改革的生态图谱及相关标的

　　2月5日，2017年中央一号文件发布，聚焦农业供给侧改革。从“一号文”可以看出，农业供给侧改革体现的是农产品供给从“量”到“质”的转变，政策目标为在确保粮食安全、农民增收的基础之上推进农业现代化与规模化。下面，我们将重点从政策目标及产业路径入手，系统性梳理主题受益主线及相关标的。

　　从政策目标看产业改革路径

　　当前农业生产的主要矛盾已经从总量不足转向结构性矛盾，人们的消费需求也发生根本性的变化，从关心“量”转为更为关注农产品的“质”。目前国际国内农产品价格倒挂，供求关系结构性失衡、农业生产成本不断攀升、农业生态环境恶化，推进农业供给侧改革的迫切性高。

　　针对当前存在的问题，2016年底的中央农村工作会议及2017年中央一号文做了诸多政策部署，未来全面推进的农业供给侧改革可以总结为以下六大政策目标：调结构、提品质、促融合、去库存、降成本、补短板。

　　短期目标——调结构、去库存。近年来，我国农产品的生产量、进口量与库存量出现了“三量齐升”的现象，亟需调整优化农业的产品结构和区域结构。农业部部长韩长赋于2016年12月20日在中央农村工作会议上指出，2017年“将继续调减玉米，引导生猪养殖向玉米主产区、环境容量大的地区转移，建设优质奶源基地，逐步减少近海养殖，加快发展地方特色产业，涉及玉米、生猪、乳业、渔业等产业结构调整。

　　产品结构上，供需严重失衡的玉米、大豆是政策调整的重点目标，其中玉米去库存的压力较大。2016年末玉米库存高达2.75亿吨，产量为1.96亿吨，而消费量仅有1.78亿吨，过量库存不仅造成浪费，高昂的库存成本也给国家财政带来压力；大豆则严重依赖进口，2016年国内消费进口率超过80%，有效供给不足。

　　以玉米结构调整为例，制度层面上推广玉米收储制度改革，从临储托市向“市场化定价+补贴”转变。2016年6月20日，财政部发布《关于建立玉米生产者补贴制度的实施意见》，指出2016年将在东北（辽宁、吉林、黑龙江）和内蒙古自治区实行“市场定价、价补分离”，不再进行临储托市，而是给予种玉米的农民一定补贴。玉米临时收储制度改革落地后，未来玉米去库存有望加速。

　　从玉米供给侧改革的受益产业来看，玉米深加工是未来陈玉米的主要流向，相关产业链尤其是燃料乙醇产业最为受益。一方面，目前玉米库存中，存储时间超过或即将超过三年的玉米总量约达7000万吨，占整体库存的26%，而这部分陈化玉米不再适用于生产饲料或玉米淀粉，发展燃料乙醇将成为消化库存陈化玉米的主要方式；另一方面，玉米占乙醇生成成本约80%，玉米价格下跌将使乙醇生产企业成本大幅下降。

　　长期目标——降成本、提品质。2010年以来，我国主要农产品价格均有明显上涨，其中重要的原因源于成本端投入品价格上涨、劳动者工资上涨以及土地租金成本上升等因素，目前国内农产品价格普遍高于国际价格，从而造成国内农产品库存积压。因此，降低农产品成本，提升国内产品品质与竞争力，是农业供给侧改革的长期愿景。

　　推动农业产权制度改革、深化土地流转是长期目标的制度基础。我国精耕细作的小农经济制约了农业规模化，土地制度改革可以降低成本，为适度规模经营创造条件，土地流转则整合资源利用，促使生产、流通、消费环节联系起来，是发展农业现代化的重要前提。近年来，从农村土地确权登记到土地流转“三权分置”再到农村土地两权抵押贷款及相关产权保护政策，农村土地制度改革一直沿着明晰产权以推动资本化的思路稳步推进。农村土地承包经营权确权登记颁证试点等“三块地”改革试点预计将于2017年完成。

　　农业现代化是农业供给侧改革长期目标。“十三五”规划已将农业现代化明确为农业发展的中长期目标，2017年中央“一号文”也提出“强化科技创新驱动，引领现代农业加快发展”，涉及农业智能化（高科技、大规模现代农业的基础）、农业信息化（应用现代信息技术增强农业的市场竞争力，增加农民收入）、绿色农业（农业可持续发展的路径）等关键领域。

　　辅助目标——促融合、补短板。促融合即促进农村一、二、三产业融合发展，挖掘农业除生产功能外的生态功能，壮大农村新产业，更好地满足全社会对农业多样化的需求；补短板重点在于基础设施建设，相关产业包括农田水利（节水灌溉）、粮食仓储物流等。

　　完善农田水利基础设施是当前农业基建的核心，是抵御自然侵袭、提高农业生产效率的必要条件。农业用水是社会用水大户，且用水效率不高，具有较大节水潜力。根据《全国农业可持续发展规划（2015-2030年）》，到2020年，我国农田灌溉用水量保持在3720亿m3，对比2014年，农业用水量需调低149亿m3；《国家农业节水纲（2012-2020年）》也提出，至2020年需新增节水灌溉工程面积3亿亩，其中新增高效节水灌溉工程面积1.5亿亩。我们认为，高效利用农业用水、发展节水灌溉工程既是政策需求，也是实现农业可持续发展的任务需要。

　　主题受益主线及相关标的

　　我们认为，农业供给侧改革能够化解当前“三农”深层次体制机制矛盾，改革重要性凸显，建议继续关注农业供给侧改革主题。

　　广发证券 廖凌

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