投资要点：
1、2017年不悲观：以量补价，强者恒强。
2、短期政策陆续落地，情绪修复重回景气。
2017年不悲观：以量补价，强者恒强。2017年国补+地补新标下降超40%，新能源车产业链面临降价压力，行业整体盈利面临下行风险；但我们认为随着第一批推广目录出台和积分制等扶持政策逐步落地，2017年新能源车销量仍有望达到65-70万辆，对应电池需求约30-35GW，受益需求增长，产业链降价幅度有望好于预期；同时随着整车、电池等环节准入政策的出台，供给侧改革将推动产业链集中度迅速大幅提升，龙头企业市占率增加，销量增速远超行业平均，从而实现以量补价，盈利依然有望较快增长，强者恒强。
短期政策陆续落地，情绪修复重回景气。2016年下半年政策出台时点低于预期，板块股价持续下跌，较多个股跌幅达40%以上，致使目前股价已处于底部区域，市场情绪见底。而查骗补尘埃落地后政策导向已从整顿行业乱象转为扶持行业发展，国补新规和新一批目录已出台。我们认为目前利空因素和行业低迷情绪都已经被市场消化，板块中长期方向已明确，行业和相关公司未来发展值得期待。
投资建议：目前产业链中整车环节毛利率降幅相对确定，未来会逐步挤压剩余产业链盈利空间，重点推荐江淮汽车。铜箔、钴由于供需紧缺，存在一定提价空间，推荐诺德股份（铜箔）和华友钴业（钴）。相对而言，电池、电解液和隔膜行业等上游产业链未来需承担一定降价压力，不过行业趋势向好，推荐关注澳洋顺昌和国轩高科。
广发证券
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