做好基金组合配置 有望拉高收益
- 来源:投资者报
- 关键字:基金组合,配置,拉高,收益
- 发布时间:2010-12-06 09:44
《投资者报》和景顺长城基金联合举办的“精明理财杯”基金投资大赛进行到第六个月，名次靠前的选手越来越稳定。
11月冠军全部来自农业银行系统，其中来自农行上海北翟路支行的青年组冠军沈天添和来自农行宁波慈溪支行的老年组冠军俞斌，都曾经入围过冠军，来自北京万寿路支行的中年组冠军王喆虽然首次夺冠，但在过去几个月名次也位居前列，获得过几次亚军和季军。
此次大赛，是按累计收益水平一决高下，目前名次靠后的选手是否还有杀入前列的机会？专家认为有合理组合投资结构的选手还有机会。
江赛春：12月关注选股能力强的中小规模基金
“落后的选手不外乎这么两种情况。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示。
第一种情况就是押宝，即在开始买时只买一只基金。无论押对还是押错都比较极端，要做一个投资组合，与不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里是同样道理。
第二种情况就是频繁操作。“频繁操作归结起来就是选时的问题，基金投资究竟要不要选时？”江赛春认为自开赛以来，做选时的时间只有一次，那就是在6月底，“当时从二季度的低迷转向到三季度的上升，这个时间的选时是有必要的。”
但之后如果再频繁选时就有可能造成错误，从而丧失上涨带来的收益，尤其是操作力度特别大的选时对投资者的考验是很大的，投资者中在某一时间点全仓买进或全仓卖出的情况比较普遍，但风险极大。
“因此我觉得对于这两种情况的选手来说，反败为胜的可能性不是太大。”
近期市场下跌幅度较大，是否是市场向下趋势的一个开始？江赛春认为不是， 12月份依然是震荡的走势。而在震荡走势下，选时的难度比较大，因此江赛春建议选手12月份最好淡化选时注重选基金。
“我觉得选手一是不要主动做太多的选时。二是在资产配置上维持一个比较均衡的状态，不要过于激进，比如百分百的持有股票型基金。因为现在市场不明朗，存在很大不确定性。三是选基比选时更重要。
我们看到，10月份以来，一个上涨波段、一个下跌波段，基金业绩排名是一个非常大的变化，10月份涨得多的11月跌得也多，因此对投资者来说，在做组合配置时，要把握一个大方向，不要过于追求短期比较强的基金，波动特别大的基金会影响你基金组合的业绩稳定性。
我觉得从现在市场环境来看，还是专注于选股能力强的中小规模的基金。12月市场从趋势角度看，是相对中性的一个判断，有结构性的投资机会，结构性投资机会就要求选股能力比较强，因此选基金就要从这个角度考虑。”
张剑辉：重风控选手有望翻身
国金证券基金研究中心总经理张剑辉抽时间大致看了名次靠后选手的操作手法，对选手落后的因素进行了分析，认为选手落后有三点共性。其中有两点和江赛春的看法异曲同工。
第一是在基金的选择上，选的比较集中，而且选的效果不太好。这点与江的“押宝说”类似。
第二和江一样，也认为选手做了比较频繁的波式操作。
因为仔细研究过落后选手的操作情况，张剑辉发现了另外一个落后的因素，同时他对这类选手赞赏有加。
大赛在账户设置上只是粗线条设计了中年组、青年组、老年组，而选手对账户的定位相互之间存在不一样地方。很多落后选手组合的风险水平比较低，分散程度比较高，由于在开赛以来的期间基本是提供了一个正收益，故而这些选手处于落后水平。
“这种落后只是一个表象，是一个回报性的落后，就组合的适用性来说还是值得推敲的。业绩虽然表现落后，但我觉得选手组合做得还是蛮好的。现在暂时的落后，或许一年以后有的选手也会脱颖而出。这部分选手还是可以坚持自己的风格和理念，坚持自己的路线。”
第一和第二类选手则要做总结，看自己是不是适合做这种频繁操作，选基方式是不是合适。
对12月市场预测和基金投资策略，张也给出了看法和建议。
目前上市公司在盈利，中国经济在需求拉动下表现很好，以沪深300(3167.857，9.70，0.31%)为例，整体估值按2010年的业绩预期来看，大概在16或17倍，相对来说有提升空间。因此从中长期来看机会大于风险，如才做买入持有的话，可以做一个中高的风险水平组合。
