美汇展开第5浪 中股100周均线有压力

　　春节长假期结束，中国投资者又再回到炒股岗位工作。春节假期前，已经有文章统计过，以往农历新年前后中国股市上升的可能性超过九成，今年再度验证此说法。以春节前后各5个交易日计算，将收市价看作计算基准，今年春节前后国证A股指数上升3.9%，算是不错的表现。鸡年第一个交易日，中国股票、国债期货及商品期货均是绿色环保走势，其中商品期货大跌。新年第一日的表现，未必是全年的风向标，仅仅是对投资者的观感影响。以前曾经多次分析过一月效应对股市全年表现的影响，发现命中率高达七成以上。所谓“一月效应”，便是新年1月份股市升，全年股市上升的可能性较大；反之，1月份股市跌，则全年股市下跌的机会较大。以上证指数为例，1992年以来一月预言与指数表现：

　　上述统计结果显示，过去25年中一月预言有18年正确，正确率高达72%。2017年1月份上升1.8%，希望今年的一月效应再度正确。

　　春节前，笔者已经分析过美汇指数（亦称美元指数）走势。文中首选数法2008年以来美汇指数呈现一组3浪反弹走势，2016年5月以来进入C浪5上升。其中升至2016年7月25日为5浪（i），调整至8月18日为5浪（ii），再升至12月20日为5浪（iii）。其后美汇指数尽管今年1月3日再创新高，但只是扩张平台的小b浪高点，之后反复下跌。不过下跌并非推动浪，而是以倾斜三角形的方式运行，证明是一个小型的c浪。至此，5浪（iv）以扩张平台的型态出现似乎已经完成，后市将展开5浪（v）的最后上升。

　　新华社发文称，国家旅游局发布的信息显示2017年春节期间，全国共接待游客3.44亿人次，按年增长13.8%；旅游总收入4233亿元，按年增长15.9%。文章指假日旅游消费需求增势明显，旅游过年渐成时尚。不过，股市中的旅游股则是令人失望，中国国旅（601888）更是连续几日下跌。可见，中国的旅游业可能只是旺丁不旺财（即是人多但却赚不了钱）。相信旅游业未来前景是光明的，但何时才能赚钱则不好讲。

　　根据《华夏时报》报道，养老金入市已“箭在弦上”，5年后规模有望达10万亿之巨。文章指养老金入市已“箭在弦上”，或许在春节后，已准备到位的养老金将正式入市。5年后养老金市场化规模有望接近10万亿元，其中，基本养老金3万亿元，全国社保基金3万亿元，企业年金2万亿元，职业年金1万亿元，个人税延养老金如果能在一两年内推出，未来也可能有5000亿到1万亿元。不过股市对此反应冷淡，无他，以阴谋论分析，中国股市岂不是要“衰”足5年才能有大行情？

　　美国加息步伐渐快，最新的调查显示有60%的经济学家相信美国6月份加息。于是“超人”李嘉诚带头减价促销，旗下香港楼盘近七折促销。长江实业楼盘若买家购买将代缴全部买家印花税及从价印花税（即“双辣招”，相当于市场减辣），优惠力度达到30%。以153平方米、总价超3000万港元的米莱诺大道5号楼为例，合约所列楼价扣除代缴及回赠款后，售价便宜近千万港元。正所谓：走得快，好世界；走得慢，你有难！几年前李嘉诚大举投资英国而抛售在国内的地产项目，如今被证明是超前的眼光；那么这一次又再领先别人一步，未来又是如何？

　　当前香港人买楼大部分是九成按揭，有些甚至实质超过100%（开发商提供低息贷款），近期香港楼价再创新高，当遇上美国再次加息，后市又会是如何？！

　　1月16日见短期底部以来，破坏了原先约20日的短线底部周期。翻看国证A股指数周线图，去年初以来，笔者一直认为大市将反复上升，原因之一是100周平均线持续上行。结果大市一直磨磨蹭蹭升到去年的11月，此后迅速下跌超过5%。按照中国股市的历史，一旦自高位跌超过5%，中期顶部有可能出现。国证A指自4959点跌至4378点，跌去11.7%，可算是一个中期顶部（所谓中期即是几个月的时间长度）。

　　分析100周平均线，虽然目前仍不断上升，但大约3周后，指数若不能升破4759点（要持续上升，4759点为2015年3月20日那一周的收市价），则100周平均线将转为横向，甚至开始掉头向下。通常而言，100周平均线掉头向下，指数即使短暂冲破亦会被拉回。而目前100周平均线位置亦是前年7月及12月反弹高位连接去年11月高位连线所在，技术上非常重要。上有100周平均线，下有50周平均线（大致上相当于年线），未来几个月有可能再次区间拉锯。下周55日平均线约4700点附近，短线会有阻力。

　　卧龙

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