162只高送转潜力股 20只仍处估值洼地
- 来源:投资者报
- 关键字:高送转,潜力股,估值,洼地
- 发布时间:2010-12-06 09:37
高送转的年末行情，玩股票的投资者都不愿意忽视。很多投资者对去年末的三安光电记忆犹新：在高送转预期的推动下，一个月内股价翻番。
年末又将至。哪些股票有望高送转，成为第二个三安光电？
《投资者报》数据研究部据2005年以来高送转股票的一些特征，结合当前股票的估值水平，从主板中“掘金”，为投资者筛选具备高送转潜力的赛马实业、昊华能源、现代投资等20只股票。
近5年高送转股存四大特征
谁将成为今年主板上的高送转股？我们不妨“按图索骥“，先研究一下过去几年高送转股的特征，然后根据这些特征去寻找目标。
关于高送转股的特征，《投资者报》在今年2月筛选2009年年报高送转公司时，曾有过相关研究。
对过去18年高送转（10转增10或者等同条件）股票进行了分析，最终发现了四大特征即：具备“三高”属性（包括高公积金、高未分配利润和高净资产）、盈利能力强、中小盘高价股以及集中在三大行业（包括机械、设备、仪表行业；石油、化学、塑胶、塑料行业和房地产业）。
根据这些特征，筛选了30只最具潜力的高送转股，在2009年年报公布后，这些股票中有29只实施了分红，15只实施了10转5以上的高送转。我们首推的神州泰岳送转比例最高，达到10转15股。
为了更好地研究主板的高送转股特征，我们把2005年以来年报中的主板高送转极端案例——10送转10或具备等同条件的股票进行了汇总，分析其具体特征。
首先筛选出总样本。2005年以来，实施过上述高送转的股票有242只，其中141只为主板股票，约占总数的6成。
据过去18年送转股的四大特征分析，高送转的两大先决条件——资本公积和未分配利润来看，在上述141只主板股票中，79%在高送转当年前三季度的资本公积高于1元；73%每股未分配利润在0.5元之上。
从这些股票送转前股本和收盘价来看，有90%送转前总股本小于10亿股，73%小于5亿股；90%股价高于10元。
从公司业绩来看，70%以上的高送转股其送转当年前三季度的主营业务、净利润同比增长率均超过10%。
从行业看，高送转的股票依然集中在前述三大行业中。此外，采掘、金属和非金属行业的送转情况也较多。
可见，2005年以来主板上的高送转股票也拥有前述四大特征。
162只股票具高送转潜力
我们对当前沪深两市主板上千只股票进行了筛选。
《投资者报》数据研究部设定的筛选条件如下：前三季度每股资本公积和每股未分配利润之和大于2元；公司总股本小于10亿股且当前股价高于10元；前三季度主营业务及净利润增长率均超过10%。
其中，高资本公积和高未分配利润是高送转的先决条件。这是因为公司送股需要高未分配利润作支撑，而转股则需要公司拿出部分资本公积换成股份分给股东。两者之和越大，公司高送转的潜力越大。
经过对上千只股票的层层筛选，共有163只具备上述高送转资质的主板公司浮出水面。
公司的盈利能力是高送转公司需具备的一大要点，因此，剔除2010年年报预告净利润下滑的公司。
为了更明确哪些公司具备高送转的条件，剔除2010年中报已经高送转的股票。
从历史数据来看，中报高送转的股票年报继续实施高送转的概率较小。在过去5年中，在中报实施10送转10的高送转后，年报继续实施高送转的股票仅有3只，包括小商品城、苏宁电器和国脉科技，其总体概率仅有1%。
今年中报有40只股票公布了送转方案，其中10送转10（含）及以上的股票有9只，包括中联重科、潍柴动力、三一重工等。
除潍柴动力外，其余162只股票在今年中报中均未公布分红送转方案。
