近日，鹏华基金发布了第三季度股票投资策略报告。鹏华基金认为，市场有望迎来较为明显的反弹行情，看好周期股的机会。
鹏华基金指出，上半年美欧日三国的经济复苏低于预期，但全球经济仍然处于持续、缓慢的复苏之中。联合国5月25日发布的年中更新版《2011年世界经济形势与展望》报告预测，2011年世界经济将以3.3%的增长率继续扩张，比2010年12月1日的3.1%提高了0.2个百分点，并预测2012年经济增长率将达到3.6%。从全球流动性来看，美国QE2结束后，由于国内经济复苏低于预期，失业率居高不下，短期美联储实质性紧缩政策出台概率不大；欧洲方面，在欧元区各国经济复苏程度不一、欧债危机尚未得到有效解决的背景下，欧央行的加息步伐不会急躁，幅度也不会太大，新兴市场资金大幅回流概率不大。
鹏华基金认为，二季度国内经济的小幅回落并非库存调整的结果，而是货币政策紧缩以及经济本身增长动力放缓所致，这也意味着经济不会随着二季度末三季度初去库存的完成而大幅回升。我们预计CPI6月见顶概率较大，但7月或仍将维持高位，8月后可能迎来阶段性回落。
鹏华基金表示，控通胀是今年的主旋律，也是政府的首要目标。目前，由于货币紧缩政策以及内在增长动力的减缓，经济已经出现小幅回落，但增速预计仍在9%以上；与此同时，通胀6-7月仍将维持高位，在这种情况下，政策基本难有回旋余地，趋势性行情的概率不大。8月以后，随着通胀的阶段性回落，中报披露结束后业绩压力减轻，以及可能的政策放松，市场有望迎来较为明显的反弹行情。
投资机会方面，鹏华基金相对看好周期股的机会，具体包括四个方面：
一是以保障房、水利建设投资为线索，看好水泥、工程机械。
二是盈利增长确定性高的行业，如家电、煤炭、白酒等。
三是行业景气度提升、政策环境趋于缓和的行业：地产。
四是布局四季度旺季的医药、IT（通讯、软件）等。
本刊记者启明
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