4G技术相比，5G给人最直接的感受可能是速率的提升。从中移动提供的数据看，5G的峰值速率可达到20Gbps，是目前4G的20倍，用户体验速率1Gbps以上，是4G的100倍，换言之，用户可以在一秒内下载多部高清电影。除此之外，5G的延时也将低至1MS以内，仅为4G的1/10，网络容量更大，每公里设备容量高达100万至1000万台。

　　关于通信网络，可能你关心的是一部电影下载快不快，观看时画面清不清晰，连不连续，这一切4G已很好解决，因此对用户而言，5G可能只是边际递减效用。但对产业而言，5G却是多个产业革新的基础，比如说物联网。物联网最根本的目标是要实现万物互联，单工业自动化、智能交通、智慧城市需要连接的设备预计就在300亿台以上，这对网络的容量要求颇高。5G网络建成后可同时连接2000亿台设备，高出4G百倍以上。再比如说无人驾驶，为什么现在发展不起来，除了与软件处理能力及传感器精确度不高外，端到端的连接速度也是一个问题，10ms和1ms的距离可能就是人命的代价。另外，虚拟现实产业最终要实现影像和声音同步实时互联，上下行速率也是很重要的因素。因此，只有5G建成，上述产业才能由概念变为现实。

　　政策红利将持续释放

　　发展5G是大势所趋，各国也充分意识到5G的利益。欧盟2012年就启动了METIS计划，韩国将于2017年启动5G网络测试，而走在行业最前头的美国已计划于2017年正式开启5G的商用。

　　我国5G推进的速度基本上是与国际接轨的。5G技术试验已于今年1月份全面启动，共分为关键技术验证、技术方案验证和系统方案验证三个阶段。而9月22日在首届5G创新发展高峰论坛中，工信部已表态国内的5G第一阶段关键技术验证已获得圆满成功，接下来将会进行第二阶段无线空口和网络技术方案的研发与实验，并计划于2017年底前完成。

　　近期第一阶段实验完成已让概念股有了一波上涨行情，那么在后续第二、第三以及标准落地和商业化进程中，概念股就可能会有持续性行情。

　　市场近期对国家出台《新一代信息技术产业规划（2016-2020）》呼声逐渐高涨。从曝光的方案看，我国对“十三五”期间5G产业的发展做出了具体的部署和规划，计划在2016年-2020年期间开展5G网络和各类应用的测试，力争在2020年正式商用化。如此来看，我国5G最早商业化的时点可能定在2020年，若最终真是如此，相应的产业标准就必须在2018年落地。

　　市场质疑将2020年定为商业化时点可能不现实，我们认为这一时点是符合产业发展趋势的。从国际通讯技术的发展历史看，大体上是每十年就更新一次，从1G到4G均是如此。但在国内很多人都觉得2G到3G再到4G的进化时间很短，实际上，4G技术普及之前，我国的通信技术落后国际一截，为了与国际接轨，国内的通信技术是跳跃式发展的，10年周期规律在国内并未出现。国内2010年启动商业化的4G网络应该是与国际同步的，从产业周期看，4G产业的结束时点刚好就在2020年前后。

　　概念股梳理

　　国内的5G最早要到2020年商业化，但相关概念股肯定是会提前反应的。参照4G的炒作路线，我国4G方案首次提出在2005年，概念板块在2005年底出现，但正在爆发的时点在2006年，短短不到两年时间板块指数上涨了近6倍，而等到2010年标准确定并商业化的时候，实际上4G个股早已经历了一轮大跌，2014年国家全面普及4G，加上市场处于牛市中，4G涨幅迎来爆发期。因此，5G概念炒作的最佳时区应该在标准制落地前一年以及商业化全面铺开之后，而不是2018年和2020年这样的时点。

　　从产业链的角度看，国家规划是到2020年争取在5G移动通信设备、移动终端及移动终端芯片方面国内市占率分别达到75%、75%和35%，发展空间很大。但目前还是炒概念阶段，所以应该找最先受益的。上游的无线配套设备将率先受益，尤其是天线领域，毕竟大规模天线阵列是目前5G需要突破四大重点技术之一，天线可分为手机天线和基站天线，手机天线的龙头企业目前是信维通信和硕贝德，大唐科技在技术储备方面没有问题，可适当关注；基站天线标的主要有通宇通讯、武汉凡谷和盛路通信等。同时，5G频段数量相比4G大幅增加，频段数量与滤波器呈现几何增长关系，2G到4G常用频段数量增长了4倍有余，但滤波器使用数量增加了10倍左右，重点关注从事滤波器生产和销售的麦捷科技。

　　芯片方面，芯片在5G时代肯定是要换的，但高通的5G芯片仍处于研发阶段，国内厂商在芯片方面的研发能力不足，芯片标的受益可能会相对滞后，建议关注中兴通讯，旗下的中兴微电子是国产芯片的先驱。

　　另外，通信网络设计及建设前期也会受益，可关注富春通信和杰赛科技。前者主收入来自于中移动，后者为电信和广电等提供信息网络建设解决方案。

　　需要注意的是，4G目前处于建设后期，3G向4G的用户转化率仅仅过半，商业化带来的红利尚未全部吃尽，而5G对市场而言仍处概念阶段，中间这段空缺时间流量经营可能会成为4G概念下一个真成长的洼地，建议关注二六三、吴通控股等。

　　本刊研究员 韦顺