投资要点：
1、OPEC8年来首次达成限产。
2、目前市场对油价上次零预期。
OPEC8年来首次达成限产协议，或加速原油市场再平衡，长期低油价不可持续。限产协议执行有待观察，但协议达成有可能改变市场情绪并引起边际变化。近年全球油气上游投资低于正常水平，长期低油价不可持续，油气市场有望在2017年中期实现再平衡。目前，国内原油产量下降，进口依赖度持续攀升，这一局面不可持续，未来国内油气资本开支有望上升。
油价取决于供给侧，短期油价上升存在阻力。利比亚、两伊等增产对油价产生压力。美国页岩气商通过效率提升，并集中于Permian等高产区域，开采成本下降到40美元以下，并在油价上升期进行套期保值保证现金流，使油价上升承压。此外，若未来美元加息并走强，或对油价产生负面影响。
目前市场对油价上涨零预期。一般而言，勘探开发活动滞后油价1-2个季度，采油生产环节将先于地质勘探和评估环节复苏，易耗品将先于大型装备复苏。但油价上涨有可能直接刺激油气设备公司股价反弹。目前国内设备商正积极拓展EPC承包、油田环保等业务机会。国内设备商有望在海外油气EPC业务中复制中国工程承包商的成功。此外，随着油气改革不断推进，民营油气设备公司有望受益上游竞争性领域的开放。
短期内，依然寻求公司自救的故事，推荐杰瑞股份和惠博普。若油价长期上涨趋势确立，则推荐杰瑞股份、石化机械及通源石油。
招商证券
关注读览天下微信，
100万篇深度好文，
等你来看……
