投资要点：
1、需求端、供给端带动轨交装备制造业繁荣。
2、城市轨交进入黄金发展期。
2015年我国城镇化率达到56.1%，未来5年预计新增城镇人口1亿人；另一方面，近年来私家车数量激增，其中2015年达到1.44亿辆，年均增幅超过19%，城镇化发展以及私家车激增加剧交通压力，轨道交通需求端强势增长。
高铁产业保持较高景气度，整车、零部件、维保市场千亿空间可期。（1）2016年前三季度，全国铁路固定资产投资完成5423亿元，同比增长10.3%；全年有望超额完成年初制定的8000亿元固定资产投资目标。投资增长将拉动车辆等设备的需求，动车组招标年底有望启动。预计到2020年，整车采购市场新增2500亿元。（2）高铁零部件进口替代空间较大：核心零部件刹车片每年超过百亿规模，上市公司中，春晖股份、永贵电器、华伍股份各自在高铁刹车片、连接器、制动系统等领域寻求突破。
城市轨道交通迎来黄金发展期，有轨电车异军突起。2015年城轨运营里程达3618公里，预计到2020年里程增长至7261公里，5年增幅100%，五年累积投资额超过3.5万亿元，城轨车辆市场五年有望新增1500多亿元。
PPP结合“轨交+社区”模式助力城轨发展。PPP引入社会资本，缓解政府城轨建设融资难题，特许经营期保障社会资本盈利诉求。“轨交+社区”通过沿线土地开发和多元化经营，保证运营公司盈利，成为未来城轨建设运营新方向。截止到目前，发改委PPP项目库城轨投资额超过6500亿元，财政部项目库投资额超过3300亿元。
重点推荐：鼎汉技术、康尼机电、春晖股份、华伍股份。
平安证券
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