深港通进一步解除内地资金投资港股的限制，有助缩窄中港股市的估值差异，加上人民币近期出现贬值趋势，投资港股可以有助于内地投资者规避人民币贬值风险。我们预料相关因素或将吸引更多内地资金投资港股。
根据港交所披披露的信息，我们推算深股通将纳入794只深证成份指数和深证中小创新指数成分股，深港通下的港股通将纳入额外96只港股。上述名单的香港股票今年以来表现优于内地A股，而估值和派息率均高于内地A股。此外，我们注意到，A/H股中的H股相对其A股折让幅度和相关H股过去一年回报呈现正向关系，因此建议投资者可以留意有大幅折让之相关H股。
恒生综合小型股指数的成份股
根据香港交易所及香港证监会公布深港通的相关资料，我们推断深股通将纳入789只深证成份指数和深证中小创新指数成分股，并将纳入5只非深证成份指数或深证中小创新指数成分股的深圳证券交易所A/H类股之A股。与此同时，我们推断深港通下的港股通将新增纳入81只恒生综合小型股指数的成份股，另外将纳入15只预计不经由恒生综合小型股指数成份股准则而被纳入深港通的深圳和香港证券交易所上市的A/H类股之H股。
统计发现，截至2016年9月21日，上述名单内的香港股份表现普遍优于内地A股。估值方面，港股的平均市盈率及市帐率均远低于内地股市。派息率方面，港股派息率亦明显高于内地A股（见表一）。
原有沪港通可能被重新关注的股份
随着深港通即将开通落实，上市公司的路演活动持续增加，我们认为内地投资者可能重新关注已被纳入沪港通下之港股，当中包括拥有独特性的股份和板块，例如澳门博彩板块、中资电讯板块、以及腾讯(00700)。
于深圳及香港上市的A/H类股之H股
我们统计17只于深圳及香港上市的A/H类股之H股于过去一年的回报及相关A/H股股价差距变化。结果发现，相关H股折让幅度与其股价一年回报呈现正向关系。另外，H股相对其A股折让幅度最大的10只H股，其一年回报平均约为45.10%，相关折让于同期则减少11.34%。再者，这10只H股中，仅有1家公司回报为负，表现仍优于其相应之A股同期股价表现（见表二）。
因此，部分高折让的深圳及香港上市的A/H类股之H股于深港通落实后，其两地股份的价值差距或出现收窄，亦带来投资机遇。因此，建议投资者可以留意上述的H股。
越秀证券研究部
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