农业供给侧改革势在必行

　　今年的中央“一号文件”比以往更值得关注，因为它将是中共中央政治局部署的今年年度重点工作“深入推进农业供给侧改革”的一个序曲。

　　破解农业难题之道

　　农业供给侧改革自提出以来，政策高度不断上升，由中央农业工作会议中透露的信息中，我们知道农业供给侧结构性改革不仅是今年农业工作的主线，更会成为今年经济工作的重点，受到全市场关注。随着我国农业当前结构性矛盾不断显露以及供给和需求侧背景的改变，未来的农业政策导向也将由“保量”转变为“增质”，着力解决其中的结构性问题。

　　整体看，农业中最棘手的难题是“产量高、库存量高、进口量高”的三高问题和国内粮价远高于国际粮价的价格倒挂问题。局部看，结构性问题最突出的是玉米库存高企和大豆依赖进口问题。我们认为要彻底破除目前我国农业发展中遭遇的结构性矛盾，必须进行更深层次的农业供给侧改革。

　　农业供给侧改革不会是工业供给侧改革的重复，简单的“限产→涨价”的模式不会重演，需要从分析农业供给侧改革的路径中去发掘投资机会。当前的改革思路可以总结为“结构优化”和“机制改革”。其中，“结构优化”是当务之急，重点包括产品结构、经营结构、区域结构、产业结构、技术结构和资源结构等；“机制改革”是重中之重，关键是农产品价格形成机制和收储制度改革、农村产权制度改革、财政支农投入使用机制改革等。

　　投资机会在哪里？

　　农业供给侧改革是一个难得的既有政策大力支持且又符合产业趋势的主题机会，值得重视。除了关注类似工业供给侧带来的涨价逻辑的玉米产业链、饲料产业链外，还应该看好的是土地流转。这是进行农业规模化经营的基础，是提升农业生产效率的必由之路，所以我们认为在2017年农村土地流转会加速推行。

　　在具备了规模化经营的条件下，我们还能看到：高端农机、农业信息化、新型化肥、节水灌溉的需求上升，这才是我们认为的一个更全面的农业供给侧改革。以上这些逻辑都会在2017年逐步展开，相关领域的公司在这个主题下都会有比较强的一个表现。

　　安信证券 诸海滨

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