短期调整不改四月震荡上行

　　周一的高点成为本周的最高点，四连阴杀跌使得沪指再度回到60日均线附近。关键时刻没有选择向上突破3300点，而是再度击穿3200点，再度说明向上确实压力重重，但是向下也同样缺乏动力。笔者依然要告诉大家的是，后市不必悲观，市场在5月中旬前依然是震荡向上格局。

　　本周的大跌尽管有些意外，但也在情理之中。技术上，3284点是2638点至熔断前3684点中间的0.618位置。从资金角度看，月末资金面相当紧张，周四国债逆回购（204001）罕见的飙升至32%的收益率。可见市场已经到了极度缺钱的地步了。如果大家有印象的话，上次国债逆回购高位25%以上时，对应的刚好是市场3300往下之时。

　　这个事，不知道是没有引起央妈的重视还是央妈忙忘记了，季末如此的紧张资金面，连续5天没有公开市场操作，任由其净回笼2900亿，难道是有意收紧吗？深度来看，主要有以下三个因素：

　　一是随着强势经济数据的发布，市场对经济复苏延续性担忧加强；二是PPI的上行，以及下游相关行业景气度的改善，市场对于通胀上行可能性讨论升温；三是MPA考核、地产调控加强，市场担忧去杠杆后续影响。前期市场从追逐周期逐渐转向抱团消费，也是这三大纠结因素不断发酵的结果。

　　不过随着四月份的到来，三大纠结因素的过分反应将会逐步修正，风险偏好也将逐渐修复，后续龙头白马有望重新发力。尤其是消费型品牌龙头个股将依然表现精彩。另外，市场将迎来一带一路主题高潮。所以，本周的杀跌属于挖坑性质，3200点下方是空头陷阱，不必惊慌失措的弄丢自己的筹码，不过把握住行情的主线确实很重要，不然指数的上涨将与你毫无关系。

　　最后，再度强调绩优白马股和一带一路板块的机会，尤其是一带一路板块中的工程机械相关个股。对于这个板块，笔者观点是，可以反复做波段。据中国一带一路网最新发布的《“一带一路”贸易合作大数据报告（2017）》显示，2016年中国与沿线国家贸易总额约为9535.9亿美元，占中国对外贸易总额的比重达25.7%，较2015年上升了0.4个百分点。一带一路官网三月上线，亚投行参与成员国越来越多，后面还有五月的高峰论坛会议和九月的金砖国家会议，对相关板块都是利好。

　　有分析表明，2017年表现比较好的还有消费股、次新股，其余的都乏善可陈，从1月17日至今，涨幅小于3%的，有三分之一。其实跑输大盘的股票，差不多有40%，也就是说其实没跑赢大盘的还是不少。

　　类似于格力、云南白药这些品种何以连创新高？这些股自然是算不上高成长的，其优势就是能够稳定的盈利和增长，在对经济不确定性增强、对市场不确定性增强的背景下，资金更愿意将这些品种当成避风港。所以它们就表现得比较好。这些股和当年美国的漂亮50比较类似，按照20倍增速给予20倍估值，30倍增速给予30倍估值看，后面的美股漂亮50都给出了相对高的溢价，A股市场的这些品种溢价不明显。

　　另外，需要重点提醒的是，一带一路之机械板块的机会要到了。推动一带一路，机械是必不可少的。机械的更换期一般是七年，上一次更换高潮期在2009年和2010年，目前时间节点已到。据调研，现在订单饱和，就连二手工程机械都供不应求。相关的龙头个股随时有望揭竿而起，投资者应重点关注。具体操作上，依然是执行16字口诀：大跌大买，小跌小买，大涨大卖，小涨小卖。

　　金鼎

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