冠军：做好配置提升名次
11月的月度冠军不吝与其他选手分享自己的想法，除了俞斌因手机换号无法联系上之外，王喆和沈天添不但与选手分享了自己的主要操作方法，还为落后的选手提出建议。
王喆和沈天添之所以在11月获胜有共同之处，就是在市场多变情况下坚守了自己的投资组合，而这一点也正是江赛春和张剑辉两位专家所强调建议的。
“坚守很难，之前想过要调仓，最终还是怕踏错，就这样坚守下来。”王喆称。
而沈天添曾经按捺不住更换过一次基金，后来又想更换时思想很是斗争了一番，最终没有更换，从而再次获得冠军桂冠。
此外，两位选手还为其他选手鼓劲加油，“还是有机会大幅提升名次的。”两人均这样表示。
王喆认为在相对低点，做杠杆类基金是一种比较快的方法，对于名次特别靠后的选手可以搏一搏，“但如果是名次靠前的选手最好不要试这个了，杠杆类基金收益上得快，下得也快，还是稳扎稳打的稳固地位比较好。”
沈天添则建议在股市低迷的时候多配债券型基金，“股市在比较低迷的时候，债券型基金就是发挥作用时候，涨的时候虽然债券型基金不像股票型基金那样涨很多，但累积收益的话，债券型基金比较稳，12月市场还是调整，基金组合可以适当调整，将债券型基金比重提升一点，让收益实现累积，不要全仓股票型基金。”
景顺长城：大赛渐入佳境
基金投资大赛进入第六个月，景顺长城基金人士表示，不少客户经理已经进入了极佳的状态，不仅拥有较高的选基技巧，对基金投资的理念也日渐成熟，周智强、鲁慧明、沈添天、俞斌等选手已经耳熟能详，他们成为比赛的第一阵营，轮流坐拥冠军宝座。
做为主办方，看到的不仅是选手们的成绩，更重要的是看到选手们时常把风险、资产配置这些平时容易被忽略的词汇挂在嘴边，并付诸实践。大赛的初衷就是要在展示客户经理的基金投资水平的同时，将根据风险承受力的不同来进行合理资产配置的理念推广开。
景顺长城基金人士表示，目前选手们的表现已经达到了大赛的初衷，并推向更高潮。而暂时落后的选手，只要合理配置，审慎选基，仍有机会获得好的收益。投资是一项马拉松，笑到最后才是真正的赢家。
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11月冠军全部来自农业银行系统，其中来自农行上海北翟路支行的青年组冠军沈天添和来自农行宁波慈溪支行的老年组冠军俞斌，都曾经入围过冠军，来自北京万寿路支行的中年组冠军王喆虽然首次夺冠，但在过去几个月名次也位居前列，获得过几次亚军和季军。
此次大赛，是按累计收益水平一决高下，目前名次靠后的选手是否还有杀入前列的机会？专家认为有合理组合投资结构的选手还有机会。
江赛春：12月关注选股能力强的中小规模基金
“落后的选手不外乎这么两种情况。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春表示。
第一种情况就是押宝，即在开始买时只买一只基金。无论押对还是押错都比较极端，要做一个投资组合，与不要把所有鸡蛋都放在一个篮子里是同样道理。
第二种情况就是频繁操作。“频繁操作归结起来就是选时的问题，基金投资究竟要不要选时？”江赛春认为自开赛以来，做选时的时间只有一次，那就是在6月底，“当时从二季度的低迷转向到三季度的上升，这个时间的选时是有必要的。”
但之后如果再频繁选时就有可能造成错误，从而丧失上涨带来的收益，尤其是操作力度特别大的选时对投资者的考验是很大的，投资者中在某一时间点全仓买进或全仓卖出的情况比较普遍，但风险极大。
“因此我觉得对于这两种情况的选手来说，反败为胜的可能性不是太大。”
近期市场下跌幅度较大，是否是市场向下趋势的一个开始？江赛春认为不是， 12月份依然是震荡的走势。而在震荡走势下，选时的难度比较大，因此江赛春建议选手12月份最好淡化选时注重选基金。
“我觉得选手一是不要主动做太多的选时。二是在资产配置上维持一个比较均衡的状态，不要过于激进，比如百分百的持有股票型基金。因为现在市场不明朗，存在很大不确定性。三是选基比选时更重要。
