邹唯:两次承受终致豁然开朗

  • 来源:投资者报
  • 关键字:邹唯,承受,豁然开朗
  • 发布时间:2011-01-30 10:15
  1月中旬,第三次采访,《投资者报》记者看到了一个从容的邹唯。从容,源于自身投资方法越来越成熟和业绩的持续良好。

  一位基金公司投资总监聊起邹唯,说他适合做绝对收益。听到转述他笑了。

  不确定性,是股市的重要特征,而特立独行往往要承担很大压力。

  两次承压

  2009年6月,邹唯基于自己的综合判断降低了仓位。而接下来的市场却继续大涨,直到8月初上证综指创了当时的最高点:3478点。基金净赎回了40亿元,保险等机构投资者或电话或上门问情况,这些由点到面的压力全面考量着他的神经。

  “在保持前瞻性假设判断的基础上,公募基金应让投资曲线或业绩曲线尽量不出现大起大落”。邹唯把这次总结为战术上的失误:减仓太快,几天就完成了。

  2010年一季度末,邹唯逐步减仓效果不错。上半年,嘉实主题业绩逆势正收益,排名股票类基金第一名。

  另一次面临压力是因为短期战略上的疏忽。

  2010年三季度至11月,邹唯依然没有加仓,随着股市的反弹,压力又随之而来。他对《投资者报》记者说,虽然自己判断市场上涨的主要驱动因素是流动性,不可持续,但市场却从2500点上涨到3100点。“当时没有意识到国家对通胀能如此容忍,当想明白的时候,已经2900点了,就不追了……我没有想到,政府对流动性容忍度比预想的要大,加上美国继续实施量化宽松政策,美元贬值预期下产生一波井喷行情。”

  长短兼顾

  政府的短期行为,进一步引发了邹唯对短期因素和长期因素的思考。邹唯说,流动性还得演绎,一直演绎到经济和政府不能承受为止。想明白这一点,配什么主题,豁然开朗。11月份开始,邹唯开始布局,包括农业和化工相关的大农业主题以及有色金属、煤炭等上游行业。

  流动性催生的行情下,邹唯认为上游行业极有可能是最后一尾大鱼。

  中短期来看,邹唯重点配置两大主题:一个是通胀,第二个是确定性需求——主要是政策所导致的需求,比如高铁、节能减排、智能电网、军工重组都是确定的:不管经济好坏,都是要做的。
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