投资要点：
1、国内血透比例显著低于国际平均水平，市场潜力巨大。
2、相关政策逐步落地，国内血透行业将迎来高速发展。
国内血透比例显著低于国际平均水平，市场潜力巨大。我国成人慢性肾脏发病率高达10.8%，即有约1.5亿人有不同程度的肾功能损害，按照美国约1.5%的慢性肾脏病患者会发展成为终末期肾脏病的比例计算，其中终末期肾病患者约200万，其中只有34万患者接受透析治疗，仅占15%，远低于全球平均水平37%和欧美日发达地区水平的75%。按照全球平均治疗率计算，到2020年，我国血透市场将达到750亿。
相关政策逐步落地，国内血透行业将迎来高速发展。血透治疗平均费用超过10万/年，在过去成为患者严重的经济负担。随着血透治疗列入大病医保并在各地执行，多数地区报销标准已经达到80-90%，费用不再是患者治疗的限制因素；同时由于治疗需求远远未被满足，国家发布血透中心建设标准并在部分省份试点独立血透中心建设。这些政策都表明血透行业将进入高速发展阶段。
国内血透行业由外资主导，国内公司刚刚起步。在血透产业链中技术壁垒最高的透析机和透析器均被外资企业垄断，国内公司在管路、透析药品、透析液等耗材领域能分得一些市场。国内公司在该行业的发展之路一是打包提供透析设备、耗材给医疗机构，通过持续销售耗材盈利，例如威高股份；二是与医院共建或建设独立血透中心，形成像DaVita那样的连锁透析集团。
重点推荐：宝莱特、威高股份、新华医疗和常山药业等。
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