潍柴动力今年前三季度的每股资本公积达到3.17元，每股未分配利润也达到14.46元，两者之和高达17.62元，该指标在主板高送转潜力股中居首。同时，该股还是一只绩优成长股。其年报预告显示，2010年公司净利润有望增长75%~150%。但今年中报该股已经公布了每10股转增10股的高送转方案，降低了再度高送转的概率。
按照潍柴动力此前惯例，该公司中报送转后年报一般只分红不配股。
经过上述多重筛选后， 162只主板股票“荣登”高送转潜力股股票池。它们包括“白酒第一股”贵州茅台、水泥股赛马实业和煤炭股昊华能源等。
20只潜力股估值偏低
即使猜到了开头，也未必能猜得准结局。对于一些高送转股票而言，即使猜准了其高送转的潜力，也未必能从二级市场上获得投资收益，因为有些高送转股在公布方案之前估值已经被炒得较高，投资风险加大。
为了避免猜对开头却无法获益的尴尬，我们又对上述满足高送转条件的公司进行了估值分析。
以当前沪深300指数的平均市盈率作为标准，衡量上述股票是否被高估。根据我们的统计，截至11月30日，沪深300指数的平均市盈率（TTM，滚动市盈率，以最近四个季度的业绩为计算基础）为28.59倍。在上述162只高送转潜力股中，有52只股票当前的市盈率低于沪深300的水平，后市存在继续上涨的潜力。这些低估值的股票包括南海发展、美菱电器、浙江医药等。
根据高送转的先决条件——每股资本公积和每股未分配利润对上述52只股票进行了排序，我们选取了两者之和居于前20位的股票作为最终高送转股的股票池。
这20只股票依次为赛马实业、昊华能源、现代投资、恒源煤电、天山股份、一汽富维、中国重汽、中航地产、柳工、上海能源、福星股份、浙江医药、滨化股份、江铃汽车、曙光股份、山东药玻、安徽合力、中大股份、海信电器和中天科技。
其中，赛马实业是一家水泥制造企业，其前三季度每股资本公积为4.9元，每股未分配利润为6.08元，当前市盈率为13.28倍，具备较高的送转潜力。
……
年末又将至。哪些股票有望高送转，成为第二个三安光电？
《投资者报》数据研究部据2005年以来高送转股票的一些特征，结合当前股票的估值水平，从主板中“掘金”，为投资者筛选具备高送转潜力的赛马实业、昊华能源、现代投资等20只股票。
近5年高送转股存四大特征
谁将成为今年主板上的高送转股？我们不妨“按图索骥“，先研究一下过去几年高送转股的特征，然后根据这些特征去寻找目标。
关于高送转股的特征，《投资者报》在今年2月筛选2009年年报高送转公司时，曾有过相关研究。
对过去18年高送转（10转增10或者等同条件）股票进行了分析，最终发现了四大特征即：具备“三高”属性（包括高公积金、高未分配利润和高净资产）、盈利能力强、中小盘高价股以及集中在三大行业（包括机械、设备、仪表行业；石油、化学、塑胶、塑料行业和房地产业）。
根据这些特征，筛选了30只最具潜力的高送转股，在2009年年报公布后，这些股票中有29只实施了分红，15只实施了10转5以上的高送转。我们首推的神州泰岳送转比例最高，达到10转15股。
为了更好地研究主板的高送转股特征，我们把2005年以来年报中的主板高送转极端案例——10送转10或具备等同条件的股票进行了汇总，分析其具体特征。
首先筛选出总样本。2005年以来，实施过上述高送转的股票有242只，其中141只为主板股票，约占总数的6成。
据过去18年送转股的四大特征分析，高送转的两大先决条件——资本公积和未分配利润来看，在上述141只主板股票中，79%在高送转当年前三季度的资本公积高于1元；73%每股未分配利润在0.5元之上。
从这些股票送转前股本和收盘价来看，有90%送转前总股本小于10亿股，73%小于5亿股；90%股价高于10元。
