中报期如何布局零售股
- 来源:股市动态分析
- 关键字:中报期,布局,零售股
- 发布时间:2011-07-21 08:52
不过，由于中报行情炒作的主线始终围绕着中报业绩进行，这使得交易路径有一定的章法可循。总结过去在中报期间以及中报过后仍有较好表现的个股，可以发现几个特点：①公司所处行业板块整体上半年业绩增长较好；②公司中报业绩增长高于或远高于行业平均水平，存在超预期的可能；③估值处于低位或中位，市场仍有足够交易空间；④下半年存在较为确定的业绩增长刺激因素；⑤有高送转可能的个股更被市场青睐。
从交易策略的角度，布局中报行情不应仅仅单一的考虑“是否高送转”或“是否超预期”而使得交易成为纯粹的短线交易。更好的布局，则应考虑到中报后及下半年的相关因素。
零售板块今年上半年整体业绩增速将超过30%，而行业目前以2011-2012年市盈率进行估值分别在23倍和18倍左右，处于历史估值低端。这些特征使得在中报期间布局零售板块同时具备较好的进攻性和极强的防守性。
差异：选股时的首要考虑
如前所述，中报行情历来都是分化行情，因此把握中报行情的逻辑首先就是把握业绩的差异（见表一）：
除了业绩上的差异较大，下半年业绩增长刺激因素则因各个公司的具体情况不同而存在差异，如：鄂武商的刺激因素在于武汉商联集团与银泰系控股权之争的进展和演变；大商股份的刺激因素在于大商国际成为大股东和增发推进；王府井的刺激因素在于增发和激励落实。
下半年增长有保障
除了中报当期的业绩有较高预期外，后续业绩是否持续也是参与中报行情应该考量的一个因素。中金公司的渠道调研显示，二季度尽管受季节性因素和持续降雨等影响，零售商销售增速略有放缓，但仍保持了20%以上的水平：4月份由于五一假期移位销售增长在30%左右，5月份回落至20%以上，6月企稳。
仍有很多公司基本保持了1季度的增速甚至加快，如：合肥百货、友好集团、百联股份、鄂武商、广州友谊、银泰百货等。
一般而言，零售业的二、三季度为行业淡季，增速会略逊于一、四季度，但只要保持20%以上的销售增长，全年30%以上的净利润增速就有保障。
把握高送转的特征
存在高送转可能的个股在中报行情期间历来都“不甘寂寞”，但由于送转方案是否推出，以及具体方案如何，对于普通投资者而言都难以把握，这也使得单一考虑“是否高送转”而决定是否参与中报行情，带有了过多的博弈色彩和不确定性。在无法把握是否存在高送转方案的情况下，高送转应成为参考要素而非决定要素。
结合整体市场情况，以下特征有助于投资者预判是否存在高送转可能：最新股本在4亿股以内、当前股价高于30元、每股资本公积和每股未分配利润均超过1元且中报业绩有望增长30%以上，则具有高送转的潜力。
本刊记者蔡晓铭
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