我们看到，10月份以来，一个上涨波段、一个下跌波段，基金业绩排名是一个非常大的变化，10月份涨得多的11月跌得也多，因此对投资者来说，在做组合配置时，要把握一个大方向，不要过于追求短期比较强的基金，波动特别大的基金会影响你基金组合的业绩稳定性。
我觉得从现在市场环境来看，还是专注于选股能力强的中小规模的基金。12月市场从趋势角度看，是相对中性的一个判断，有结构性的投资机会，结构性投资机会就要求选股能力比较强，因此选基金就要从这个角度考虑。”
张剑辉：重风控选手有望翻身
国金证券基金研究中心总经理张剑辉抽时间大致看了名次靠后选手的操作手法，对选手落后的因素进行了分析，认为选手落后有三点共性。其中有两点和江赛春的看法异曲同工。
第一是在基金的选择上，选的比较集中，而且选的效果不太好。这点与江的“押宝说”类似。
第二和江一样，也认为选手做了比较频繁的波式操作。
因为仔细研究过落后选手的操作情况，张剑辉发现了另外一个落后的因素，同时他对这类选手赞赏有加。
大赛在账户设置上只是粗线条设计了中年组、青年组、老年组，而选手对账户的定位相互之间存在不一样地方。很多落后选手组合的风险水平比较低，分散程度比较高，由于在开赛以来的期间基本是提供了一个正收益，故而这些选手处于落后水平。
“这种落后只是一个表象，是一个回报性的落后，就组合的适用性来说还是值得推敲的。业绩虽然表现落后，但我觉得选手组合做得还是蛮好的。现在暂时的落后，或许一年以后有的选手也会脱颖而出。这部分选手还是可以坚持自己的风格和理念，坚持自己的路线。”
第一和第二类选手则要做总结，看自己是不是适合做这种频繁操作，选基方式是不是合适。
对12月市场预测和基金投资策略，张也给出了看法和建议。
目前上市公司在盈利，中国经济在需求拉动下表现很好，以沪深300(3167.857，9.70，0.31%)为例，整体估值按2010年的业绩预期来看，大概在16或17倍，相对来说有提升空间。因此从中长期来看机会大于风险，如才做买入持有的话，可以做一个中高的风险水平组合。
冠军：做好配置提升名次
11月的月度冠军不吝与其他选手分享自己的想法，除了俞斌因手机换号无法联系上之外，王喆和沈天添不但与选手分享了自己的主要操作方法，还为落后的选手提出建议。
王喆和沈天添之所以在11月获胜有共同之处，就是在市场多变情况下坚守了自己的投资组合，而这一点也正是江赛春和张剑辉两位专家所强调建议的。
“坚守很难，之前想过要调仓，最终还是怕踏错，就这样坚守下来。”王喆称。
而沈天添曾经按捺不住更换过一次基金，后来又想更换时思想很是斗争了一番，最终没有更换，从而再次获得冠军桂冠。
此外，两位选手还为其他选手鼓劲加油，“还是有机会大幅提升名次的。”两人均这样表示。
王喆认为在相对低点，做杠杆类基金是一种比较快的方法，对于名次特别靠后的选手可以搏一搏，“但如果是名次靠前的选手最好不要试这个了，杠杆类基金收益上得快，下得也快，还是稳扎稳打的稳固地位比较好。”
沈天添则建议在股市低迷的时候多配债券型基金，“股市在比较低迷的时候，债券型基金就是发挥作用时候，涨的时候虽然债券型基金不像股票型基金那样涨很多，但累积收益的话，债券型基金比较稳，12月市场还是调整，基金组合可以适当调整，将债券型基金比重提升一点，让收益实现累积，不要全仓股票型基金。”
景顺长城：大赛渐入佳境
基金投资大赛进入第六个月，景顺长城基金人士表示，不少客户经理已经进入了极佳的状态，不仅拥有较高的选基技巧，对基金投资的理念也日渐成熟，周智强、鲁慧明、沈添天、俞斌等选手已经耳熟能详，他们成为比赛的第一阵营，轮流坐拥冠军宝座。
做为主办方，看到的不仅是选手们的成绩，更重要的是看到选手们时常把风险、资产配置这些平时容易被忽略的词汇挂在嘴边，并付诸实践。大赛的初衷就是要在展示客户经理的基金投资水平的同时，将根据风险承受力的不同来进行合理资产配置的理念推广开。
景顺长城基金人士表示，目前选手们的表现已经达到了大赛的初衷，并推向更高潮。而暂时落后的选手，只要合理配置，审慎选基，仍有机会获得好的收益。投资是一项马拉松，笑到最后才是真正的赢家。
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