从公司业绩来看，70%以上的高送转股其送转当年前三季度的主营业务、净利润同比增长率均超过10%。
从行业看，高送转的股票依然集中在前述三大行业中。此外，采掘、金属和非金属行业的送转情况也较多。
可见，2005年以来主板上的高送转股票也拥有前述四大特征。
162只股票具高送转潜力
我们对当前沪深两市主板上千只股票进行了筛选。
《投资者报》数据研究部设定的筛选条件如下：前三季度每股资本公积和每股未分配利润之和大于2元；公司总股本小于10亿股且当前股价高于10元；前三季度主营业务及净利润增长率均超过10%。
其中，高资本公积和高未分配利润是高送转的先决条件。这是因为公司送股需要高未分配利润作支撑，而转股则需要公司拿出部分资本公积换成股份分给股东。两者之和越大，公司高送转的潜力越大。
经过对上千只股票的层层筛选，共有163只具备上述高送转资质的主板公司浮出水面。
公司的盈利能力是高送转公司需具备的一大要点，因此，剔除2010年年报预告净利润下滑的公司。
为了更明确哪些公司具备高送转的条件，剔除2010年中报已经高送转的股票。
从历史数据来看，中报高送转的股票年报继续实施高送转的概率较小。在过去5年中，在中报实施10送转10的高送转后，年报继续实施高送转的股票仅有3只，包括小商品城、苏宁电器和国脉科技，其总体概率仅有1%。
今年中报有40只股票公布了送转方案，其中10送转10（含）及以上的股票有9只，包括中联重科、潍柴动力、三一重工等。
除潍柴动力外，其余162只股票在今年中报中均未公布分红送转方案。
潍柴动力今年前三季度的每股资本公积达到3.17元，每股未分配利润也达到14.46元，两者之和高达17.62元，该指标在主板高送转潜力股中居首。同时，该股还是一只绩优成长股。其年报预告显示，2010年公司净利润有望增长75%~150%。但今年中报该股已经公布了每10股转增10股的高送转方案，降低了再度高送转的概率。
按照潍柴动力此前惯例，该公司中报送转后年报一般只分红不配股。
经过上述多重筛选后， 162只主板股票“荣登”高送转潜力股股票池。它们包括“白酒第一股”贵州茅台、水泥股赛马实业和煤炭股昊华能源等。
20只潜力股估值偏低
即使猜到了开头，也未必能猜得准结局。对于一些高送转股票而言，即使猜准了其高送转的潜力，也未必能从二级市场上获得投资收益，因为有些高送转股在公布方案之前估值已经被炒得较高，投资风险加大。
为了避免猜对开头却无法获益的尴尬，我们又对上述满足高送转条件的公司进行了估值分析。
以当前沪深300指数的平均市盈率作为标准，衡量上述股票是否被高估。根据我们的统计，截至11月30日，沪深300指数的平均市盈率（TTM，滚动市盈率，以最近四个季度的业绩为计算基础）为28.59倍。在上述162只高送转潜力股中，有52只股票当前的市盈率低于沪深300的水平，后市存在继续上涨的潜力。这些低估值的股票包括南海发展、美菱电器、浙江医药等。
根据高送转的先决条件——每股资本公积和每股未分配利润对上述52只股票进行了排序，我们选取了两者之和居于前20位的股票作为最终高送转股的股票池。
这20只股票依次为赛马实业、昊华能源、现代投资、恒源煤电、天山股份、一汽富维、中国重汽、中航地产、柳工、上海能源、福星股份、浙江医药、滨化股份、江铃汽车、曙光股份、山东药玻、安徽合力、中大股份、海信电器和中天科技。
其中，赛马实业是一家水泥制造企业，其前三季度每股资本公积为4.9元，每股未分配利润为6.08元，当前市盈率为13.28倍，具备较高的送转潜力。
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