惠达卫浴：净利润下降逾五成 频频登上质检黑榜

　　日前，惠达卫浴股份有限公司（以下简称“惠达卫浴”）披露了招股说明书，公司拟公开发行7104万股，募集资金8.25亿元，用于年产280万件卫生陶瓷生产线、年产300万平方米全抛釉砖生产线、研发设计中心建设、营销网络扩建及品牌建设项目、信息化建设和偿还银行借款。

　　记者发现，惠达卫浴2015年起不仅营收增长乏力，扣非后净利润更是较上年减少50%，而且多种迹象表明公司的现金流紧张，从募投项目中2亿元用于偿还银行借款方可看出。

　　原料供应商方面，公司不仅与成立当年就注销的企业大规模合作，甚至还有一位合作方在国家企业信用信息公示系统无法搜索出公司名称，记者对部分公司的真实性表示怀疑。最后，公司产品在报告期内多次被质检部门检测出不合格，出现了铅超标等质量问题，但并未在招股说明书中披露。

　　扣非后净利下降逾五成

　　惠达卫浴通过相关卫浴产品的设计、研发、生产和销售，为消费者提供一站式卫浴产品综合解决方案，旗下司产品涵盖卫生陶瓷、五金洁具、浴缸浴房、浴室柜和陶瓷砖五大类上千个品种。

　　招股说明书显示，公司2013-2015年营业收入分别为18.56亿元、20.93亿元、22.32亿元，2014年、2015年同比增长12.77%、6.7%，可见增速已出现了放缓。同时，扣非后归母净利润分别为0.95亿元、1.29亿元、0.62亿元，不仅不及营收的十分之一，2014年、2015年更是同比变动35.47%、-51.55%。

　　另外，惠达卫浴的现金流也出现了吃紧，公司报告期内应收账款不断上升，2013-2015年分别为3.34亿元、3.51亿元、3.8亿元。同时高企的存货一直居高不下，均停留在6亿元以上，占据了大量的现金流，其中又属库存商品占比高达50%，这样一方面会给企业增加不少的仓储成本，另一方面则是现金的回流出现困难。

　　负债方面，同期短期借款分别为6.69亿元、6.7亿元、5亿元，应付账款在2015年已上升至1.65亿元。种种迹象表明，公司现在缺少流动资金，而且此次IPO拟募集资金8.25亿元，其中2亿元用于偿还银行借款，也证明了这一点。

　　原料供应商真实性存疑

　　记者查阅国家企业信用信息公示系统（以下简称“系统”）发现，公司报告期原材料供应商前十名中，2013年博爱县柏山鑫地陶瓷原料厂的栗满河以个人经营模式（无参加经营的家庭成员）成为第十大原材料供应商，对公司销售沁阳土、河南瓷石，销售金额910.9万元。时隔五年，2016年上半年再次与惠达卫浴合作，只不过已跃升第三大原材料供应商，但值得注意的是，当年7月份，栗满河注销了原料厂。如此小的规模竟然完成了对惠达卫浴接近上千万的交易额，这不禁让人怀疑是如何完成的。

　　另一家原料供应商安新县金丰有色金属熔炼有限公司2013年成立，当年对公司销售1172.85万元的五金洁具配件，位列第六大原材料供应商，一家新公司是如何得到惠达卫浴大规模订单的？

　　而2013年的第一大原材料供应商唐山贺祥硅酸锆厂，对惠达卫浴销售2453.67万元锆英石，但是该公司却在当年10月注销了，注销原因只字未提，公司当初又是怎样考虑的？

　　对于2014年的前十大原料供应商，仍有不少疑问。开平市加西亚卫浴有限公司对公司销售1391.77万元，但是国家企业信用信息公示系统中却没有该公司的名称，因此其存在的真实性值得深思。

　　不仅如此，唐山国泰纸业有限公司股东彭国昌在2015年分别被山东省青岛市中级人民法院、河北省唐山市中级人民法院要求司法协助，股东常勇也被河北省唐山市中级人民法院要求司法协助，那么该公司2014年是否已有问题初现端倪？作为合作伙伴，公司对其是否十分了解？

　　最后，记者发现有一位自然人供应商赵立新连续多年与公司合作，并对公司销售紫木节、佳洁球土等材料，销售规模均在千万级，同时还向惠达卫浴销售原煤。作为董事长王惠文妹妹的儿子，赵立新确实得到了不少眷顾。

　　频频登上质检黑榜

　　惠达卫浴的水龙头、面盆水嘴以及按摩浴缸等多款卫浴产品曾被河北、上海以及湖北三地的质量监督检验检疫机构检测为不合格产品，但是公司对此方面的信息披露均为零。

　　首次出问题是在2013年7月，唐山出入境检验检疫局检查出惠达卫浴两批准备出口的按摩浴缸不合格。根据不合格状况，唐山出入境检验检疫局机电科出具了《出境货物不合格通知单》，责成企业返工整理并对不合格部件进行更换，同时要求企业对质量管理体系存在的不足之处进行整改，对合格供应商进行重新评定，加强对零部件采购和入库检测工作的管理。

　　一年后，2014年8月，在上海市质量技术监督局公布的2014年上海市水嘴产品质量监督抽查结果中，上海润忠贸易有限公司销售的一款惠达卫浴生产的规格为“DN15，HDA0761M，单柄双控”、生产日期为“2013年11月14日”的面盆水嘴不合格，不合格内容为“管螺纹精度不符合国家标准”。

　　最严重还属2015年公司水嘴铅超标。当年4月，武汉市工商行政管理局公布了2015年一季度水嘴等流通领域商品抽检情况，惠达卫浴的两款水龙头被抽检不合格，不合格原因分别是铅超标与流量不合格。其中，一款规格为“HDA2188XH”的厨房水龙头涉及铅超标。国家标准对水龙头的金属污染物析出量做出限定，对其铅、锑、砷、钡等17种金属析出物的要求做出限量，其中，铅析出统计值不大于5微克/升，该款厨房龙头的铅析出量为5.5微克/升。

　　本刊记者 邸凌月