投资要点：
1、彩票行业有望恢复昔日生机。
2、互联网彩票或将迎来“牌照”时代。
互联网彩票行业底部徘徊，行业或将迎来曙光。2015年4月，财政部等八部委联合公布《关于制止擅自利用互联网销售彩票的公告》，截止到目前，禁令已经执行两年，我们认为互联网彩票行业最困难的时候已经过去，再加上中国体彩和福彩在互联网项目开发方面动作频频，各项准备工作准备基本就绪，行业或将重新曙光。
彩票行业有望恢复昔日生机。互联网彩票禁售前后，行业增速对比明显。整体而言，我国彩票行业2008-2014年，互联网彩票禁售前的行业复合增长率为23.84%，2015年初的互联网彩票禁售导致整体产业出现负增长，2016年虽有回升但增速大不如前。我们认为互联网彩票解禁后，销售额重新恢复之前的高速增长状态，销售额会快速提升至禁售前的水平，互联网渗透率会进一步提高；再者，近两年我国的智能手机普及率已经非常高，彩票的移动终端销售量占比会更大，有望快速超过50%。
互联网彩票或将迎来“牌照”时代。解禁后，互联网彩票难以由两彩中心独家销售，亦不能完全放开。互联网销售彩票往往伴随着彩票数据分析等多种配套服务，并对运营的技术水平、吸引客户群体的能力、用户流量等有较高要求，中体彩与福彩中心难以独揽销售大权，仍需专业彩票平台及电商代销，为保证销售安全、方便监管，两彩中心向龙头企业发放牌照试运营的可能性最高，我们预测“牌照模式”或将开启。
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