今年市场会在整体不乐观的情绪中给人以惊喜吗？
- 来源:投资者报
- 关键字:市场,整体,情绪,惊喜
- 发布时间:2011-01-30 09:13
是的，对政府的不信任既表现在10%的经济增长都不足以建立投资者的信心，同样也表现在对打压房价、限制物价上涨的真实效果的判断上。倒是身处外面世界的人士更看好中国，在上周的达沃斯世界经济论坛上，最热闹的话题仍然是中国的崛起，中国经济被一致看好的前景。
我们身处其中，却无从感知经济成长带来的收益，相反却被物价上涨、分配不公问题困扰着。这种局面有可能会延续今年的大部分时间。现在看来，国人对危机后走出低谷的理解一定不是数字和指标意义上的，即使众多产业被“振兴”起来，也还是要从自身的生活是否真正变好了中间来建立对现实的信心。
在国人的信心完全恢复起来之前，资本市场的表现也无从谈起。应该看到，此轮信心的缺失与“信心比黄金更重要”时所指的信心大不相同。那时，领导人呼吁人们面对困境不要恐慌，而今，人们缺失信心中的“信任”。
正如资本市场中相当一些投资者视政府为对手一样，在他们看来，政府有着一种天然的“敌意”，生怕投资者不小心发了大财，以至于一旦手中持有的股票赚了钱，就要赶紧卖掉。因为，政府最终还会让股票跌下来的。
我想说，政府当然不该被如此看待。如果真有向下调控的意图，其本意还是怕市场涨得过头从而风险累积过大、失控后带来的损失和冲击更大。
我知道这时一定有人要来争辩，当前的市场难道上涨得过头了吗？累积了太大的风险了吗？当然不是，这也就是我眼中的问题所在，我们不知道政府究竟在想什么！
国务院在要求地方政府进一步调控房价，央行在反复强调管理物价，发改委在惩罚家乐福“价格欺诈”，工信部在协调煤价和电价的关系等等等等。我们的生活就是在这样一轮一轮的管理中度过，我们的投资就是对这样一轮一轮的管理进行判断。
据我的观察，人们未必真的搞清楚了这些“管理”的收效，市场之所以出现了企稳的迹象，更多的原因恐怕是人们逐渐习惯了，甚至可能厌烦了没完没了的调控和管理。不论是管理好也好、管理不好也好，生活自有它自己的轨迹。
因此，我大胆猜测，今年的市场很有可能带给投资者惊喜。就如同2009年，大底过后的反弹远远超出预期。我清楚地记得当时市场上涨时，场内人士惊呼指数连连收阳、其凌厉升势经常是在“日内完成调整”中进行的。
对今年市场真正的压制因素恐怕只剩下加息和反复的加息了。近来对欧美经济体复苏的期待令市场出现了新的担心，那就是资金从新兴经济体撤离返回欧美市场。对此，我持保留看法。欧美经济体复苏进程将继续不假，但资本回流却未必发生，特别是中国。因为我们的政府对外资流出的管理要远强于流入的管理。即使资本外流真的有所发生，还会一定程度上缓解人民币升值的压力，对外贸经济的恢复更有利些。
再有，市场上还有一部分投资者不安地等待国际板。这也被他们视为一个重大的利空。毕竟在中国的股市里一谈到扩容、增加股票的供应就意味着股价将遭受打压。但是，回想一下股改，再联系一下房地产的局面，你会发现，供应的增加并不一定意味着价格的下降，相反，市场往往会因为扩大而呈现繁荣的局面。
回到加息。这是一个令人费解的事情。加息的正面效应本栏目之前已经反复提及，那就是经济上升周期的确认。同时，此事对银行的获利能力的正面影响非常巨大，要知道，银行业的利润在当前市场中的占比达到43%（2010年前三季度、2009年全年）。因此，如果市场对收紧货币供应的担心也能伴随多次加息后而有所缓解的话，那么，市场就真有可能展开一波相当不错的行情。
我做这样一个判断不意味着我极度乐观，我只是不那么悲观。另外，我还是重复我一贯的观点，只要不是一个大的下调（30%以上的幅度），持有低市盈率的、具备良好管理水平的公司股票将会有上佳的收益，而且，不需要你太操心去操作。聪明的投资者何乐而不为呢？这样想，我们就快快乐乐地过年吧。
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