经济学家更关注通胀
- 来源:投资者报
- 关键字:经济学家,关注,通胀
- 发布时间:2011-01-30 09:24
“我最近一直在外调研，每天都关注宏观经济走势，并跟踪一些主要的宏观经济数据，特别是通胀方面。”工银瑞信基金首席经济学家陈超1月26日在《投资者报》记者采访时如此表示。他向记者透露，这两个月以来，市场走势比较疲弱，他们同事大多都走出去调研了，而他最近才回北京。
陈超看来，最近市场比较忧郁，主要是央行上调了存款准备金率，改变了市场的资金状态。差别准备金率导致的紧缩预期的结果就是大型商业银行的“惜贷”。
陈超说，因为1月份各大商业银行放款比较多，资金本来比较紧张，如果要补交准备金率，商业银行的资金非常紧张。这样，各个企业也无法从银行贷到款，资金也比较紧张，同样由于春节居民大多会提出现金，为此，整个一季度市场资金面都偏紧。
事实上，央行反季节性上调准备金率的紧缩效果大幅显现，少量资金释放难以扭转紧缩的根本取向。银行为了准备金上缴以及为春节资金备付，都减少了资金融出或者增加了资金融入需求，直接导致回购和拆借市场资金供需矛盾加剧。这也是近期市场比较忧郁之因。
1月份是银行信贷投放最为迅猛的月份，在过去的两年中，2009年1月份和2010年1月份新增信贷规模均超过了1万亿元大关，分别达到1.62万亿元和1.39万亿元。因此，1月份信贷投放节奏的控制，对于调控全年信贷增量尤为关键。
有券商银行业分析师指出，在2011年1月上旬，五大行信贷增量在2400亿元，如果按照这一增速2011年1月份信贷新增总量将轻松超过1万亿元大关，甚至达到1.2万亿元之巨，这将给全年控制信贷增长总量带来压力。本次上调存款准备金率50个基点，那么将冻结银行系统资金3600亿元左右，在一定程度上可以抑制一下银行的信贷投放冲动。
陈超认为，当前影响市场的最大因素是通胀。虽然去年12月CPI为4.6%，环比下降了一点，但是“今年1月份物价仍在持续走高，估计1月份CPI为5.4～5.6%，为此近期加息预期又起，这也使得近期市场持续走低。”
记者注意到，近期国家统计局发布的2010年度以及去年4季度宏观数据，基本符合市场的预期，但2010年第4季度GDP增速超出预期，令市场对于央行近期加息的忧虑骤然提升。
陈超说，除了1月份，春节前物价走高外，二季度5、6月份也是一个高点。他认为，今年上半年可能会三率齐动治理通胀。
但他同时指出，三率的目的应该各有侧重，对于流动性管理方面，毫无疑问，就是存款准备金率的调整，肯定是最重要的一个工具。而从存款准备金率调整的上限来说，尽管有各种各样的理论测算，但他感觉至少在20%以上是没有悬念的。为此他认为，今年存款准备金率上调3次是很可能的。
另外，他2011年整个宏观经济的走势可能呈现前低后高的格局，“2011年GDP的增长预测是9.6%左右的水平，整个”十二五“期间GDP的增长能达到9%左右的水平。”
而对于2011年整个物价走势，陈超的判断是，上半年可能还是在高位震荡，下半年略有下降。
此外，值得一提的是，对于今年市场总体行情，他预计，今年可能还是一个震荡格局，从全年走势来看，市场是走出一个先抑后扬的行情。
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