龙年龙腾虎跃。新年过后，无论是投资于国内市场还是投资海外市场的公募基金都改头换面，大部分以盈利抚慰去年赔钱的伤痛。尤其是QDII产品，今年以来的收益率让人刮目相看，一些公司因此再度将QDII产品的发行提上日程。
为此，《投资者报》梳理QDII市场的各产品成立以来的收益率，期望投资者用更加长远的眼光来观察基金公司管理QDII的管理能力(请见右表《QDII市场成立以来收益率排名表》)。
统计数据显示，2007年至今，共有51只QDII产品，发行时间点有先有后，既有在2007年高位发行的，也有在2008年全球金融危机后发行的，但为投资者赚钱的产品并不多，仅有16只，其余35只全部赔钱。
其中，赔钱最多的是上投亚太优势，成立至今已经四年半，截至2月15日亏损43%。该产品的赔钱并不只是近几年市场行情不好，而是基金公司和基金经理管理能力不佳，这点从业绩长期跑不赢业绩比较基准可以清晰看出，此外，从公司管理者和员工自己抛弃该产品也可以看出，他们自己对基金经理也没有信心。
提起上投摩根亚太优势，最先让人想到的是该产品发行的热度，1000亿元资金追捧300亿元的发行额度，上投摩根的品牌受到了广大投资者的认可，上投摩根也选择了市场最热的时刻发行。
但是购买了该产品的投资者提起这只产品无不痛心疾首，单位净值最低时刻跌至0.322元，从购买到目前为止，从来就没有涨回过1.01元给投资者一次盈利赎回的机会。
该基金成立时，共募集资金296亿元，在该公司管理4年多之后，截至2011年四季度末仅有108亿元，规模减少了近188亿元。
资金的减少包括两部分，一部分为投资者难以忍受本金的损失，更大的一部分是基金经理在这四年中赔去的。
该基金成立时共有296亿份，截至2011年底，该基金还有214亿份，这214亿份的投资者的本金是完全损失了，如果按目前的跌幅43%计算，合计赔去92亿元，加上那些不堪忍受亏损赎回的投资者，赔去金额至少超过100亿元，相当于平均每年赔去25亿元。
长期大规模的亏损与基金公司和基金经理对市场判断关系紧密，这点可以从该基金跑不赢业绩比较基准就可以看出。
业绩比较基金是基金产品根据自己的投资方向设定的，上投亚太优势的业绩比较基金是摩根士丹利亚太综合指数(不含日本)，该基金的投资范围是投资目标亚太地区证券市场以及在其他证券市场交易的亚太企业，投资市场包括但不限于澳大利亚、韩国、中国香港、印度及新加坡等区域证券市场(日本除外)，分散投资风险并追求基金资产稳定增值。
从实际投资的股票也不难看出，主要是按照设定的投资目标进行投资，如2011年四季报的重仓股，主要是在中国香港上市的农业银行(2.72，0.02，0.74%)、建设银行(4.85，-0.02，-0.41%)、腾讯控股、在澳大利亚上市的澳新银行、澳大利亚银行等企业。
但是该基金成立至今，大部分年份跑不赢业绩比较基准。截至2011年底，近三个月业绩比较基准的收益率为3.07%，该基金的收益率仅有2.02%，截至2011年6月底，成立以来的业绩比较基准跌幅为25%，该基金的跌幅高达33%。
在上投摩根管理的海外投资产品中，跑不赢业绩比较基准并不是仅这一只，上投摩根新兴市场也是如此，截至2011年底，近三个月的业绩比较基准收益率为3.20%，而该产品仅有1.28%。
长期亏损、基金公司管理难以跟上、基金经理投资亏损，让上投摩根管理人和员工也难以忍受，他们投资的上投摩根亚太优势也在不断的赎回。
从基金季度报告可以看出，2008年上半年底，上投摩根公司的管理人和员工共持有上投摩根亚太优势88万份，随着2009年市场反弹，他们一度增仓只166万份，但是在此后，他们一路赎回，截至2011年底，管理人和员工仅有41万份。
管理人和员工是最了解公司的情况，他们的赎回在很大程度代表了对基金产品和基金经理的看法，他们的行动胜过任何营销宣传。
与管理人和员工同样有代表性的是机构，他们更具有专业性和信息的充分性。机构在持有该产品的比例也是选择赎回，份额不断降低，从2008年持有5.2亿份，降至2011年底的2.2亿份，比例也不断减少，从2008年的1.74%降至去年底的1.02%。
作者：刘宗源
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